“目前还无法揣测央行会采取哪些干预汇市措施，但境内外人民币汇差套利交易的操作痛点已经相当明显，就是难以承受杠杆融资成本不断抬高。”一位外资银行外汇交易员指出。按照当前的融资成本，只有当境内外人民币汇差超过400个基点，这种套利交易才变得有利可图。
在沉寂一段时间后，境内外人民币汇差套利交易似乎再度迎来大展拳脚的机会。
5月12日，在岸人民币兑美元（CNY）与离岸人民币兑美元（CNH）之间的汇差一度达到398个基点，创下2月以来的最大值。截至12日19时，两者之间的汇差依然达到约301个基点。
多位外资银行外汇交易员指出，12日境内外人民币汇差迅速扩大的主要原因，是境内外资本对人民币汇率涨跌的看法迥异——随着近期人民币汇率企稳，越来越多境内企业纷纷将手里的美元结汇成人民币，规避美元贬值风险；而在境外市场，鉴于政府部门人士预测未来中国经济运行态势将呈现“L”型，令不少国际对冲基金揣测中国央行可能对人民币采取策略性贬值措施，纷纷加大沽空人民币的力度。
“蹊跷的是，当天外汇市场几乎很少看到境内外人民币汇差套利交易的踪影。”一位外资银行外汇交易员指出。
在他看来，这可能是由于套利资本忌惮境内外人民币汇差持续扩大，会引发中国央行采取新的汇市干预措施，令套利操作面临政策风险。
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