一、国际市场概述
7月国际钢市震荡偏弱运行。CRU国际钢价综合指数为186.9，月环比减少1.59%，年同比减少11.63%，CRU长材指数为235.6。欧洲市场，欧亚经济联盟将对韩国热轧实行一年的贸易限制；美国市场，美国钢铁行业继续保持高涨势头，美国钢铁行业产能利用率已达81.1%；亚洲市场，市场本月钢价震荡偏弱，季节性需求减弱，下游需求释放不足，供求矛盾加大，然基建有望进一步发力。综合来看，短期内国际钢材市场或将偏强震荡整理。
二、国内市场动态
1. 国内市场变动情况
国内综述：7月全国建材价格总体呈现两头低中间高的走势，整体下跌幅度60-120不等，近日建材价格走势震荡偏弱，近两日受唐山8月环保限产政策持续发酵影响，期螺震荡拉涨，带动现货交投氛围，低位成交略有好转，然淡季需求有限，高温多雨天气致全国大部分工地工期延缓，下游恐高情绪仍有，高位成交趋弱，商家心态谨慎，部分高位资源报价有所松动，原料方面，本月唐山钢坯价格较上月末下跌20，原料端维持高位，商家到货成本高企，大跌意愿不强，但7月整体库存释放不足，钢厂产能充足，全国市场价格主流偏弱。
2.成本分析
本月盈利空间较上月继续减少，据测算，截至7月31日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正60元/吨，较上月末（正143）盈利负增长83元/吨；8-10mm高线盈利空间为正257元/吨，较上月（正344）盈利空间负增长87元/吨。7月来看，天气高温多雨，市场需求释放有限，整体钢市成交跟进不足，库存不断累积，商家心态趋弱，主流多考虑出货为主，钢价一再趋低，钢企盈利空间继续减小，八月来看，需求或难有大的好转，然北方仍有不同程度的环保限产情况，供给增加有限，且随着时间推移，“金九银十”需求或提前释放，对钢价略有一定支撑，综合考虑，预计下月钢价走势整体表现或为先弱后强，因此预计，下月中小钢企盈利空间较本月小幅增加。
3.产能及产量分析
据数据显示，6月份螺纹钢产量2269.3,较上月同比上涨4.02%,年同比增长30.02%,线材产量1527.5，较上月同比上涨8.57%,年同比增长26.61%;2019年1-6月份我国粗钢、生铁 和钢材产量分别为49156.27万吨、40490.8万吨和58587.69万吨。其中5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8753万吨、7014万吨和10710万吨，较5月份同比粗钢下跌1.75%，生铁下跌2.84%，钢材下跌0.28%。综合来看，6月份钢市虽处于传统意义淡季但在环保严厉，中美关系缓和，壹万亿专项债政策的带动下，钢价持续坚挺，但淡季效应较为明显，多地高温多雨天气，成交普遍一般且供应端整体减幅较小，导致现货价格上行空间有限，市场拿货的商家心态较谨慎，且唐山地区高炉开工率将逐步回落，产量将出现减少，料下月产量较本月有所下降。
4.螺线总库存变化
7月国内建材总库存量呈现上升趋势。截至7月25日为止，全国线螺社会库存总量约为784.8万吨，整体环比增加12.22%，上月增加2.85%，同比增加38.73%；其中螺纹总量约为616.98万吨，环比增加8.95%，上月增加2.51%，同比增加37.86%；线材总量约为167.82万吨，环比增加26.13%，上月增加4.34%，同比增加42.02%。淡季效应仍存，多地高温多雨，下游需求释放有限，成交表现低迷，库存总量呈现上升趋势，后市来看，虽仍处淡季，但随着下旬需求有所释放，预计下月库存总量增幅放缓。
5.下游需求分析
1.基础设施建设
根据交通运输部最新数据核算，6月份，全国交通固定资产投资环比增长25.49%，较5月份增速提升14.82个百分点；同比增长0.86%，较5月份增速回落4.29个百分点。另据统计局数据显示，1-6月份，全国城镇固定资产投资同比增长5.8%，增速比1-5月份提高0.2个百分点，其中，基础设施投资同比增长4.1%，增速提高0.1个百分点。从铁路系统获悉，6月份，全国铁路固定资产投资增长近千亿元，由此将今年前6个月的铁路累计投资额推至3220亿元，“从目前来看，今年距离8000亿元的投资目标还有近5000亿元的缺口，这意味着接下来几个月铁路投资将是‘高开高走’不松劲的态势。”7月份，面对压力仍大的稳增长目标，地方政府密集谋划稳增长硬招，多地将谋划重大项目投资作为冲刺下半场的重头戏之一。制造业投资预期较弱，房地产投资增速高位回落，预计下半年基建投资有望回升，成为稳投资的关键，不过，短期内相关基建投资仍将维持淡季偏淡的局面。
2.房地产市场
统计局最新数据显示，1-6月份，全国房地产开发投资同比增长10.9%，增速比1-5月份回落0.3个百分点；房屋新开工面积增长10.1%，增速回落0.4个百分点；商品房销售面积同比下降1.8%，降幅扩大0.2个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长7.2%，增速回落0.4个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比下降27.5%，降幅收窄5.7个百分点。6月份70个大中城市商品住宅销售价格涨幅稳中有降，其中，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格涨幅比上月分别回落0.3和0.1个百分点；二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格涨幅比上月分别回落0.7和0.5个百分点。从数据来看，6月份房地产市场继续“降温”，随着调控政策的收紧，加之淡季效应，预计短期内房地产市场对线螺等用钢的需求继续偏弱。
6.钢厂调价分析
7月钢厂政策偏强调整后主稳运行。上月末受唐山地区停产消息刺激，市场多有盼涨意愿，在原料成本以及宏观面利好带动下，钢厂挺价意愿较强，指导价大幅上扬，而中下旬随着高温天气持续，淡季效应明显，下游需求持续疲软，成交难有显著放量，贸易商多维持谨慎态度，主导钢厂政策平盘运行。后市来看，目前全国库存处于小幅增加状态，市场到货量增加，加之有消息传8月工地或有停工现象，贸易商对后市预期欠佳，整体出货意愿上升，在无其他利好消息下，预计下月钢厂政策小幅偏弱运行。
三、期货市场分析
1、期螺综述及技术分析
截止7月31日，期螺主力RB1910合约开盘4070，最高4148，最低3866，收盘3891，收盘价较上月跌174，涨幅为4.28%，成交74135016手，月末持仓为2560900手。
7月期螺主力基本呈现高位回落格局，至下旬整体跌势有所放缓，成交量也逐步萎缩。从技术指标来看，日K线跌破20日、40日均线，但仍处于60日均线上方，KDJ低位有拐头向上趋势，MACD绿柱放大；周线图KDJ于60附近向下发散，MACD红柱收窄。综合考虑，期螺各项指标均偏空，但已有跌幅见底趋势。
2、下月期螺市场预判及策略
预计8月期螺或先弱后反弹，主要运行区间为3850-4050,8月投资者上半月应以短线偏空操作思路为主，中旬以后可适当转多，总仓位控制在15%以内。
四、下月趋势预判
（一）、从利多的角度来看：1、当前钢价已降至部分二、三线电炉钢厂的成本线，在需求较弱且开始亏本的情况下，将迫使电炉钢厂陆续考虑减产；2、临近国庆，京津冀地区的环保限产预期仍较大，也将对建材的减量供应构成利好；3、进入八月，下游工地在钢价调整过程中，或提前迎来补库需求，促使原来累计的库存得以逐步消化；4、六月份地方政府债发行规模较大，基建对宏观经济逆周期的调节作用仍将是下半年拉动钢需的重要引擎； （二）、从利空的角度来看：1、今年产量同比去年保持在高位，且今年产量创历史新高，尤其是部分地区“地条钢”的死灰复燃，给市场的库存制造了很大的压力；2、天气炎热，市场需求仍可能较弱，库存去化的节奏缓慢；3、澳洲和巴西的铁矿石供应正陆续恢复，这可能会导致未来铁矿石价格出现高位的调整，从而使得钢价也会有一定的回调预期。综上所述，我们预计八月行情的走势或为先调整后反弹，涨幅大约在40-90元/吨。
(关键字：建筑钢材 月报)