从家电业上市公司2011年市场表现来看，空调、冰洗等白色家电增长态势前高后低，黑电则全年较为平稳，预计全年家电业将实现两成的业绩增长。而进入2012年以来，由于处于国家刺激政策的“真空期”，家电消费意愿不足，估计一季度仍然是家电业继续寻底的过程。

全年表现平淡

回顾2011年家电市场，过去几年风光无限的空调、冰箱、洗衣机等子行业呈现前高后低的走势。上半年产销两旺，下半年以来终端消费突然大幅下滑，并迫使上游企业采取减产、裁员等措施。

行业数据显示，2011年空调总销量为10879.6万台，同比增长14.86%，其中内销6035万台，同比增长17%。冰箱销量为7838万台，同比增长12%；其中内销6867万台，同比增长10.4%；出口1782万台，同比增长4.8%。洗衣机全年销量为5584万台，同比增长9.7%，其中内销3635万台，同比增长7%，出口1938万台，同比增长14.5%。

白电行业的拐点出现在2011年10月份左右。以空调为例，月度同比销量增速突然从上半年30%左右的高位跳水，9月份同比增速为3.1%，10月份销量则为-19.2%，11月为-15.9%，12月份为-19%。冰箱、洗衣机的走势也较为类似，自10月份开始行业增速由正转负。

而以彩电为代表的黑色家电则全年表现平稳，没有白电的大起大落。全年销售液晶电视9377.6万台，同比增长10.3%；其中内销3982万台，同比增长33%，出口5505万台，同比增长7%。

由于上游面板资源的改善，国产彩电品牌全年零售量增速明显优于外资。奥维咨询的数据显示，创维全年销售量为632万台，同比增长12%；海信597万台，同比增长4.3%；长虹606万台，同比增长15%；TCL556万台，同比增长9.6%。而外资品牌中，夏普、三星和LG的零售量同比分别下降0.3%、12%和26%，仅索尼增长1.7%。

龙头值得期待

截至2月28日，两市已经有34家家电业上市公司披露2011年报业绩预告，整体上表现平淡，预增的有19家，预减9家，扭亏3家，继盈3家。

尽管预增公司占比较大，但是大部分公司增速在50%以内，增速较小。在预增的19家公司中，海信电器预增100%以上；秀强股份预增60%左右，预计实现净利润9500万元；华意压缩预增50%-100%，实现净利润2860万元。

在披露年报的3家公司中，TCL集团实现净利润10.13亿元，同比增长134%；合肥三洋实现净利润3.2亿元，同比微增6%；ST厦华实现净利润1057万元，同比下降82%。

尽管行业表现平淡，但是由于原材料成本的下降以及空调行业集中度的提高，格力、美的等龙头企业的市场表现依然远高于行业平均水平，其业绩仍然值得期待。

根据奥维咨询统计的一二线城市数据，格力全年空调零售量为1317万台，同比增长20.6%；美的1051万台，同比增长19.4%；海尔413万台，同比增长4.8%；志高253万台，同比增长13.8%。

行业研究员认为，从2011年度空调行业来看，在行业下半年低迷时期，格力、美的等龙头企业的市场增速明显高于同行和行业平均水平，其业绩依然有望超出预期。