2011年一季度国内钢材市场需求未能如其释放，年后钢市低迷不振，3月份钢价盘整回落，使得前期对市场看好的贸易商、钢厂大跌眼镜。4月份行情企稳回升，以宝钢为首的国内一线钢厂5月份价格纷纷逆市下调，这使得厂商对于行情走势颇显迷茫。笔者分析，在宏观经济环境没有重大变化的背景下，未来钢材价格仍将保持缓慢震荡回升的走势，不过就二季度钢市来看，对于当前行情的把握仍有以下几点问题值得深思。
一、资金链继续收紧
4月15日，统计局数据显示，3月份我国居民消费价格(CPI)上涨5.4%，不仅如期“破五”，更创下32个月来新高，控通胀与保增长任务艰巨。两日之后，4月17日央行年内第四次宣布上调准备金率0.5个百分点，上调后大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。据银行人士估算，上调0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元。
资金流动性的收紧首先影响的是国内投资，抑制内需的增长。不过政府收紧货币流动性的目的在于遏制通胀，遏制资金流对商品价格的炒作，调控的重心在于房价、粮价等涉及民生的问题。虽然政府也在积极调控大宗商品价格，控制大宗商品价格炒作，但是目前钢材价格受铁矿石、焦炭成本支撑强烈，钢材价格上涨受市场炒作的因素很小。2010年钢铁行业利润率普遍偏低已经成为不争的事实，而且市场普遍认为今年这钢铁行业利润水平还要低于去年。从国内经济发展的角度考虑，打压钢市、遏制钢材价格上涨也不是政府调控的初衷。
另外，从长期来看，钢价的走势与银行调整准备金率的方向是一致的。不同的是，钢材价格在上升趋势中伴随着的宽幅震荡行情。而钢企对于货币政策的调整，要将视野放得更远才能更清晰的把握趋势。
二、传统旺季的观念被打破
按照往年惯例，自3月开始国内钢市开始转入需求旺季。不过，今年需求释放明显之后与往年，很多钢材贸易商都表示，今年3、4月份需求明显弱于往年同期，下游用户采购积极性明显不足。钢市“旺季不旺”这一现象，在去年“金九银十”的行情中已经初见端倪。
在市场不断地在抱怨需求低迷、成交疲软的同时，我们应该明确一点：国内需求仍在快速增长，而增速在持续放缓。
上图是2009年以来我国房地产完成开发投资增速走势图，从图中我们可以看出，进入2010年，我国房地产投资一直保持着高速增长的态势，不过增速开始放缓。2011年一季度全国房地产开发投资8846亿元,同比增长34.1%,同比增速回落1.1个百分点,但仍维持相对高位。
2011年国内需求依然在高速增长，3月份钢市需求受到整体行情疲软抑制，同时下游用户年前备货也基本在盘整低迷的行情下消化完毕，下游采购需求在4、5月份或将出现加速释放的态势。
三、钢厂产能释放与市场去库存化博弈
2011年第一季度，我国钢铁产量继续增长，粗钢日均产量达192万吨以上，再创同期最高水平。今年前两个月，我国平均日产粗钢分别为193.13万吨、193.95万吨，3月份全国平均日产粗钢191.37万吨。按照1至3月份日产量推算，全年粗钢产量可达7亿吨左右（2010年我国粗钢产量6.27亿吨），比去年增加7300万吨，这将远远超过钢材消费量年增长2000万吨的行业预期。
另外，据中钢协统计，4月上旬我国重点钢企日均粗钢产量更是达到了197万吨以上，再创旬度最高水平。照此势头发展下去，未来钢市面临严峻的库存压力，钢厂能否控制住产能将是5月份行情能否继续稳步回升的关键。
今年3月份以来，国内钢市一直处于去库存化的阶段，而钢厂产能在3、4月份的快速释放，旬度日均出钢产量屡创新高，使得市场去库存化速度减慢。
2009年国内钢材库存快速增涨，进入2010年，国内钢材库存达到一个平衡状态，今年我国钢材库存仍将继续处于历史高位水平。在这样的市场背景下，一季度国内钢铁产能突破历史新高，同时钢材需求的释放滞后于往年同期，由此分析，钢厂产能释放与市场去库存化之间的矛盾在二季度或将进一步激化。
中华商务网钢铁部 王震
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