本周是2011年的第21周，也是2011年的第96个至第100个交易日。继上周因多种利空因素：希腊主权信用评级遭调降，市场对欧元区债务的担忧情绪加大，美国一些经济数据显示经济复苏进程迟缓，导致基金离场，投资者大量抛出大宗商品头寸。受此影响，本周期镍继续下探寻求支撑。期镍内盘收在23113.5美元/吨，跌426.5美元/吨，跌幅1.81%；外盘电子盘收在23200美元/吨，跌400美元/吨，跌幅1.69%。
周一，镍金属进入了2010年的第96个交易日，期镍内盘在前周23540美元/吨基础上大幅低开790美元/吨，开在22750美元/吨。电子盘近乎平开，开在23599美元/吨周内高点。内盘周内低点在周一，为22350美元/吨；内盘周内高点在周三，为23425美元/吨；电子盘低点在周二，为22203美元/吨。说明因市场恐慌杀跌，周初跌幅和震幅均较大，周末震荡盘整。由此，期镍的内外盘的振幅分别为1075美元/吨和1396美元/吨，振幅均较大。
本周，因前周库存113568吨，本周库存114372吨，故LME镍库存总量净增804吨。成交波动，注销仓单率继续趋减，持仓量波动，走势震荡，进一步寻求底部支撑。
(LME期镍交易主要状态数据见下表：)
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日期 |
内盘 |
内盘 |
外盘 |
持仓 |
持仓增减 |
名义 |
库存增减 |
实际库存 |
注销仓单率 |
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收盘 |
涨跌 |
成交量 |
库存 |
（ %） | |||||
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05月27日 |
23113.5 |
288.5 |
21893 |
93923 |
+867 |
114372 |
-156 |
110310 |
3.55 |
|
05月26日 |
22825 |
-600 |
18541 |
93056 |
+107 |
114528 |
-222 |
110382 |
3.62 |
|
05月25日 |
23425 |
+530 |
26524 |
92949 |
-112 |
114750 |
-156 |
110568 |
3.64 |
|
05月24日 |
22895 |
+495 |
19988 |
93061 |
+738 |
114906 |
-180 |
110670 |
3.69 |
|
05月23日 |
22400 |
-1140 |
28119 |
92323 |
-1466 |
115086 |
+1518 |
110820 |
3.71 |
|
05月20日 |
23540 |
-15 |
28660 |
93789 |
+613 |
113568 |
-402 |
109320 |
3.74 |
|
05月19日 |
23550 |
-1120 |
24963 |
93176 |
-865 |
113970 |
-48 |
109614 |
3.82 |
|
05月18日 |
24675 |
+525 |
19110 |
94041 |
-4948 |
114018 |
-210 |
109854 |
3.65 |
|
05月17日 |
24150 |
-205 |
20801 |
98989 |
-1253 |
114228 |
+252 |
109854 |
3.83 |
|
05月16日 |
24355 |
-45 |
25614 |
100242 |
-734 |
113976 |
-426 |
109518 |
3.91 |
|
05月13日 |
24400 |
+295 |
19335 |
100976 |
-404 |
114402 |
-330 |
109728 |
4.09 |
|
05月12日 |
24105 |
-445 |
28179 |
101380 |
+50 |
114732 |
-216 |
110058 |
4.07 |
|
05月11日 |
24550 |
-300 |
24648 |
101330 |
-600 |
114948 |
-612 |
110682 |
3.71 |
|
05月10日 |
24850 |
+475 |
23720 |
101930 |
-450 |
115560 |
-312 |
110928 |
4.01 |
|
05月09日 |
24375 |
-275 |
28265 |
102380 |
-2973 |
115772 |
-372 |
111222 |
4.01 |
|
05月06日 |
24650 |
+125 |
36547 |
105353 |
-42 |
116244 |
-120 |
111702 |
3.91 |
|
05月05日 |
24525 |
-1300 |
41882 |
105395 |
-988 |
116364 |
-12 |
112182 |
3.59 |
|
05月04日 |
25825 |
-1500 |
32689 |
106383 |
+2460 |
116376 |
-1398 |
111732 |
3.99 |
|
05月03日 |
27325 |
+475 |
31557 |
103923 |
+793 |
117774 |
+390 |
112230 |
4.71 |
|
05月02日 |
英国公共假日LME休市 |
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| ||
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04月29日 |
英国皇室大婚LME休市 |
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| ||
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04月28日 |
26850 |
+220 |
28989 |
103130 |
-549 |
117384 |
-588 |
111582 |
4.94 |
|
04月27日 |
26630 |
-20 |
21377 |
103679 |
-577 |
117972 |
-366 |
111972 |
5.09 |
|
04月26日 |
26650 |
-250 |
26781 |
104256 |
-987 |
118338 |
+396 |
112038 |
5.32 |
|
04月25日 |
耶稣复活日LME休市 |
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| ||
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04月22日 |
耶稣受难日LME休市 |
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| ||
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04月21日 |
26900 |
+500 |
23416 |
105243 |
-11593 |
117942 |
-270 |
111294 |
5.64 |
基本面分析
本周有以下较突出的影响事件：
周一，汇丰中国制造业采购经理人指数5月初值数据下滑至10个月最低位，其中产出指数亦创10个月新低，进一步验证在抗通胀背景下，经济增长动力有所削弱。欧债危机的担忧在扩大，美国对在6月底前结束QE2后的做法没有明确态度，8月初前能否提高美国国债上限的讨论还需时日。
周二，美国4月的新屋销量为32.3万幢，创4个月新高，预期为30.0万幢。3月的新屋销量为30.0万幢。高盛公司上调全球石油需求与油价目标。
周三，高盛、麦格理等投行看好期铜金属的言论带动，基本金属再度反弹，期镍金属跟随反弹。
周四，国际货币基金组织(IMF)表示除非欧盟伙伴国为援助计划提供融资保证，否则不能继续向希腊放贷。市场担心IMF可能无法为希腊提供下一笔援助资金。
周五，美国房地产交易商协会(NAR)报告称，美国4月份二手房签约销售指数重跌至81.9点，跌幅超过两位数，达到11.6%，预期该指数只会下跌1.4%。这说明该指数非常糟糕。该指数跌至去年秋天以来的最低点，创下7个月新低。
行业信息
周一，新加坡会议上，全球镍矿老大诺镍首席分析师Duncan Hobbs的言论加大了期镍的跌势。他认为，2011年全球镍消费将增长超过5%，产量将增加10%，这令市场从一年前的短缺状态回归平衡状态。国际舆论似乎在认为：“China's massive nickel pig iron (NPI) capacity is the "invisible hand" in the global nickel market”。大意是：中国庞大的镍生铁（NPI）的产能对全球镍市场是只“看不见的手”在施加影响。
周二，最新的中国海关数据表明，2011年4月份中国进口镍精矿及矿砂246万吨，同比增50%，环比增16%。1-4月份进810万吨，同比增45%。4月份从菲律宾进口77万吨，同比增174%，环比增81%；1-4月份进口总量194万吨，同比增38%。4月份从印尼进口164万吨，基本与上月持平，同比增24%；1-4月份进口598万吨，同比增50%。
周三，根据国际不锈钢论坛（ISSF ）数据，2011年1季度全球不锈钢粗钢产量840万吨。相比2010年4季度增加8.2%。全球2011年1季度产量同比2010年1季度增加了8.6%，而中国增加18%，几乎达到310万吨水平；其他地区如东欧增加8.4%，美洲增加6.9%，西欧和非洲增加6.4%。
周四，分析师认为：目前看，今后2年，众多镍项目投产将不会导致供应过剩，因为一些项目需要时间来提高产能，且需求也将增长，因此镍价不会出现大幅下跌。不锈钢行业目前的疲软状况预计不会持续太长时间，金属镍是不锈钢生产中必备的材料。麦格理银行分析师表示：镍供应在去年和今年上半年出现短缺，但是在今年下半年，2012年及2013年将转为供应过剩。麦格理预计明年镍均价将降至21000美元，2013年镍均价将跌落至19300美元。CRU分析师也预计，2012年及2013年将出现供应过剩。尽管数月来不锈钢行业需求保持低迷，但是许多人认为9月份北半球夏季结束后需求将复苏。2010年全球精炼镍产量合计140万吨左右。新启动的镍项目中的一半将采用高压酸浸技术，而这种技术此前出现过问题。这些问题将导致生产受限，并令使用该技术的一些工厂关闭。巴西淡水河谷在新咯里多尼亚镍项目问题频发，该项目全负荷年产能力达6万吨。
周五，巴西矿业巨头淡水河谷计划投资29亿美元扩建位于巴西北部圣路易斯的达马德尔散货港口，使其成为巴西最大港口。扩建改造完成后处理出口的原料量可提升至1.5亿吨，能够同时装载和接收2艘船舶。过去6年，公司投资了90亿美元建设基础设施，并计划在优化连接铁路和港口的线路上投资50亿美元。
世界第三大钢铁生产商浦项(POSCO)表示，其六月主要不锈钢产品价格，每吨降低30万韩元（275.36美元/吨）。这反映了最近镍价的下跌。六月的热轧和冷轧不锈钢产品的价格将被分别削减到360万韩元/吨和387万韩元/吨。（1美元= 1089.500韩元）
对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2011.05.23-2011.05.27期间的表现及主要相关信息简述如下：
2011.05.23（周一），LME期镍内盘在前日23540美元/吨基础上低开790美元/吨，开在22750美元/吨的当日最高点，以次低点22400美元/吨收盘，大跌1140美元/吨，跌幅4.84%。期镍电子盘低开1美元/吨，开在23599美元/吨，亚洲时段盘初于前收盘价下小幅波动，之后下行；欧洲时段大幅跳水下跌，最低至22320美元/吨，收盘于次低点22325美元/吨，大跌1275美元/吨，跌幅5.40%。
进入2011年的第96个交易日，LME库存净增1518吨，增为115086吨；注销量增18吨，增为4266吨；实际库存增294吨，增为10820吨。交易量减541手，减为28119手，减幅1.89%。前日持仓量减1466手，减为92323手，减幅1.56%。
周一，美国股市大幅收跌，道指收于一个多月新低。意大利、希腊与西班牙等欧洲国家的财务危机表明欧洲债务危机已趋恶化、经济复苏前景变得黯淡，令市场承压。
美国三大股指具体情况为: 道指下跌130.78点，收于12,381.26点，跌幅1.05%；纳指下跌44.42点，收于2,758.90点，跌幅1.58%；标普500指数下跌15.91点，收于1,317.36点，跌幅1.19%。
周一，汇丰(HSBC)公布汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI) 5月初值数据下滑至10个月最低位，其中产出指数亦创10个月新低，进一步验证在抗通胀背景下，经济增长动力有所削弱。美联储第二轮量化宽松政策(QE2)结束将对美国下半年经济复苏造成阻碍等负面影响。目前华尔街传闻为了减少QE2结束后过渡期内的负面效应，美联储可能提高短期利率、联邦基金利率，或者出售部分资产，这都对美国市场的流动性产生收缩。基本金属内盘整体跌势。期镍收22400美元/吨，跌幅4.84%；期铜收8795美元/吨，跌幅3.04%；期铝收2478美元/吨，跌幅0.88%；期锌收2119美元/吨，跌幅1.49%；期锡收26725美元/吨，跌幅3.69%；期铅收2419美元/吨，跌幅3.51%。
周一，诺里尔斯克镍业首席分析师表示，2011年全球镍消费将增长超过5%，产量将增加10%，这令市场从一年前的短缺状态回归平衡状态。
综合看，对欧债危机的担忧在扩大，市场似乎有些担忧欧元全面瓦解，欧元下跌加大；美国目前对在6月底前结束QE2后的做法没有明确态度，8月初前能否提高美国国债上限的讨论还需时日。诺镍分析师的言论加大了期镍的跌势。
2011.05.24（周二），LME期镍内盘在前日22400美元/吨基础上大幅高开374美元/吨，开在22774美元/吨，以最高价22895美元/吨收盘，大涨495美元/吨，涨幅2.21%。期镍电子盘高开175美元/吨，开在22500美元/吨，亚洲时段大多时间于前收盘价上小幅波动，后有一个急速跳水动作，探至当日最低点22203美元/吨，但是即刻拉起后高位整理；欧洲时段维持高位，最高至22905美元/吨，收盘于次高点22799美元/吨，大涨474美元/吨，涨幅2.12%。
进入2011年的第97个交易日，LME库存净减180吨，减为114906吨；注销量减30吨，减为4236吨；实际库存减150吨，减为110670吨。交易量减8131手，减为19988手，减幅28.92%。前日持仓量增738手，增为93061手，增幅0.80%。
周二，美国股市收跌。里士满联储制造业指数下滑，表明制造行业仍在继续萎缩。一位联储高官员的讲话以及纽约州抵贷证券调查扩大至摩根大通等六大投行的消息，令银行板块承压。
美国三大股指具体情况为: 道指下跌25.05点，收于12,356.21点，跌幅0.20%；纳指下跌12.74点，收于2,746.16点，跌幅0.46%；标普500指数下跌1.09点，收于1,316.28点，跌幅0.08%。
周二，美国4月的新屋销量为32.3万幢，创4个月新高，预期为30.0万幢。3月的新屋销量为30.0万幢。受美元汇率走低以及高盛公司上调全球石油需求与油价目标等消息推动，纽约商品交易所7月原油期货上涨1.9%，收于每桶99.59美元。纽约商品交易所6月黄金合约上涨7.90美元，涨幅0.5%，收于每盎司1523.30美元。基本金属内盘全线上涨，期镍收22895美元/吨，涨幅2.21%；期铜收8860美元/吨，涨幅0.74%；期铝收2505美元/吨，涨幅1.09%；期锌收2191美元/吨，涨幅3.40%；期锡收27250美元/吨，涨幅1.96%；期铅收2487美元/吨，涨幅2.81%。
综合看，之前，对欧债危机的担忧在扩大，美国对在6月底前结束QE2后的做法没有明确态度，8月初前能否提高美国国债上限的讨论还需时日，市场恐慌杀跌，目前的反弹亦是正常，但利空因素仍在。
2011.05.25（周三），LME期镍内盘在前日22895美元/吨基础上大幅高开355美元/吨，开在23250美元/吨低点，以最高23425美元/吨收盘，大涨530美元/吨，涨幅2.31%。期镍电子盘高开96美元/吨，开在22895美元/吨，亚洲时段盘初于前收盘价上小幅波动，之后下行，探至当日最低点22661美元/吨；欧洲时段走高，最高至23500美元/吨，收盘23327美元/吨，大涨528美元/吨，涨幅2.32%。
进入2011年的第98个交易日，LME库存净减156吨，减为114750吨；注销量减54吨，减为4182吨；实际库存减102吨，减为110568吨。交易量大增6536手，增为26524手，增幅32.70%。前日持仓量减112手，减为92949手，减幅0.12%。
周三，美国股市收高，结束了此前三连阴趋势。原油期货价格收在101美元之上，推动能源股及其他与大宗商品期货相关的板块领涨大盘。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨38.45点，收于12,394.66点，涨幅0.31%；纳指上涨15.22点，收于2,761.38点，涨幅0.55%；标普500上涨4.20点，收于1,320.48点，涨幅0.32%。
周三，美元汇率走软。原油期货价格止跌转涨。在美国能源部麾下能源信息署宣布美国上周原油库存量增加60万桶之后，纽约商业交易所7月原油合约上涨1.7%，收于每桶101.32美元。美国4月份的耐用品订单环比下降3.6%，预期为环比下降2.0%。3月份的耐用品订单环比增长2.5%。基本金属内盘全线上涨，期镍收23425美元/吨，涨幅2.31%；期铜收9065美元/吨，涨幅2.31%；期铝收2550美元/吨，涨幅1.80%；期锌收2245美元/吨，涨幅2.46%；期锡收27700美元/吨，涨幅1.65%；期铅收2522美元/吨，涨幅1.41%。
综合看，受高盛、麦格理等投行看好期铜金属言论带动，基本金属再度反弹，期镍金属跟随反弹，尽管利空因素仍在：对欧债危机的担忧仍在，美国对在6月底前结束QE2后的做法没有明确态度，8月初前能否提高美国国债上限的讨论还需时日。
2011.05.26（周四），LME期镍内盘在前日23425美元/吨基础上大幅低开450美元/吨，开在22975美元/吨当日最高价，最低22800美元/吨以次低点22825美元/吨收盘，大跌600美元/吨，跌幅2.56%。期镍电子盘高开73美元/吨，开在23400美元/吨，亚洲时段于前收盘价上1%内小幅波动，最高到23550美元/吨；欧洲时段震荡下行，最低探至当日22725美元/吨，收盘于22934美元/吨，跌393美元/吨，跌幅1.68%。
进入2011年的第99个交易日，LME库存净减222吨，减为114528吨；注销量减36吨，减为4146吨；实际库存减186吨，减为110382吨。交易量大减7983手，减为18541手，减幅30.97%。前日持仓量增107手，增为93056手，增幅0.12%。
周四，美国股市小幅收高，成交量清淡，盘面较为动荡。至此美股实现两连阳。尽管经济数据表明美国就业市场与经济增长疲软，但在强劲的企业财报以及要求微软CEO下台的呼声推动下，美股仍然收高。非日用消费品板块与科技板块领涨。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨8.10点，收于12,402.76点，涨幅0.07%；纳指上涨21.54点，收于2,782.92点，涨幅0.78%；标普尔500上涨5.22点，收于1,325.69点，涨幅0.40%。
周四，盘前美国公布2011年第一季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为1.8%，与上次公布数据相同。此前经济学家平均预期该数值将被上修为2.2%。美国截至5月21日的一周中，首次申领失业救济人数增加1万人，总数为42.4万，差于预期。国际货币基金组织(IMF)表示除非欧盟伙伴国为援助计划提供融资保证，否则不能继续向希腊放贷。市场担心IMF可能无法为希腊提供下一笔援助资金。基本金属内盘跌多涨少，期镍收22825美元/吨，跌幅2.56%；期铜收90205美元/吨，跌幅0.50%；期铝收2562美元/吨，涨幅0.490%；期锌收2260美元/吨，涨幅0.67%；期锡收26900美元/吨，跌幅2.89%；期铅收2491美元/吨，跌幅1.23%。
分析师认为：目前看，今后2年，众多镍项目投产将不会导致供应过剩，因为一些项目需要时间来提高产能，且需求也将增长，因此镍价不会出现大幅下跌。不锈钢行业目前的疲软状况预计不会持续太长时间，金属镍是不锈钢生产中必备的材料。麦格理银行分析师表示：镍供应在去年和今年上半年出现短缺，但是在今年下半年，2012年及2013年将转为供应过剩。麦格理预计明年镍均价将降至21000美元，2013年镍均价将跌落至19300美元。CRU分析师也预计，2012年及2013年将出现供应过剩。尽管数月来不锈钢行业需求保持低迷，但是许多人认为9月份北半球夏季结束后需求将复苏。2010年全球精炼镍产量合计140万吨左右。新启动的镍项目中的一半将采用高压酸浸技术，而这种技术此前出现过问题。这些问题将导致生产受限，并令使用该技术的一些工厂关闭。巴西淡水河谷在新咯里多尼亚镍项目问题频发，该项目全负荷年产能力达6万吨。
综合看，先前的利空因素仍在，市场在对基本金属，包括镍金属的需求基本面进行重新评估。短期内，镍金属将反复夯实底部区。
2011.05.27（周五），LME期镍内盘在前日22825美元/吨基础上大幅高开288.5美元/吨，开在23113.5美元/吨当日最高价并以此收盘，最低23050美元/吨，涨288.5美元/吨，涨幅1.26%。期镍电子盘总体上呈现反复震荡，高开66美元/吨，开在23000美元/吨，亚洲时段盘初曾出现最低点22800美元/吨，之后震荡上行；欧洲时段盘初走低，再度震荡上行，最高点23320美元/吨，尾盘尽管跳水，但依然震荡收高于23200美元/吨，涨266美元/吨，涨幅1.16%。
进入2011年的第100个交易日，LME库存净减156吨，减为114372吨；注销量减84吨，减为4062吨；实际库存减72吨，减为110310吨。交易量增3352手，增为21893手，增幅18.08%。前日持仓量增867手，增为93923手，增幅0.93%。
周五，美国股市收高，但本周大盘收跌。大盘所处的技术点位备受关注。早间公布的经济数据好坏参半，但对市场影响不大。惠誉将日本主权债务评级前景从“稳定”调降至“负面”，原因是日本政府债务不断攀升、在应对人口老龄化问题方面缺乏明确的政策方向，以及3月份大地震和海啸所带来的灾后重建成本。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨38.90点，收于12,441.66点，涨幅0.31%；纳指上涨13.94点，收于2,796.86点，涨幅0.50%；标普500上涨5.42点，收于1,331.11点，涨幅0.41%。本周道指下跌0.6%，标普500指数与纳指均下跌0.2%。
周五，长周末之前的最后一个交易日，下周一英美股市将因为全国性假日休市。美国房地产交易商协会(NAR)报告称，美国4月份二手房签约销售指数重跌至81.9点，跌幅超过两位数，达到11.6%，预期该指数只会下跌1.4%。这说明该指数非常糟糕。该指数跌至去年秋天以来的最低点，创下7个月新低。不过现在房地产市场的统计数据已从近三年来的大底反弹。路透社与密歇根大学的一项联合调查表明，5月份消费者信心有所改善。美原油期货价格上涨，收盘突破每桶100美元的关键阻力位，主要由于美元汇率有所下滑。美7月份交割的轻质原油期货价格上涨36美分，报收于每桶100.59美元，涨幅为0.4%。美8月黄金期货价格上涨0.9%，收于每盎司1536.30美元。基本金属内盘整体上涨，期镍收23113.5美元/吨，涨幅1.26%；期铜收91990美元/吨，涨幅1.98%；期铝收2625美元/吨，涨幅2.44%；期锌收2275美元/吨，涨幅0.66%；期锡收27500美元/吨，涨幅2.23%；期铅收2505美元/吨，涨幅0.56%。
综合看，投资者纷纷在长假前轧平部位，甚至有人也担心基金在下周二的五月末最后一日粉饰账目，而拉抬价格。但鉴于新一轮疲弱的美国经济数据，欧债危机等宏观经济状况，以及中国收紧政策、供电问题、通胀压力，目前基本金属包括镍金属价格不可能持续上升。（良公）
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