本周是2011年的第2周，也是2011年的第5个至第9个交易日。继上周期镍冲高后回落，本周期镍大涨，期镍内盘收在25875美元/吨，全周内盘大涨1675美元/吨，涨幅6.92%；外盘电子盘收在25900美元/吨，大涨1760美元/吨，涨幅7.29%。

周一，镍金属进入了2010年的第5个交易日，期镍内盘在前周24200美元/吨基础上低开200美元/吨，开在24000美元/吨，外盘电子盘高开10美元/吨，开在24150美元/吨；随着欧洲主权债务危机重新成为市场担心的主题，期镍的全周低点在周一；期镍内盘当日低点即为周内低点23875美元/吨；期镍电子盘当日低点即为周内低点23822美元/吨。之后，由于葡萄牙政府成功售出12.5亿欧元的政府债，减轻了投资者对欧元区主权债务危机的担忧。加之，澳大利亚面临更加严峻的洪水灾情。期镍开始走高，周内高点均在周五，内盘高点为25900美元/吨，电子盘高点为26050美元/吨。期镍的内外盘的振幅分别为2025美元/吨和2228美元/吨，振幅进一步加大。

本周，因前周库存136896吨，本周库存136302吨，故LME镍库存总量净减594吨。注销仓单减少1290吨。持仓量增加2288手，增幅2.36%。交易量波动较大，总体减少。走势呈现冲高后整理态势。指数基金的调仓预计已经结束。通常指数基金调仓之时，行情波动较大。周末，中国在重要经济数据公布前，先行提高了存款准备金率，提前释放了利空的消息，舒缓了市场的压力，令期镍在高位盘整。但这并不意味在春节前中国不会再出紧缩信贷的政策。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)        

日期	内盘	内盘	外盘	持仓	持仓增减	名义	库存增减	实际库存	注销仓单率
	收盘	涨跌	成交量			库存			（ %）
01月14日	25875	+325	13874	99126	+106	136302	-360	132228	2.99
01月13日	25550	-250	24320	99020	+1910	136662	+1566	132330	3.17
01月12日	25800	+1200	29428	97110	-348	135096	-768	130866	3.13
01月11日	24600	+725	24248	97458	+1034	135864	-942	130944	3.62
01月10日	23875	-325	26218	96424	-408	136806	-90	131256	4.06
01月07日	24200	-350	30012	96838	+5681	136896	-144	131532	3.92
01月06日	24550	-150	24331	95496	+194	137040	+180	132222	3.52
01月05日	24700	-455	27832	95302	-575	136860	-30	132744	3.01
01月04日	25155	+405	24087	95877	+654	136890	+1218	132823	2.97
01月03日	元旦	放假
12月31日	24750	+400	26529	95223	-3904	135672	+228	131610	2.99
12月30日	24350	+505	8187	99127	-1080	135444	-276	131382	3.80
12月29日	23845	-300	15392	100207	-463	135720	-1158	131082	3.42
12月24日	24145	+545	12182	100670	+139	136878	+570	131280	4.09
12月23日	23600	-450	17021	100531	-811	136308	+1026	131130	3.80
12月22日	24050	-575	17915	101342	+356	135282	+774	129606	4.20
12月21日	24625	+75	26163	100986	+287	134508	+1698	128610	4.38
12月20日	24550	-450	22293	100699	+884	132810	+948	126666	4.63
12月17日	25000	+300	19742	99815	+551	131862	+444	125382	4.91
12月16日	24700	+200	17602	99264	+1232	131418	+252	125802	4.27
12月15日	24500	0	19897	98032	-1654	131166	+192	125754	4.13

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，欧洲主权债务危机重新成为市场担心的主题。美联储表示仍将继续执行6000亿美元规模的美国国债购买计划。

周二，中国宣布将购买40亿欧元至50亿欧元葡萄牙债券。之后，日本也表示将首次购买欧洲金融稳定计划(EFSF)发行的债权，并且购买量将超过EFSF发行总量的20%。欧洲央行也连续第二天采取措施购买出现财政压力的欧元区政府发行的国债，令投资者们受到激励。

周三，葡萄牙政府成功售出12.5亿欧元的政府债，减轻了投资者对欧元区主权债务危机的担忧。

周四，西班牙和意大利也成功标售了国债，利好的消息在一定程度上提振了市场情绪。

周五，中国人民银行周五将银行准备金率提高了0.5个百分点，英国央行和欧洲央行均宣布维持基准利率不变。

行业信息

周三，有市场消息称，近期澳大利亚洪水不退，四个州再次发布洪水警报。这将导致镍产量下滑。同时，洪水影响了该国的炼焦煤出口。中国的镍生铁需要大量的炼焦煤，提高了镍生铁产出成本。

还有报道，南太平洋岛国新喀里多尼亚，这个拥有世界最大红土镍储量地区也处于高度戒备状态中。

周四，有报道称，新喀里多尼亚将被迫关闭五个矿产地，这占世界4%的镍产量。

周五，有消息称，澳大利亚QNI镍生产公司的Yabulu精炼镍厂，处理新喀里多尼亚镍矿的能力3万吨/年，因为已经有足够的库存，生产量没有受到风暴的影响。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2011.01.10-2011.01.14期间的表现及主要相关信息简述如下：

2011.01.10（周一），LME期镍内盘在前日24200美元/吨基础上低开200美元/吨，开在24000美元/吨，高点24050美元/吨，以最低点23875美元/吨收盘，大跌335美元/吨，跌幅1.34%。期镍电子盘在前日24140美元/吨基础上高开10美元/吨，开在24150美元/吨，亚洲时段盘初仅有高点24225美元/吨，午盘后呈现一路下滑走势，尾盘有所上行；欧洲时段低位小幅反复震荡盘整，尾盘再度走低，最低至23822美元/吨，最终收在23890美元/吨，跌250美元/吨，跌幅1.04%。

进入2011年的第5个交易日，LME库存净减90吨，减为136806吨；注销量增186吨，增为5550吨；实际库存减276吨，减为131256吨。交易量减3794手，减为26218手，减幅12.64%。前日持仓量减408手，减为96424手，减幅0.42%。

周一，美国股市收盘涨跌不一。欧洲主权债务危机重新成为市场担心的主题。投资者正在等待铝业巨头美国铝业公司将在盘后公布的财报。标志着美国上市公司公布财报时期的到来。

美国三大股指具体情况为：道指下跌37.31点，收于11,637.45点，跌幅0.32%；纳合指上涨4.63点，收于2,707.80点，涨幅0.17%；标普500下跌1.75点，收于1,269.75点，跌幅0.14%。

周一，欧盟各国财长举行会晤。欧洲债务危机形势继续恶化，据媒体周末报道，葡萄牙迫于压力之下将寻求援助。希腊与爱尔兰在去年向国际机构请求金融援助。市场担心葡萄牙与西班牙将成为下一个援助对象。按计划，葡萄牙将在周三开始拍卖国债，西班牙和意大利将在周四也进行类似活动。以收市较早的内盘计，基本金属均为跌势，期镍收23875美元/吨，跌幅1.34%；期铜收9321美元/吨，跌幅1.10%；期铝收2488美元/吨，跌幅1.19%；期锌收2379美元/吨，跌幅2.70%；期锡收26200美元/吨，跌幅0.95%；期铅收2586美元/吨，跌幅2.38%。

在上周五（2011年1月7日），美联储主席本-伯南克在美国国会参议院预算委员会作证时表示，全美就业市场仍缺乏持续改善的支撑力，通缩风险也尚未清除。周六（2011年1月8日），美联储副主席叶伦又指出，美联储2010年11月初推出的第二轮量化宽松政策(QE2)在增加就业和抵御通缩方面贡献良多。使得市场目前普遍预期，美联储仍将继续执行6000亿美元规模的美国国债购买计划。美联储的正、副主席正在努力打消外界对QE2退出问题的担忧。

综合看，元旦过后的第5个交易日，基本金属包括期镍，继续受美元走高的影响，再度下行调整。短期看，商品指数基金的调仓将加大金属的波动，中国春节前，亚洲盘交易低迷，基本金属缺乏动能。另外，葡萄牙将在本周后期迎来重大的债务再融资问题，该国似乎已成为欧洲危机问题的核心。本周市场预计波动较大，市场情绪看淡。

2011.01.11（周二），LME期镍内盘在前日23875美元/吨基础上高开750美元/吨，开在24625美元/吨高点，以最低点24600美元/吨收盘，大涨725美元/吨，涨幅3.04%。期镍电子盘在前日23890美元/吨基础上高开10美元/吨，开在23900美元/吨最低点，亚洲时段盘初就曾走高；欧洲时段涨势持续，尾盘曾有走低，最终依然再度冲高，收在24700美元/吨，大涨810美元/吨，涨幅3.39%。

进入2011年的第6个交易日，LME库存净减942吨，减为135864吨；注销量减630吨，减为4920吨；实际库存减312吨，减为130944吨。交易量减1970手，减为24248手，减幅7.51%。前日持仓量大增1034手，增为97458手，增幅1.07%。

周二，受日本承诺参与解决欧洲债务危机消息推动，美国股市小幅收高。日本宣布将购买欧洲债券的消息缓解了市场对欧元区债务危机的担忧情绪。一场暴风雪正在逼近纽约市区，第一批公布的企业财报好坏参半，使投资者不敢向市场投入大的赌注。

美国三大股指具体情况为：道指上涨34.36点，收于11,671.81点，涨幅0.30%；纳指上涨9.03点，收于2,716.83点，涨幅0.33%；标普500上涨4.72点，收于1,274.47点，涨幅0.37%。

周二，中国宣布将购买40亿欧元至50亿欧元葡萄牙债券。之后，日本也表示将首次购买欧洲金融稳定计划(EFSF)发行的债权，并且购买量将超过EFSF发行总量的20%。欧洲央行也连续第二天采取措施购买出现财政压力的欧元区政府发行的国债，令投资者们受到激励。以收市较早的内盘计，基本金属均为涨势，期镍收24600美元/吨，涨幅3.04%；期铜收9510美元/吨，涨幅2.03%；期铝收2497美元/吨，涨幅0.36%；期锌收2406美元/吨，涨幅1.13%；期锡收26550美元/吨，涨幅1.34%；期铅收2595美元/吨，涨幅0.35%。

综合看，在元旦过后，已经连跌5个交易日后的期镍金属，处在超跌反弹中，借助各方力量对欧洲救助的利好消息强劲反弹。另外澳洲的洪水也将对矿产业包括镍金属的价格形成支撑。

2011.01.12（周三），LME期镍内盘在前日24600美元/吨基础上高开505美元/吨，开在25105美元/吨低点，以最高点25180美元/吨收盘，大涨580美元/吨，涨幅2.36%。期镍电子盘在前日24700美元/吨基础上高开19美元/吨，开在24719美元/吨最低点，亚洲时段盘初就曾走高；欧洲时段盘初拔起新一轮涨势，尾盘再度冲高，以25900美元/吨的最高点收盘，大涨1200美元/吨，涨幅4.86%。

进入2011年的第7个交易日，LME库存净减768吨，减为135096吨；注销量减690吨，减为4230吨；实际库存减78吨，减为130866吨。交易量大增5180手，增为24248手，增幅21.36%。前日持仓量减348手，减为97110手，减幅0.36%。

周三，美国股市收高，三大股指盘中均创下多年新高。受葡萄牙政府成功发行国债以及银行业界的一些利好消息推动，银行板块领涨大盘。美联储在经济景气状况褐皮书报告中认为就业市场状况正在复苏，使投资者情绪乐观。

美国三大股指具体情况为：道指上涨83.56点，收于11,755.44点，涨幅0.72%；纳斯指上涨20.50点，收于2,737.33点，涨幅0.75%；标普500上涨11.47点，收于1,285.95点，涨幅0.90%。

周三，美股在外围市场走高的带动下高开。葡萄牙新国债的成功发行减轻了投资者对欧元区主权债务危机的担忧，令投资者们受到激励，欧洲股市创两年新高，西班牙与希腊股市大涨5%，推动欧洲股市全线上扬。追踪美元兑其它6种主要货币汇率的美元指数最低下跌至79.986点。以收市较早的内盘计，基本金属均为涨势，期镍收25800美元/吨，涨幅4.88%；期铜收9685美元/吨，涨幅1.84%；期铝收2505美元/吨，涨幅0.32%；期锌收2479美元/吨，涨幅3.03%；期锡收27000美元/吨，涨幅1.69%；期铅收2661美元/吨，涨幅2.54%。

葡萄牙政府已经成功售出12.5亿欧元的政府债。这次国债拍卖对信贷市场和葡萄牙来说可谓严峻的考验，市场一直有传言称葡萄牙最终可能因为难以售出国债而被迫向欧盟寻求财政援助。受葡萄牙成功售债消息的推动，葡萄牙和西班牙股市均明显攀升。

周三下午，美联储在公布了关于1月份美国经济景气状况的褐皮书。褐皮书称，美国全国经济仍在缓慢增长。尽管房地产市场仍然疲软，但报告认为制造业、零售业以及非金融服务业的表现都成为亮点。美国还公布了12月财政预算案，12月预算赤字从11月份的914亿美元缩减至800亿美元。

综合看，在元旦过后，期镍连跌5个交易日后却大幅快涨2日，波动之大，异常惊人。期镍主流资金借助各方力量强力拉抬价格，期镍触及2010年5月以来最高点。另外澳洲的洪水也对矿产业包括对镍金属的价格形成支撑。

2011.01.13（周四），LME期镍内盘在前日25180美元/吨基础上低开50美元/吨，开在25750美元/吨，高点25775美元/吨，以最低点25550美元/吨收盘，跌250美元/吨，跌幅0.97%。期镍电子盘在前日25900美元/吨基础上平开，亚洲时段盘初走低，午后走高，最高25900美元/吨，中国股市收市后走低；欧洲时段走势更加震荡，反复走低，最低点25450美元/吨，收盘25624美元/吨，跌276美元/吨，跌幅1.07%。

进入2011年的第8个交易日，LME库存净增1566吨，增为136662吨；注销量增102吨，增为4332吨；实际库存增1464吨，增为132330吨。交易量减5108手，减为24320手，减幅17.36%。前日持仓量增1910手，增为99020手，增幅1.97%。

周四，美国股市小幅收低，包括首次申请失业救济在内的一些利空数据使医疗板块领跌。默沙东药物试验受挫导致其股价大幅下跌，令大盘承压。但西班牙和意大利成功标售国债的消息在一定程度上提振了市场情绪。

美国三大股指具体情况为：道指下跌23.54点，收于11,731.90点，跌幅0.20%；纳指下跌2.04点，收于2,735.29点，跌幅0.07%；标普500下跌2.20点，收于1,283.76点，跌幅0.17%。

周四，公布的经济数据大多逊于预期。劳工部报告，截至1月8日的上周首次申请失业救济人数激增3.5万人，至44.5万人。市场平均预期该数字将下降2000、降至40.7万。英国央行和欧洲央行均宣布维持基准利率不变。欧央行主席特里谢称，欧元区的通货膨胀压力似乎是短期的，政策制定者们并不感到惊慌。美元兑欧元及日元汇率走软。欧元兑美元升至一周新高，目前报1.3363。追踪美元对贸易权重一篮子6种主要货币汇率的美元指数下跌了1.2%。美国国债价格回升，10年期国债收益率降至3.33%。以收市较早的内盘计，基本金属均为跌势，期镍收25550美元/吨，跌幅0.97%；期铜收9620美元/吨，跌幅0.67%；期铝收2482美元/吨，跌幅0.92%；期锌收2462美元/吨，跌幅0.69%；期锡收26850美元/吨，跌幅0.56%；期铅收2635美元/吨，跌幅0.98%。

综合看，好坏不一的经济数据，使得基本金属波动较大，以及中国春节将临近，加之下周中国将公布新增贷款、CPI消费者物价指数、工业生产指数等决定是否再度加息的数据，令中国投资者介入基本金属的意愿有限，大涨2日后的期镍因涨幅过大，出现整理走势。

2011.01.14（周五），LME期镍内盘在前日25550美元/吨基础上低开125美元/吨，开在25425美元/吨低点，高点25900美元/吨，收盘25875美元/吨，涨325美元/吨，涨幅1.27%。期镍电子盘在前日25624美元/吨基础上低开44美元/吨，亚洲时段盘初略有走高便快速走低，午后再度震荡走低；欧洲时段盘初继续走低，最低25250美元/吨，中国公布上调存款准备金率后逐步攀高，几乎以最高点26050美元/吨收盘，实际收盘为25900美元/吨，涨276美元/吨，涨幅1.08%。

进入2011年的第9个交易日，LME库存净减360吨，减为136302吨；注销量减258吨，减为4074吨；实际库存减102吨，减为132228吨。交易量减10446手，减为13874手，减幅42.92%。前日持仓量增106手，增为99126手，增幅0.107%。

周五，美国股市收于30个月新高，至此大盘已经连续第七周上涨。欧洲国债发行顺利标志着主权债务危机风险降低，包括摩根大通银行在内的企业公布了利好财报，使市场情绪乐观。至此本周内道指已经上涨了1%，标普500指数上涨1.7%，纳指收高1.9%。

美国三大股指具体情况为：道指上涨55.48点，收于11,787.38点，涨幅0.47%；纳指上涨20.01点，收于2,755.30点，涨幅0.73%；标普500上涨9.48点，收于1,293.24点，涨幅0.74%。

周五，由于市场担心中国采取紧缩政策会影响大宗商品市场需求，原材料与能源板块普遍下跌。中国人民银行周五将银行准备金率提高了0.5个百分点，中国在过去一年里已经6次提高了准备金率。由于本周葡萄牙、意大利和西班牙相继成功售出国债，市场对欧元区金融状况的担心情绪持续缓解，推动欧元汇率走强，欧元兑美元汇率升至1.3377。此外，欧盟原则上同意提高向成员国提供救助基金的规模，也使欧元汇率得到支撑。美元指数基本持平。美国国债价格下跌，10年期国债价格升至3.33%。以收市较早的内盘计，基本金属涨跌不一，期镍收25875美元/吨，涨幅1.27%；期铜收9650美元/吨，涨幅0.31%；期铝收2472美元/吨，跌幅0.40%；期锌收2457美元/吨，跌幅0.20%；期锡收26850美元/吨，涨幅0.00%；期铅收2678美元/吨，涨幅1.63%。

周五，北京时间18:00，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

综合看，市场在此前普遍预期，在下周中国将公布新增贷款、CPI消费者物价指数、工业生产指数等数据，然后再决定是否再度加息；可是，却在周五先行公布上调存款准备金率，令市场仍然存有对中国在春节前有加息可能的预期。短期看，期镍整理走势仍将继续。（良公）