偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。短期偿债能力是指企业以其流动资产支付在一年内即将到期的流动负债的能力，长期偿债能力是企业以其资产或者劳务支付长期债务的能力。对企业偿债能力的评价，不仅可以使债权人了解企业的变现能力和债务的物质保障程度，而且可以使企业经营者及时掌握企业适度举债的规模、筹资风险等财务信息，以便进行正确的经营决策。
本文在短期偿债能力分析中采用的指标是流动比率、速动比率、现金总负债比率，在长期偿债能力分析中采用的指标是所有者权益占比。
4项指标看钢铁上市公司偿债能力
●影响流动比率高低的关键性指标是流动资产，影响速动比率高低的关键性指标是速动资产，在此，有必要对14家中外钢铁上市公司的流动资产、速动资产的质量进行分析。
流动比率：
国外6家上市公司高于国内8家上市公司
债权人不仅关心债务企业流动比率的高低，更关心流动资产的组成结构。如果流动比率较高，但流动资产的流动性很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中，有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金、应收账款、应收票据、预付账款等项目，可以在短时期内变现；而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次等情况，其流动性较差，因此，流动比率较高的企业，偿还短期债务的能力并不一定很强。如果流动资产中存货比重过高，则表明该企业流动资产变现能力偏弱。14家中外钢铁上市公司存货占流动资产比重见表1。
对表1进行分析，可以得到以下4条结论。
一是美国钢铁公司、新日铁住金、安赛乐米塔尔存货占流动资产比重超过了50%，流动资产结构存在一定的不足，因此这3家上市公司较高的流动比率需要打一定的折扣。
二是华菱钢铁、武钢股份、浦项制铁3家上市公司存货占流动资产比重低于30%，表明这3家上市公司流动资产结构较好、流动资产质量较高。
三是浦项制铁、纽柯、蒂森克虏伯3家国外钢铁上市公司存货占流动资产比重低于40%，表明其较高的流动比率是以较高质量的流动资产做支撑的，短期偿债能力确实优于其他上市公司。
四是首钢股份存货占流动资产比重高达76.35%，表明其流动资产结构需要改善，同时表明其资产运营能力需要提高。
流动比率亦称营运资金比率，是指流动资产总额和流动负债总额之比。流动比率高，一般表明偿债保证程度较强。对债权人来讲，流动比率越高，说明偿还短期债务的能力越强，债权人基本利益就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。2015年中外钢铁上市公司的流动比率情况见表2。
针对流动比率，对表2进行分析，可以得到以下5条结论。
一是国外6家钢铁上市公司的流动比率均高于中国8家钢铁上市公司，而且国外钢铁上市公司的流动比率均超过1，其中纽柯的流动比率超过4，浦项制铁的流动比率接近3。
二是宝钢股份的流动比率为0.76，虽然在8家中国钢铁上市公司中排名居首位，但与国外上市公司最后一名蒂森克虏伯尚有0.38的差距。
三是纽柯、浦项制铁连续3年流动比率排名居前2位，且与其他12家上市公司保持着较大的领先优势，表明这两家上市公司非常重视该指标，而且在流动资产、流动负债管理方面具有一定的特点。
四是美国钢铁公司的流动比率连续3年稳定在1.8左右，蒂森克虏伯的流动比率连续3年稳定在1.14左右，表明这两家上市公司对该指标有一定的底限设定。而国内钢铁上市公司仅宝钢股份、华菱钢铁流动比率连续3年较为稳定。
五是华菱钢铁、包钢股份、河钢股份、首钢股份的流动比率低于0.5，其中首钢股份流动比率仅为0.17，表明这些上市公司在偿还短期债务方面存在不足，这会直接影响企业筹资业务的顺利开展。
总体看，国外上市公司与中国钢铁上市公司在流动比率方面差异明显。
(关键字：国外钢铁)