一、国际市场概述
5月国际钢市震荡偏弱。CRU国际钢价综合指数为196.7，月环比减少0.76%，年同比减少4.86%，CRU长材指数为244.8。欧洲市场，贸易保护措施非常活跃，钢铁库存谨慎管理；美国市场，美国粗钢产能利用率高达81.6%,，利用率大幅提升；亚洲市场，市场本月钢价震荡偏强，季节性需求减弱来临，下游需求窄幅收缩。综合来看，短期内国际钢材市场或将偏弱整理。
二、国内市场动态
1. 国内市场变动情况
国内综述：5月全国建材价格总体呈现冲高回落的态势，多数为前高后低的走势。从价格对比来看，多数地区环比4月同期下调100-200元不等，个别地区下跌幅度较少。五月需求总体释放较三四月份减弱，工地走货也逐步收缩，本月全国大部分钢厂处于满负荷生产状态，供应端压力逐步增加，叠加需求有所收缩明显，使得钢价走势下跌明显。月末钢坯端支持尚可，但五月整体受期货盘面影响较大，全国价格主流稳中偏弱。
2.成本分析
本月盈利空间较上月减少，据测算，截至5月31日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正479元/吨，较上月末（正596）盈利负增长117元/吨；8-10mm高线盈利空间为正624元/吨，较上月（正722）盈利空间负增长98元/吨。5月来看，需求释放不稳，叠加月中受贸易战摩擦影响，期螺走势大幅下挫，拖累现货市场心态，钢价持续上涨动力不足，后交投氛围表现一般，钢价震荡下行，钢企盈利空间减小，6月来看，步入高温多雨天气，需求或继续转弱，市场供应压力进一步增大，淡季效应将进一步显现，然考虑原料端尚坚挺，厂商挺价心理仍有，综合考虑，预计下月钢价跌多涨少，整体或震荡走弱运行，因此预计，下月中小钢企盈利空间较本月继续收窄。
3.产能及产量分析
据数据显示，4月份螺纹钢产量2051.4,较上月同比上涨7.32%,年同比增长23.90%,线材产量1363.1，较上月同比上涨8.85%,年同比增长19.90%;2019年1-4月份我国粗钢、生铁 和钢材产量分别为31494.27万吨、26257.8万吨和26932.69万吨。其中3月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8033万吨、6615.4万吨和19573.4万吨，较3月份同比粗钢上涨5.85%，生铁上涨5.57%，钢材上涨4.27%。综合来看，4月份国内钢材在钢厂成本支撑的情况下，钢材产量仍处在高位，市场供应压力较大，5月来看，目前市场整体需求有所走弱，商家心态不稳，社会以及钢厂库存下降幅度有所放缓，市场拿货意愿不强，市场心态和情绪有待修复，料下月产量较本月有所下降。
4.螺线总库存变化
5月国内建材总库存量继续减少。截至5月30日为止，全国线螺社会库存总量约为679.99万吨，整体环比减少19.88%，上月减少24.8%，同比减少7.95%；其中螺纹总量约为552.47万吨，环比减少17.94%，上月减少22.81%，同比减少2.37%；线材总量约为127.52万吨，环比减少27.31%，上月减少31.57%，同比减少26.21%。本月需求仍存一定韧性，总库存量继续下降，但降幅略有收窄。后市来看，高温雨季需求释放有限，加之农忙时节，工地开工有所影响，整体来看不容乐观。故预计下月社会库存量降幅放缓。
5.进出口分析
（1）进口分析
4月我国进口钢材100.0万吨，较上月增加10.1万吨，同比下降4.3%；1-4月我国累计进口钢材389.6万吨，同比下降13.4%。由于我国部分高端钢材品种与发达国家产品仍存在差距，部分外资及合资企业偏向于采购本国钢材产品，我国仍进口部分钢材，但进口量保持相对平稳。由于中美贸易影响，叠加现各大钢厂产量持续上升，整体钢市呈现高库存、高产量，高需求的紧平衡状态，上月国内下游消费超过预期，而国内限产力度增强，使得供需均紧张同样5月基本延续4月走势，综合考虑预计5月进口钢材数量或将有所增加。
（2）出口分析
2019年4月我国出口钢材632.6万吨，较上月减少0.1万吨，同比下降2.3%；1-4月我国累计出口钢材2335.1万吨，同比增长8.3%。由于国内供需相对偏紧，出口价格优势不明显，钢材出口量继续出现小幅的下滑，虽然价格优势并不明显，但全球（除中国外）地区钢材消费量保持相对理想，是中国钢材贸易摩擦的压力下能够维持一定出口量的保障。目前由于国内外价差并不明显，导致出口量开始逐步下降，同比增速也由正转负。尤其要注意中美贸易摩擦问题若不能顺利解决，我国以机电等产品带来的钢材间接出口或受到明显影响。综合考虑料5月出口钢材数量或将有所减少。
6.下游需求分析
1.基础设施建设
根据交通运输部最新数据核算，4月份全国交通固定资产投资同比增长2.58%，增速较3月份提升4.37个百分点；环比增长7.65%，增速较3月份回落114.32个百分点。另据统计局最新数据显示，前4个月固定资产投资同比增长6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点；从环比速度看，增长0.45%。其中，民间固定资产投资同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点；基础设施投资同比增长4.4%，增速与1-3月份持平。专家认为，全年来看，稳投资还将继续发力。4月底以来，从中央到地方都在密集开会督促稳投资“快马加鞭”，相关计划下达和重大项目开工进度在加快，并且从中央到地方，新一轮提振民间投资政策正加码升级。市场预计，随着上万个重大项目接力开工，未来投资效应将持续释放，6月份交通等基建投资仍有增长空间，利好螺线需求。
2.房地产市场
统计局最新数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资同比增长11.9%，增速比1-3月份提高0.1个百分点；房屋新开工面积增长13.1%，增速提高1.2个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比增长8.8%，增速提高0.6个百分点；商品房销售面积同比下降0.3%，降幅收窄0.6个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长8.9%，增速提高3个百分点；4月份，房地产开发景气指数为100.92，比3月份提高0.14点。5月份楼市调控收紧，政府有关部门贯彻“房住不炒”，加强对房地产融资乱象整治，房地产信托融资被紧急“降温”，随着监管层的警示和调控加码，房贷平均利率在连续多个月下降之后，5月多地出现上升态势。另外，5月份购房者信心指数和经纪人信心指数环比均呈现下降趋势。据社科院报告，一二线城市房价涨速将进一步减缓。未来楼市趋稳的态势会愈发明显。不过，由于4月份新屋开工等数据保持较好增速，预计短期内该领域对螺线需求仍有韧性。
7.钢厂调价分析
5月钢厂政策主流持稳。上月末下游需求有所释放，且钢厂多检修计划，社、厂双库降幅较为明显，厂商挺价意愿较强，而中旬终端需求面逐步收窄，库存降幅缓慢，钢厂到货量有所增加，同时在宏观经济面影响下，行情波动频繁，贸易商多维持谨慎观望态度，主导钢厂政策继续平盘运行。下旬现货市场氛围偏弱，市场部分商家出货压力上升，现货心态欠佳，然前期成本较高，钢厂挺价意愿仍强，市价稳中小涨。后市来看，进入季节性消费淡季，市场活跃度降低，终端多刚需采买为主，商家操作谨慎，预计下月钢厂政策稳中偏弱运行。
三、期货市场分析
1、期螺综述及技术分析
截止5月31日，期螺主力RB1910合约开盘3760，最高3947，最低3650，收盘3750，收盘价较上月跌78，跌幅为2.04%，成交69316774手，月末持仓为2540810手。
5月期螺主力1910前半月表现平静，后半月冲高回落，振幅明显加大。从技术指标来看，日线图K线已跌破20日、40日均线，KDJ跌破0点，MACD绿柱放大；周线图中KDJ高位死叉，MACD红柱收窄。综合考虑，期螺短期指标偏空，但有超跌迹象，而中长期指标偏中性。
2、下月期螺市场预判及策略
预计6月期螺或先弱后强，主要运行区间为3700-3850,5月投资者上半月应以短线偏空操作思路为主，中下旬可适当转多，总仓位控制在20%以内。
四、下月趋势预判
本月钢价呈现冲高回落的态势，走势符合我们上月对本月的预测。对于六月份钢价的走势展望，综合市场各因素分析研判，预计六月行情或表现为先弱后强，主要原因如下（一）、利多因素：1、下游需求虽有一些下降，但总体表现仍具韧性；2、铁矿石、焦炭等原料价格处在高位或拉涨阶段，使得钢厂生产成本上升，使其挺价意愿维持偏强；3、环保限产适度发力，对供给端减产会有一定的影响；（二）、利空因素：1、钢价经五月下旬上涨后，进一步大幅上行空间有限，故市场在月初有先适当调整的可能；2、季节性需求规律使得钢材需求会有逐步下滑的可能，钢价拉高后部分地区需求跟不上会陷入调整阶段；3、中美贸易摩擦尚未彻底解决，还有一定的潜在风险。综上所述，预计六月钢价或有先回落后逐渐走强，但整体涨幅有限，预计全月涨幅或为30-70。
(关键字：建筑钢材 月报)