一．国际市场概述
11月国际钢市震荡偏强运行。CRU国际钢价综合指数为194.8，月环比增加8.05%，年同比增加7.9%，CRU长材指数为232.4。欧洲市场，欧盟将最先在钢铁、水泥和电力领域，向气候问题处理不利的国家征收碳边境调节税。美国市场，截止至11.21日当周，美国粗钢产量158万吨，环比增长0.1%，同比下降13.2%；亚洲市场，国内市场本月钢价主流上涨为主，旺季需求释放，市场成交有明显好转，且铁矿石，废钢等成本端支撑坚挺，库存下降明显，下月来看，临近冬季，12月天气尚可，北方下游工地慢慢停工，后期将面临北材南下的局面危机，还需预防疫情卷土重来，库存预计下旬会累库，综合考虑，料下月国际钢材市场或将震荡偏弱运行。
二、国内市场动态
1. 国内市场变动情况
国内综述：11月全国建材价格呈现震荡上扬的态势，整体呈现先高后低态势，从价格对比来看，华东地区环比10月上涨额度介于50-270元/吨，东北以及西北地区较上月环比上调幅度不大，基本在10-80左右不等，赶工需求集中释放，得力于10月份需求滞后的影响，不过，随着北材逐步南下对华东华南地区冲击较大，11月下旬价格整体偏弱调整。
2.成本分析
本月盈利空间较上月上涨，据测算，截至11月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正346元/吨，较上月末（正135）盈利正增长211元/吨；8-10mm高线盈利空间为正309元/吨，较上月（正180）盈利空间正增长129元/吨。11月来看，钢坯积极挺价，成本端支撑坚挺，叠加赶工期需求表现尚可，市场心态积极，厂商多主流上涨，市价大幅拉高，钢企盈利上涨；12月来看，天气逐步转冷，需求或减缓，叠加价格偏高位，市场心态较为谨慎，下游拿货情绪不高，叠加一些北方资源陆续到货，对当地主流资源有一定冲击，整体出货或受限，现货心态不稳，综合考虑，预计下月钢价走势整体偏弱震荡调整，因此预计，下月中小钢企盈利空间较本月小降。
3.产能及产量分析
据数据显示，10月份螺纹钢产量2378.1，环比上升1.5%，同比增长7.77%。线材产量1516，环比上涨0.5%，同比增长12.63%。2020年1-10月，全国累计生产粗钢8.74亿吨，同比增长5.45%，粗钢累计日产286.54万吨，同比增长5.11%；生产生铁7.42亿吨，累计同比增长4.35%，生铁累计日产243.18万吨，同比增长4.01%；生产钢材10.83亿吨，累计同比增长6.48%，钢材累计日产355.17万吨，同比增长6.13%。
4.下游需求分析
1.基础设施建设
根据交通运输部最新数据核算，10月份单月全国交通固定资产投资同比增长5.04%，涨幅较9月份缩小4.03个百分点；环比下跌3.15%，而9月份为环比上涨5.77%。另据统计局数据显示，1-10月份，全国城镇固定资产投资同比增长1.8%，增速比1-9月份提高1.0个百分点，其中，基础设施投资同比增长0.7%，增速比1-9月份提高0.5个百分点。从以上数据来看，10月份全国基础设施投资增速整体继续加快，不过交通投资同比增速放缓、且环比出现回落。在11月份，不少地方年度投资目标进度已超九成，在重点项目投资中，交通基础设施建设挑大梁，水利部、交通运输部均采取举措加大重点工作推进力度。短期内基建领域进入冲刺全年投资目标阶段，利好相关螺线等用钢需求，不过，随着寒冬深入，尤其是北方等部分区域钢材需求将呈季节性放缓。
2.房地产市场
统计局最新数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长5.5%，增速比1-9月份提高1.1个百分点；10月份房地产开发景气指数为100.50，比9月份提高0.08点；1-10月份房屋新开工面积下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点；商品房销售面积同比持平，1-9月份为下降1.8%；房地产开发企业土地购置面积同比下降3.3%，降幅比1-9月份扩大0.4个百分点。从以上数据来看，10月份房地产市场多数指标继续改善。政策方面，11月份继续强调房住不炒，监管部门专门针对房地产信托开启一轮专项排查，要求各银保监局于11月30日前上报排查情况，要求继续严控房地产信托规模，强化房地产信托穿透监管，严禁为资金违规流入房地产市场提供通道。预计短期内受季节性影响，房地产相关用钢需求保持稳中偏弱态势。
5、钢厂调价分析
11月钢厂政策整体上浮50-300。11月上旬唐山钢坯价格累涨120元/吨，成本端持续走强刺激下，下游采买相对积极，市场成交表现有所放量，厂商信心增强，钢厂出厂价格大幅上调；而进入下旬以后，市价经过持续拉涨，终端恐高心理滋生，加之北方地区降温明显，进入需求淡季，需求逐步转弱，贸易商获利出货意愿上升，成品材价格纷纷回调，同时北方地区部分资源南下，对当地市场产生一定冲击，市场心态不稳，但目前来看，钢厂部分资源依旧偏紧，挺价意愿较为强烈，加之原料方面支撑相对坚挺，综合来看，预计12月钢厂政策稳中偏强运行。
三．期货市场分析
1、期螺综述及技术分析
截止11月30日，期螺主力RB2101合约开盘3703，最高4005，最低3692，收盘3906，收盘价较上月涨204，涨幅为5.51%，成交17573877手，月末持仓为792551手。 11月期螺主力上半月强势上扬，尤其第三周单周涨幅超3.5%，但下旬起行情高位回落。从技术指标来看，日K线基本始终处于5日均线上方，KDJ跌至20附近，MACD由红转绿，周线图KDJ高位拐头向下，MACD红柱略收窄。综合考虑，期螺各项指标均有转弱迹象，后期高位回落可能性较大。
2、下月期螺市场预判及策略
预计12月期螺或震荡中逐步下跌，主要运行区间为3750-3950,12月投资者应以中短线偏空操作思路为主，总仓位控制在25%以内。
四、下月趋势预判
12月份，随这严冬气候逐步来临以及政策调控持续收紧，传统旺季即将结束，房地产市场持续上行的空间不大，基建工程大范围停工开始逐步扩大，钢材需求将有所收紧，此外，随着气温逐渐降低，采暖导致空气污染情况更加明显，预计各地区停产限产政策进一步加大力度，或将对钢厂生产形成限制，加之原料端铁矿高位回落风险增强，钢厂利润持续收紧，下游市场采购意愿减弱，预计供强需弱的况下，十二月份的钢价走势或表现为先弱后稳的态势，现货总的下跌空间为50-80元。
(关键字：建筑钢材 月报)