本周是2011年的第13周，也是2011年的第60个至第64个交易日。继上周期镍小幅走高之后, 本周期镍大幅下挫。期镍内盘收在25600美元/吨，大跌1450美元/吨，跌幅5.36%；外盘电子盘收在25765美元/吨，大跌1309美元/吨，跌幅4.83%。
周一，镍金属进入了2010年的第60个交易日，期镍内盘在前周27050美元/吨基础上大幅低开400美元/吨，开在26650美元/吨，此点即为全周最高点；期镍电子盘的开盘27050美元/吨也是全周最高点，由于周末几位有投票权的美联储的官员暗示要退出支持政策转向加息，使得基本金属市场全周大幅走低，周五形成全周最低，内盘及外盘分别为25574美元/吨和25295美元/吨；由此，期镍的内外盘的振幅分别为1076美元/吨和1755美元/吨，振幅加大。
本周，因前周库存124254吨，本周库存123948吨，故LME镍库存总量净减306吨。本周注销仓单率继续下降，持仓量也有所减少，周内空力量占据主导，市场心态不稳，处在极度恐慌状态中，短期仍有看空情绪作用。
(LME期镍交易主要状态数据见下表：)
|
日期 |
内盘 |
内盘 |
外盘 |
持仓 |
持仓增减 |
名义 |
库存增减 |
实际库存 |
注销仓单率 |
|
收盘 |
涨跌 |
成交量 |
库存 |
（ %） | |||||
|
04月01日 |
25600 |
-495 |
28734 |
106291 |
-580 |
123948 |
+252 |
117480 |
5.22 |
|
03月31日 |
26095 |
+65 |
22065 |
106871 |
+535 |
123696 |
-462 |
116976 |
5.43 |
|
03月30日 |
26030 |
-570 |
18228 |
106336 |
+53 |
124158 |
-348 |
117192 |
5.61 |
|
03月29日 |
26600 |
+380 |
16878 |
106283 |
-165 |
124506 |
+420 |
117216 |
5.86 |
|
03月28日 |
26220 |
-830 |
16574 |
106448 |
-1025 |
124086 |
-168 |
116676 |
5.97 |
|
03月25日 |
27050 |
-150 |
15991 |
107473 |
+636 |
124254 |
+660 |
117078 |
5.78 |
|
03月24日 |
27200 |
+375 |
21401 |
106837 |
+495 |
123594 |
-444 |
116484 |
5.75 |
|
03月23日 |
26825 |
+475 |
17134 |
106342 |
+494 |
124038 |
-426 |
116742 |
5.88 |
|
03月22日 |
26350 |
-400 |
20112 |
105848 |
+622 |
124464 |
-384 |
116946 |
6.04 |
|
03月21日 |
26750 |
+0 |
19703 |
105226 |
-216 |
124848 |
-252 |
116958 |
6.32 |
|
03月18日 |
26750 |
+825 |
22816 |
105442 |
-2108 |
125100 |
-498 |
117390 |
6.16 |
|
03月17日 |
25925 |
+975 |
31762 |
107550 |
+141 |
125598 |
-972 |
117678 |
6.31 |
|
03月16日 |
24950 |
+245 |
29374 |
107409 |
-1873 |
126570 |
-1104 |
117960 |
6.80 |
|
03月15日 |
24705 |
-1145 |
27183 |
109262 |
-3734 |
127674 |
-312 |
118026 |
7.56 |
|
03月14日 |
25850 |
-245 |
26363 |
112996 |
+1107 |
127985 |
-438 |
118314 |
7.56 |
|
03月11日 |
26095 |
+45 |
20346 |
111889 |
+500 |
128424 |
-180 |
118488 |
7.74 |
|
03月10日 |
26050 |
-150 |
30733 |
111389 |
+26 |
128604 |
-54 |
119472 |
7.10 |
|
03月09日 |
26200 |
-700 |
21529 |
111363 |
-424 |
128658 |
-444 |
119724 |
6.94 |
|
03月08日 |
26900 |
-575 |
31428 |
111787 |
+93208 |
129102 |
-282 |
119952 |
7.09 |
|
03月07日 |
27475 |
-1325 |
18579 |
108869 |
+2702 |
129384 |
+474 |
120054 |
7.21 |
|
03月04日 |
28800 |
-60 |
21830 |
106167 |
+657 |
129858 |
-156 |
120186 |
7.45 |
基本面分析
本周有以下较突出的影响事件：
周一，因为周末几位有投票权的美联储的官员都对经济和货币政策发表了讲话，暗示退出支持政策转向加息，言论打压了金属市场。
周二，标普机构调降了葡萄牙和希腊主权债务评级，葡萄牙评级被从BBB降至BBB-，距垃圾级只有一步之遥。希腊评级被从BB+降至BB-。显示欧洲主权债务危机仍然很严重。日本政府表示，核泄露仍未能控制，福岛核电站的1号、2号及3号反应堆安全壳很有可能有所泄露，福岛核电站有报废可能。
周三，有报道，日本生产企业开始逐渐从最近的地震和海啸灾害中复苏。
周四，动荡的中东局势使油价高企。日本东京电力公司（Tokyo Electric Power Co.）造成了25年来全世界最大的核事故，日益加剧的这场危机似乎也考验日本政府的能力。东京电力总裁因高血压和眩晕症住院，令核危机产生忧虑情绪出现新迹象。
周五，里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)行长Jeffrey Lacker在接受CNBC电视频道采访时表示，若美联储年底前采取抗击通胀的措施，他不会感到意外。
行业信息
周一，有报道，3月27日，中国有色集团与太钢共同投资建设的缅甸达贡山镍矿项目隆重举行矿山投产仪式。达贡山镍矿项目是中缅两国矿业领域最大的合作项目，也是中国政府“十一五”境外资源开发的五个重点项目之一，总投资8.2亿美元，建设期2年半，服务年限超过20年，计划年开采干矿132万吨，生产镍铁8.5万吨，其中含镍金属2.2万吨。项目是集采、选、冶于一体的大型镍冶炼项目，设计选用了国际领先、世界一流的红土型镍矿冶炼工艺-回转窑电炉法。
周二，Xstrata的CFO Shaun Usmar表示Xstrata在新喀里多尼亚的Koniambo镍矿项目计划2012年启动，这是一耗资3.85亿美元的项目。将于2014年进入全面商业化生产。2010年12月Xstrata曾介绍Koniambo将生产60000万吨镍铁。
周三，有报道，日本新日铁住金不锈钢企业预计其旗下年产能24万吨的鹿岛冷轧不锈钢厂到七月底将恢复正常生产。自遭受大地震后，该工厂于3月15日恢复陆运发货，3月19日轧钢生产恢复，3月26日恢复海运发货，3月27日卷材平整工厂生产恢复。目前该工厂正在对冷轧不锈钢厂的退火和酸洗设备进行检测，争取尽快恢复退火和酸洗生产线；预计4月中旬重启光亮退火炉部分功能，7月底将完全恢复正常生产。
周四，美国商务部公布了对进口自中国的圆形焊接奥氏体不锈钢压力管作出的反倾销行政复审初裁决定。复审对象是浙江久立特材科技股份有限公司/湖州久立不锈钢材料有限公司，追诉期为2008年9月5日至2010年2月28日。美初步裁定涉案公司的加权平均倾销幅度为0.01%（微量）。美计划在今年8月份之前终结此次复审，在此之前现行倾销税率10.53%保持不变。
周五，英美资源集团（Anglo American plc）称，投资19亿美元的巴西Barro Alto镍项目将在2012年下半年达到满负荷。这是4个战略性增长项目之一。这将为公司在2015年产量增长50%起关键作用。首个五年的平均年产能将在4.1万吨镍产量。日前，该镍矿项目如期首次生产。未来在巴西的Jacaré 和 Morro Sem Boné镍产量将达到6.6万吨。其它的增长项目是：扩大现有的露天矿山生产，新建一个镍铁冶炼厂和精炼厂。该项目的可行性研究开始于2004年，并于2006年9月完成。项目的开采年限为26年。
对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2011.03.28-2011.04.01期间的表现及主要相关信息简述如下：
2011.03.28（周一），LME期镍内盘在前日27050美元/吨基础上大幅低开400美元/吨，开在26650美元/吨，此点即为当日最高点，且一路下跌以最低点26220美元/吨收盘，大跌830美元/吨，跌幅3.07%。期镍电子盘在前日27074美元/吨的基础上低开24美元/吨，开在27050美元/吨的当日最高点，亚洲时段成交清淡，小幅盘跌；欧洲时段前半部分维持原状，后半部分急速跳水，创当日最低点26175美元/吨，收于次低点26203美元/吨，大跌871美元/吨，跌幅3.22%。
进入2011年的第60个交易日，LME库存净减168吨，减为124086吨；注销量增234吨，增为7410吨；实际库存减402吨，减为116676吨。交易量增583手，增为16574手，增幅3.60%。前日持仓量减1025手，减为106448手，减幅0.90%。
周一，美股收跌。在上周大幅上扬之后，今日美股高开低走，尾盘出现的获利回吐盘使得美股下挫，非日用消费品与信息技术板块跌幅最大。
美国三大股指具体情况为:道指下跌22.71点，收于12,197.88点，跌幅0.19%；纳指下跌12.38点，收于2,730.68点，跌幅0.45%；标普下跌3.61点，收于1,310.19点，跌幅0.27%。
周一，美国商务部宣布2月的个人收入环比增长0.3%。预期为环比增0.3%。1月的个人收入环比增 1.0%。2月的消费者开支环比增长0.7%，预期为环比增0.5%。1月的消费者开支环比增0.2%。美国2月二手房签销量环比上涨2.1%，明显超出市场预期，表明美国的房屋销售活跃度已开始温和上扬。尽管经济数据利好，但仍有投资者担心消费者开支增长速度过缓、可能无法帮助美国经济应对政府逐渐退出支持政策的影响。美5月原油期货跌破每桶104美元，下跌1.42美元，跌幅1.4%，收于每桶103.98美元。周末利比亚叛军重新控制了该国石油生产重镇，使人看到了卡扎菲政权迅速垮台、利比亚恢复石油出口的希望。欧洲股市小幅攀升。爱尔兰央行举行的压力测试将揭示出现资金短缺的银行数量少于许多分析师此前预期。欧洲央行正在商榷关于维持爱尔兰银行界生存的方案。基本金属内盘全线下跌，期镍收27050美元/吨，跌幅0.55%；期铜收9685美元/吨，跌幅0.31%；期铝收2641美元/吨，涨幅0.42%；期锌收2378美元/吨，跌幅1.78%；期锡收31800美元/吨，涨幅0.16%；期铅收2670美元/吨，跌幅0.74%。
综合看，日本核泄露仍在持续，市场诸多不确定因素继续困扰着市场，尤其上周末，几位有投票权的美联储的官员都对经济和货币政策发表了讲话，暗示退出支持政策转向加息，言论打压了金属市场，基本金属整体走低，期镍跌势加速。
2011.03.29（周二），LME期镍内盘在前日26220美元/吨基础上小幅高开76美元/吨，开在26296美元/吨低点，以高点26600美元/吨收盘，大涨380美元/吨，涨幅1.45%。期镍电子盘在前日26203美元/吨的基础上低开103美元/吨，开在26100美元/吨，亚洲时段盘初曾达最低位26020美元/吨后小幅上涨，之后逐波盘落；欧洲时段盘初继续下行，接近次低点后快速上涨，创当日最高点26690美元/吨，收盘于次高点26600美元/吨，大涨397美元/吨，涨幅1.52%。
进入2011年的第61个交易日，LME库存净增420吨，增为124506吨；注销量减120吨，减为7290吨；实际库存增540吨，增为117216吨。交易量增304手，增为16878手，增幅1.83%。前日持仓量减165手，减为106283手，减幅0.16%。
周二，美国股市收高，成交量清淡。大盘挽回了昨天蒙受的损失。经济数据表明3月份消费者信心大幅下滑，但基本符合预期。
美国三大股指具体情况为:道指上涨81.13点，收于12,279.01点，涨幅0.67%；纳指上涨26.21点，收于2,756.89点，涨幅0.96%；标普500上涨9.26点，收于1,319.45点，涨幅0.71%。
周二，欧洲股市基本平收。一位欧洲高级官员称，如有必要，七国集团(G7)或准备再次干预汇市，以抑制日元涨势。标普机构调降了葡萄牙和希腊主权债务评级，葡萄牙评级被从BBB降至BBB-，距垃圾级只有一步之遥。希腊评级被从BB+降至BB-。显示欧洲主权债务危机仍然很严重。美国3月消费者信心指数从修正后的2月份读数72.0点下降至63.4点，为一年多以来最大跌幅。预期为64.0点。美国公债收益率上升，提振美元兑日元升穿82日元。基本金属内盘除了期锡多数上涨，期镍收26600美元/吨，涨幅1.45%；期铜收9590美元/吨，涨幅0.58%；期铝收2648美元/吨，涨幅1.22%；期锌收2375美元/吨，涨幅1.50%；期锡收31300美元/吨，跌幅1.04%；期铅收2685美元/吨，涨幅2.17%。
美国国会3月28日结束休会，议员重返国会山继续解决预算分歧。共和党期待得到一个明确的减支数字，而民主党则强调细化的减支项目。临时预算4月8日即将届满，而两党却仍在只占整体联邦预算一小部分的支出上纠缠不休。3月28日，两党谈判没有任何实质进展，而相互的批评反而有增无减。共和党领导人似乎拒绝对其610亿美元的减支预案作出妥协。共和党似乎更关注于迎合保守的茶党，并在茶党的压力之下，两党谈判陷入僵局。而共和党内还存在深刻分歧。目前看来，两党在4月8日之前达成妥协并不容易，美政府已经进入紧急倒计时。预计，美国国债4月15日至5月底将触及14.3万亿美元的债务上限。如果国会不同意提高上限，美国将发生历史上首次债务违约。
综合看，日本核泄露仍未能控制，福岛核电站的1号、2号及3号反应堆安全壳很有可能有所泄露，福岛核电站有报废可能。市场诸多不确定因素继续困扰着市场，尤其上周末，几位有投票权的美联储的官员都对经济和货币政策发表了讲话，暗示退出支持政策转向加息，言论打压了金属市场，但转天这方面议题没有进一步的谈论，市场心态有所缓和，加之走软的美元，使得基本金属整体走高，期镍止住跌势。
2011.03.30（周三），LME期镍内盘在前日26600美元/吨基础上大幅低开325美元/吨，开在26275美元/吨的最高点，最低26000美元/吨，收盘26030美元/吨收盘，大跌570美元/吨，跌幅2.14%。期镍电子盘在前日26600美元/吨的基础上低开99美元/吨，开在26501美元/吨，亚洲时段盘初在前收盘下方小幅盘整，并一度翻红达最高位26625美元/吨后，后半段有一波跳水；欧洲时段盘初企稳小幅上行，但随即大幅下跌，创当日最低点25901美元/吨，收盘于次低点26070美元/吨，大跌530美元/吨，跌幅1.99%。
进入2011年的第62个交易日，LME库存净减348吨，减为124158吨；注销量减324吨，减为6966吨；实际库存减24吨，减为117192吨。交易量增1350手，增为18228手，增幅8.00%。前日持仓量增53手，增为106336手，增幅0.05%。
周三，美股全面收高，电信板块领涨。投资者对并购市场前景态度乐观。早间公布的ADP私营行业就业报告好于市场预期。道指收于2月18日以来新高。
美国三大股指具体情况为: 道指涨71.60点，收于12,350.61点，涨幅0.58%；纳指涨19.90点，收于2,776.79点，涨幅0.72%；标普指上涨8.82点，收于1,328.26点，涨幅0.67%。
周三盘前，美国公布了3月份私营行业就业人数增加20.1万人。2月份的这项数字从上次公布的21.7万下调至20.8万人，好于市场预期。尽管该数据令人振奋，但市场更对本周五将公布的重要非农就业数据抱有更大的信心。由于报道日本企业生产开始逐渐从最近的地震和海啸灾害中复苏，导致日元汇率下跌，推动日经225平均指数收高2.6%。美元对日元汇率上涨0.8%，报83.08，早间该汇率创下3周新高。美元兑欧元汇率小幅下滑，欧元兑美元汇率报1.4119。基本金属内盘全线下跌，期镍收26030美元/吨，跌幅2.14%；期铜收9381美元/吨，跌幅2.18%；期铝收2629美元/吨，跌幅0.72%；期锌收2338美元/吨，跌幅1.56%；期锡收31250美元/吨，跌幅0.16%；期铅收2661美元/吨，跌幅0.89%。
综合看，市场忧虑情绪仍占主导。中国紧缩的货币政策，动荡的中东局势和高企的油价，对欧元区债务问题的忧虑将对基本金属的需求程度产生疑虑。季度末或有基金做盘，走势震荡，但弱势不改。
2011.03.31（周四），LME期镍内盘在前日26030美元/吨基础上高开95美元/吨，开在26125美元/吨的最高点，最低26050美元/吨，收盘26095美元/吨，微涨65美元/吨，涨幅0.25%。期镍电子盘在前日26070美元/吨的基础上低开70美元/吨，开在26000美元/吨，亚洲时段走势震荡，在欧洲时段前冲至盘中最高26322美元/吨，而欧洲时段盘初随即大幅下跌，创当日最低点25700美元/吨，之后震荡盘升，收盘于次高点26247美元/吨，涨177美元/吨，涨幅0.68%。
进入2011年的第63个交易日，LME库存净减462吨，减为123696吨；注销量减246吨，减为6720吨；实际库存减216吨，减为116976吨。交易量增3837手，增为22065手，增幅21.05%。前日持仓量增535手，增为106871手，增幅0.50%。
周四，美股收盘涨跌不一，但整个第一季度内美股大幅攀升。道指赢得了1999年以来表现最好的第一季度。至此美股已经连续第三个季度收高。第一季度内，道指上涨6.4%，纳指上涨4.8%，标普500指数收高5.4%。美国劳工部将在本周五公布3月份非农就业数据。
美国三大股指具体情况为: 道指下跌30.88点，收于12,319.73点，跌幅0.25%；纳指上涨4.28点，收于2,781.07点，涨幅0.15%；标普500下跌2.43点，收于1,325.83点，跌幅0.18%。
周四，美国商务部宣布，2月的工厂订单环比降0.1%，预期为环比增0.4%。1月的工厂订单环比增3.1%。美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会宣布，3月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为70.6点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为69.5点。2月芝加哥PMI为71.2点。市场对本周五将公布的重要非农就业数据抱有更大的信心。接受道琼斯新闻调查的经济学家预计该数字将增加19.5万。爱尔兰银行业状况没有市场预期那么坏，原本预期爱尔兰最重要的四大银行维持生存需要的资金最高可达250亿欧元，但实际宣布的是240亿欧元。美元兑欧元与日元汇率走低。欧元兑美元汇率升至1.4191。基本金属内盘多数收涨，期镍收26095美元/吨，涨幅0.25；期铜收9430美元/吨，涨幅0.52%；期铝收2620美元/吨，跌幅0.34%；期锌收2362美元/吨，涨幅1.03%；期锡收31800美元/吨，涨幅1.76%；期铅收2695美元/吨，涨幅1.28%。
综合看，季度末市场轧平账面和美元疲软是基本金属收高的原因。市场在期待中国买盘现身，但市场忧虑情绪仍占主导。中国紧缩的货币政策，动荡的中东局势和高企的油价，对欧元区债务问题的忧虑等利空因素并未缓解，这都将对基本金属的需求程度产生疑虑。期镍走势仍震荡，弱势仍有所持续。
2011.04.01（周五），LME期镍内盘在前日26095美元/吨基础上大幅低开521美元/吨，开在25574美元/吨的最低点，最高25625美元/吨，收盘25600美元/吨，大跌495美元/吨，跌幅1.90%。期镍电子盘在前日26247美元/吨的基础上低开47美元/吨，开在26200美元/吨全天高点，亚洲时段逐波走低，在欧洲时段再度跌势，盘中最低25295美元/吨，尾市减少了一些跌幅，收盘25765美元/吨，大跌482美元/吨，跌幅1.84%。
进入2011年的第64个交易日，LME库存净增252吨，增为123948吨；注销量减252吨，减为6468吨；实际库存减504吨，减为117480吨。交易量增6669手，增为28734手，增幅30.22%。前日持仓量减580手，减为106291手，减幅0.54%。
周五，美国股市收高，美股迎来第二季度开门红，道指盘中触及多年新高。美国经济创造的就业岗位持续增加、失业率降至两年新低，令市场情绪乐观。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨56.99点，收于12,376.72点，涨幅0.46%；纳指上涨8.53点，收于2,789.60点，涨幅0.31%；标普500上涨6.58点，收于1,332.41点，涨幅0.50%。
周五，美国3月份非农就业人数增加21.6万人，其中私营行业就业人数增加了23万。2月份的非农就业人数从上次估算的19.2万人上修为19.4万。3月份的非农就业数据好于预期。3月份失业率降至8.8%，为2009年3月份以来最低水平。3月制造业指数稍高于经济学家平均预期。但是利好的美国经济数据，并未给金属市场带来支撑。基本金属内盘多数收跌，期镍收25600美元/吨，跌幅1.90%；期铜收9365美元/吨，跌幅0.69%；期铝收2605美元/吨，跌幅0.57%；期锌收2390美元/吨，涨幅1.19%；期锡收31355美元/吨，跌幅1.40%；期铅收2698美元/吨，涨幅0.11%。
特别要指出，目前市场最大的担忧是美联储内部争论不休的QE2是否退出问题。主张退出的代表人物是费城联储主席Charles Plosser，他在周五早间表示：美国央行可能很快就会被迫采取紧缩政策，并且政策会很激进。主张不退出的代表人物是纽约联储主席William Dudley，他警告说不要过早实行紧缩性货币政策。因为美国经济复苏状况仍然脆弱，不要对美国经济增长前景太过乐观。他是呼吁实行宽松货币政策以促进经济增长的联储主要人物之一。
周五，中国公布3月制造业采购经理人指数(PMI)由前月的52.2升至53.4，这终止此前连续三个月跌势，数据也提升了中国可能不久还要实行紧缩货币政策的担忧。
综合看，目前市场因素偏空，已经走低的基本金属市场仍在期待中国买盘现身，但市场忧虑情绪仍占主导，不但有中国紧缩的货币政策或将再度出台，也有美联储内部对QE2是否退出问题，甚至是提前退出，抑或也要加息等等的争论这一系列的利空因素继续主导市场。（良公）
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