中商镍周评：期镍走势分析（2012.01.02-2012.01.06）

本周是2012年的第1周，由于元旦休市，本周只有4个交易日，也就是2012年的第1个至第4个交易日。本周期镍继续震荡盘整，内盘收在18700美元/吨，微涨50美元/吨，涨幅为0.27%；外盘电子盘收在18755美元/吨，涨135美元/吨，涨幅0.73%。

周二，伦敦镍金属进入了2012年的第1个交易日，LME期镍内盘在前周18650美元/吨基础上低开100美元/吨，开在18550美元/吨，期镍电子盘高开95美元/吨，开在18715美元/吨。由于2011年底对欧债的忧虑，元旦后市场依然惯性走低；但世界最大两个经济体美国和中国的制造业数据良好，致使2012年开局日市场出现周内高点，故当日的高低点即为周内的高低点；也就是，期镍内盘和电子盘的低点分别为18425美元/吨和18331美元/吨；期镍内盘和电子盘的高点分别为18900美元/吨和18950美元/吨；由此本周的期镍的内盘和电子盘的振幅分别为475美元/吨和619美元/吨，振幅再度减小，表明市场走势依旧盘整。

本周，因前周库存90048吨，本周库存89838吨，由于本周荷兰鹿特丹库入库1134吨，出库1344吨，故LME镍库存总量净减210吨。注销仓单减少，交易量量整体并不大，持仓量整体变化也不大，价格先跌后涨，多空依然僵持，走势继续盘整。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)    

日期	内盘	内盘	外盘	持仓	持仓增减	名义	库存增减	实际库存	注销仓单率
	收盘	涨跌	成交量			库存			（ %）
01月06日	18700	+50	24171	108210	+289	89838	0	87414	2.70
01月05日	18650	-150	23785	107921	+445	89838	+288	87480	2.62
01月04日	18800	-100	33708	107476	+428	89550	-966	87180	2.65
01月03日	18900	+250	23467	107048	+754	90516	+468	87180	3.69
12月30日	18650	+600	22154	106294	-696	90048	-252	86904	3.49
12月29日	18050	-360	22576	106990	+188	90300	-300	87240	3.39
12月28日	18410	-95	22197	106802	+137	90600	+558	87276	3.67
12月23日	18505	-190	18269	106665	-3086	90042	+474	87042	3.33
12月22日	18695	-280	24973	109751	-1391	89568	+1668	86412	3.52
12月21日	18975	+110	33890	111142	-5224	87900	-186	84258	4.14
12月20日	18865	+485	37196	116366	-3069	88086	-252	84108	4.52
12月19日	19380	-170	35834	119435	+1164	88338	-372	84030	4.88
12月16日	18550	+655	24516	118271	+1916	88710	-834	83754	5.59
12月15日	17895	+495	30520	116355	+1810	89544	-276	83784	6.43
12月14日	17400	-1010	36003	114545	+1480	89820	-174	83868	6.63
12月13日	18410	-40	33859	113065	+631	89994	-330	84150	6.49
12月12日	18450	-150	27014	112434	-385	90324	+282	84174	6.81
12月09日	18600	+300	25132	112819	+1486	90042	-306	86604	3.82
12月08日	18300	+250	37503	111333	+851	90348	-162	86568	4.18
12月07日	18050	-395	27257	110482	+629	90510	-546	87204	3.65
12月06日	18445	-60	32988	109853	+1074	91056	+600	87954	3.41
12月05日	18505	+765	33659	108779	+4056	90456	-366	87510	3.26
12月02日	17740	+955	29396	104723	+1221	90822	-252	87798	3.33
12月01日	16785	+715	31857	103502	+1766	91074	+684	88470	2.86
11月30日	17500	+450	34862	101736	+1254	90390	+612	87750	2.92
11月29日	17050	-130	21286	100482	+375	89778	+684	87048	3.04
11月28日	17180	+85	24878	100107	+695	89094	+426	86082	3.38

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周二，世界最大两个经济体美国和中国的制造业数据良好。元旦当日中国官方公布的中国物流与采购联合会PMI指数结束连续两个月下跌态势，重返50%临界值以上，显示出当前宏观经济呈现“缓中趋稳”的态势。美国12月的ISM制造业指数为53.9点，好于预期的53.2点。希腊政府发言人称，如果不能获得来自欧盟、国际货币基金组织 (IMF)以及私人贷款机构的第二批1300亿欧元(1695亿美元)救助的话，希腊将被迫退出欧元区。

周三，西班牙媒体报道称政府正在考虑向欧盟救援基金与国际货币基金组织(IMF)申请援助贷款以重建西班牙银行体系，该消息尽管遭到了西班牙政府的否认，但仍然造成西班牙国债价格下跌。

周四，美国劳动力市场状况好转，缓解了因欧洲债务危机问题引起的市场担忧情绪。

周五，美国12月份非农就业数据进一步证实劳动力状况持续好转，但欧元汇率下跌及其背后的欧洲债务危机问题，仍然令市场感到紧张。

行业信息

周二，据媒体报道，12月30日上午，陕西煎茶岭镍业有限公司年产100万吨镍矿采选工程投产暨3万吨电解镍项目开工典礼在汉中市略阳县举行。该项目采用国际最先进的下向分层胶结充填法进行回采，选矿采用国内最先进的自动控制技术及工艺流程，3万吨电解镍项目采用先进的富氧侧吹熔池熔炼和电解工艺，计划投资28亿元，预计2013年建成，建成后可实现年均销售收入80亿元以上、利润总额5亿元以上。

据媒体报道，2012年1月1日，在江西省湖口县金砂湾工业园内，江西攀森新材料有限公司一期镍粒项目正式投产。该项目总投资50亿元，占地面积1800亩，年产25吨镍粒合金，折合金属镍15万吨。一期项目投资30亿元，年产10万吨镍粒；二期项目投资20亿元，预计2013年底建成投产。项目全部建成后，可实现主营业务收入200亿元，税收15亿元。

周三，据媒体报道，2011年12月28日，加拿大国际贸易法庭发布公告，对原产于中国的不锈钢水槽作出反倾销和反补贴产业损害初裁，裁定涉案产品的倾销和补贴行为对加拿大国内产业造成了实质性损害或实质性损害威胁。2011年10月27日，加拿大边境服务署对原产于中国的不锈钢水槽进行反倾销和反补贴立案调查。

周四，据媒体报道，2012年1月3日在雅加达，举行了中国福建泛华矿业股份有限公司与印尼马鲁古省西赛兰县合作兴建的镍铁合金项目的签约仪式。该项目位于印尼马鲁古省西塞兰县，占地面积约500公顷。采用6组高炉冶炼红土镍矿生产镍铁，同时兴建百万吨级炼焦及其余热发电设施。投资方为福建泛华矿业股份有限公司，2012年内动工。

周五，由于经济状况的不断恶化，以及美元具有潜在走强的趋势，德意志银行下调了2012年对基本金属的预估值：铜减少18.8％至7,350美元/吨；镍减少减19.0％至18,625美元/吨；铝减少17.8％至2,138美元/吨；铅减少17.4％至2,138美元/吨；锡减少17.5％至20,625美元/吨；锌减少12.4％至2,038美元/吨。另外，德国银行还减少对黄金价格预估3.9％至1,825美元/盎司，因为预期美元将走强。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.01.02-2012.01.06期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.01.03（周二），LME期镍内盘在前日18650美元/吨基础上低开100美元/吨，开在18550美元/吨上，最低18425美元/吨，以最高18900美元/吨收盘，涨250美元/吨，涨幅1.34%。期镍电子盘高开95美元/吨，开在18715美元/吨，亚洲时段小幅走高，窄幅盘整；欧洲时段盘初一路下行，底部区震荡加大，达到最低18331美元/吨后，尾盘强势拉抬，最高 18950美元/吨，收于次高点18924美元/吨，大涨304美元/吨，涨幅1.63%。

进入2012年的第1个交易日，荷兰鹿特丹库流入834吨，流出366吨，故LME库存净增468吨，增为90516吨，注销量增192吨，增为3336吨；实际库存增276吨，增为87180吨。外盘交易量增1313手，增为23467手，增幅5.93%。前日持仓量增754手，增为107048手，增幅0.71%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨179.90点，收于12,397.46点，涨幅为1.47%；纳指上涨43.57点，收于2,648.72点，涨幅为1.67%；标普500上涨19.45点，收于1,277.05点，涨幅为1.55%。

周二，美国股市收高。中国制造业数据好转，美国制造业指数与营建开支均好于预期，提振了市场信心。美联储货币会议纪要显示，联储官员将首次公开各自对联邦基金利率的预期。美国12月的ISM制造业指数为53.9点，预期为53.2点。11月的ISM制造业指数为52.7点。美国11月份的营建开支环比增长1.2%，预期为环比增0.5%。10月营建开支环比降0.2%(修正值)。随着美元对各主要货币汇率下跌，大多数大宗商品期货价格上涨。美2月份交割的黄金期货价格上涨2.2%，收于每盎司1600.50美元。美2月份交割的原油期货价格上涨4.2%，收于每桶102.96美元。收市较早的基本金属内盘全线上涨，期锡涨幅第一。期镍收于18900美元/吨，涨幅1.34%；期铜收于7790美元/吨，涨幅2.50%；期铝收 2076美元/吨，涨幅2.77%；期锌收1878美元/吨，涨幅1.79%；期锡收19995美元/吨，涨幅4.14%；期铅收2100美元/吨，涨幅 3.24%。

希腊政府发言人Pantelis Kapsis警告称，如果不能获得来自欧盟、国际货币基金组织 (IMF)以及私人贷款机构的第二批1300亿欧元(1695亿美元)救助的话，希腊将被迫退出欧元区。欧盟、IMF和欧央行专员将于1月晚些时候在雅典举行会晤，以商讨救助计划的细节问题。希腊议会去年12月通过了政府的财政紧缩计划。

继汇丰银行在元旦前公布了汇丰中国12月份采购经理人指数(PMI)预计值之后，元旦当日中国官方公布的中国物流与采购联合会PMI指数结束连续两个月下跌态势，重返50%临界值以上，显示出当前宏观经济呈现“缓中趋稳”的态势。但增长动能仍相对较弱。不少专家预计，2012年经济发展可能呈现出前低后高的趋势。市场视其为利好。

综合看，世界最大两个经济体美国和中国的制造业数据良好，周二欧股收于五个月来最高点，欧洲投资者的信心大增，他们的目光暂时脱离了欧元区债务危机。但利空因素仍在，预计期镍金属依然会在宽泛的底部区大幅震荡。

2012.01.04（周三），LME期镍内盘在前日18900美元/吨基础上低开225美元/吨，开在18675美元/吨上，最低18600美元/吨,以最高价18800美元/吨收盘，跌100美元/吨，跌幅0.53%。期镍电子盘高开26美元/吨，开在18950美元/吨的最高点上，亚洲时段盘初成交极其稀疏，之后下行窄幅盘整，午后盘略有活跃；欧洲时段盘初也是一路下行，底部区震荡加大，尾盘曾达到最低18475美元/吨，但收盘上翘，收于18775美元/吨，跌149美元/吨，跌幅0.79%

进入2012年的第2个交易日，荷兰鹿特丹库流出966吨，故LME库存净减966吨，减为89550吨，注销量大减966吨，减为2370吨；故实际库存未变化，仍为87180吨。外盘交易量大增10241手，增为33708手，增幅43.64%。前日持仓量增428手，增为107476手，增幅0.40%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨21.04点，收于12,418.42点，涨幅为0.17%；纳指下跌0.36点，收于2,648.36点，跌幅为0.01%；标普500上涨0.24点，收于1,277.30点，涨幅为0.02%。

周三，美国股市收盘涨跌不一。经济数据表明节假日后的美国零售销售仍在强劲增长、汽车销售状况正常，帮助市场克服了对欧洲债务危机的忧虑情绪。美2月份交割的原油期货价格上涨0.3%，收于每桶103.22美元；2月份交割的黄金期货价格上涨0.8%，收于每盎司1612.70美元。收市较早的基本金属内盘无一上涨，期铜跌幅第一。期镍收于18675美元/吨，跌幅0.53%；期铜收于7540美元/吨，跌幅3.21%；期铝收2076美元/吨，平盘；期锌收1869美元/吨，跌幅0.48%；期锡收19605美元/吨，跌幅1.95%;期铅收2060美元/吨，跌幅1.90%。

周三，欧洲股市受到了西班牙与非欧盟成员国匈牙利消息的打击而下跌。西班牙媒体报道称政府正在考虑向欧盟救援基金与国际货币基金组织(IMF)申请援助贷款以重建西班牙银行体系，该消息尽管遭到了西班牙政府的否认，但仍然造成西班牙国债价格下跌。在此之后西班牙国债收益率攀升。与此同时，匈牙利货币弗林特兑欧元汇率降至历史新低，原因是市场担心该国有争议性的新法律限制央行独立，可能会阻碍该国从国际货币基金组织与欧盟获得救援资金。瑞士与一些欧盟国家持有大量的匈牙利国债。

市场将关注本周五美国的非农就业数据。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期12月份的非农就业人数将增加15万，预计失业率将从8.6%攀升至8.7%。

综合看，2012年第一个交易日，世界最大两个经济体美国和中国的制造业数据良好，欧股收于五个月来最高点，欧洲投资者的信心大增，暂时摆脱对欧债务危机的忧虑。但利空因素仍在，2012年第二个交易日，西班牙与非欧盟成员国匈牙利消息就表明这一点，欧债危机忧虑依然困扰投资者，获利回吐削去先前的一些涨幅。预计利空的美国非农就业数据还将压制市场多头信心，关注即将开始的大宗商品指数基金的商品权重调整，这使得期镍金属依然会在宽泛的底部区大幅震荡。

2012.01.05（周四），LME期镍内盘在前日18800美元/吨基础上低开245美元/吨，开在18555美元/吨上,以最高18650美元/吨收盘，跌150美元/吨，跌幅0.80%。期镍电子盘高开25美元/吨，开在18800美元/吨的最高点上，之后一路下行，亚洲时段盘初成交稀疏；欧洲时段盘初也是一路下行，达到最低18450美元/吨后，在底部区震荡加大，尾盘上翘，最终收于18600美元/吨，跌175美元/吨，跌幅0.93%

进入2012年的第3个交易日，荷兰鹿特丹库流入300吨，流出12吨，故LME库存净增288吨，增为89838吨，注销量减12吨，减为2358吨；故实际库存增300吨，增为87480吨。外盘交易量大减9923手，减为23785手，减幅29.44%。前日持仓量增445手，增为107921手，增幅0.41%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌2.72点，收于12,415.70点，跌幅为0.02%；纳指上涨21.50点，收于2,669.86点，涨幅为0.81%；标普500上涨3.76点，收于1,281.06点，涨幅为0.29%。

周四，美国股市大体收高，标普500指数三连阳。美国劳动力市场状况好转，缓解了因欧洲债务危机问题引起的市场担忧情绪。美国在截至12月31日的一周中，首次申领失业救济人数为37.2万，预期为37.5万。此前一周的初请失业金人数为38.1万。12月美国企业的已公布裁员计划总量为4万1785人，环比下降1.6%。11月的数字为4万2474人。美国12月的服务业指数为52.6点，预期为53.4点。11月服务业指数为52.0点。美原油期货价格下跌1.4%，收于每桶101.81美元。美2月交割的黄金期货价格上涨0.5%，收于每盎司1620.10美元。收市较早的基本金属内盘涨跌互现。期镍收于18650美元/吨，跌幅0.80%；期铜收于7540美元/吨，平盘；期铝收2036美元/吨，跌幅1.93%；期锌收1833美元/吨，跌幅1.93%；期锡收19805美元/吨，涨幅1.02%;期铅收2005美元/吨，跌幅2.65%。

周四，由于担心西班牙银行业压力过大，投资者纷纷抛售欧元，欧元/美元汇率创下了16个月来新低，跌至1.28下方。多数基本金属涨势受此压制。

综合看，由于美国的劳动力市场数据不差，周五美国可能发布不错的非农就业数据。如果真的如此，欧美股市将上涨。也就是说，如果优于MarketWatch调查的结果（平均预期12月份的非农就业人数将增加15万，预计失业率将从8.6%攀升至8.7%）市场将表现上涨。但欧债危机忧虑依然困扰投资者，故涨幅也将有限。关注即将开始的大宗商品指数基金的商品权重调整，这使得期镍金属依然会在宽泛的底部区大幅震荡。

2012.01.06（周五），LME期镍内盘在前日18650美元/吨上平开在低点，最高18800美元/吨上,以18700美元/吨收盘，涨50美元/吨，涨幅0.27%。期镍电子盘高开100美元/吨，开在18700美元/吨上，亚洲时段成交极其稀疏，盘弱走低，直至最低18490美元/吨；欧洲时段盘初经历低点后转为上行，尾市曾快速上冲至最高18924美元/吨，但获利盘的抛压致使收于18755美元/吨，涨155美元/吨，涨幅 0.83%

进入2012年的第4个交易日，LME注册仓库没有流入和流出，故LME库存没有变化，仍为89838吨，注销量增66吨，增为2424吨；故实际库存减66吨，减为87414吨。外盘交易量增386手，增为24171手，增幅1.62%。前日持仓量增289手，增为108210手，增幅0.27%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌55.78点，收于12,359.92点，跌幅为0.45%；纳指上涨4.36点，收于2,674.22点，涨幅为0.16%；标普500下跌3.25点，收于1,277.81点，跌幅为0.25%。

周五，美国股市收盘涨跌不一，至此本周美股收高。美国12月份非农就业数据进一步证实劳动力状况持续好转，但欧元汇率下跌及其背后的欧洲债务危机问题，仍然令市场感到紧张。美原油期货价格下跌0.3%，收于每桶101.56美元。美2月份交割的黄金期货价格下跌0.2%，收于每盎司1616.80美元。收市较早的基本金属内盘除期铅跌幅较大以外，全部上涨。期镍收于18700美元/吨，涨幅0.27%；期铜收于7580美元/吨，涨幅0.53%；期铝收 2069美元/吨，涨幅1.62%；期锌收1853美元/吨，涨幅1.09%；期锡收19850美元/吨，涨幅0.23%；期铅收1959美元/吨，跌幅 2.29%。

周五，美国12月的非农就业人数从11月份的环比增长12万攀升至环比增长20万；12月的失业率从11月份的8.6%下降至8.5%。预期为环比增15万，预计收益率将为8.7%。受美元因就业报告良好而上涨影响，欧元/美元汇率再创16个月新低，达到1.2696美元。这是欧/美元汇率2010年9月以来首次跌破1.27关口。美元指数大幅上扬。

周五，欧洲各商业银行在欧洲央行的隔夜存款达到了4550亿欧元的记录新高。这显示各银行更倾向于寻求央行的安全性，而不是相互借贷以获得高利率收益。

由于经济状况的不断恶化，以及美元具有潜在走强的趋势，德意志银行下调了2012年对基本金属的预估值：铜减少18.8％至7,350美元/吨；镍减少减19.0％至18,625美元/吨；铝减少17.8％至2,138美元/吨；铅减少17.4％至2,138美元/吨；锡减少17.5％至20,625美元/吨；锌减少12.4％至2,038美元/吨。另外，德国银行还减少对黄金价格预估3.9％至1,825美元/盎司，因为预期美元将走强。

综合看，由于美国公布的非农就业数据优于预期，体现了美国经济正在复苏，尽管不如期望那样强劲，但经济正在复苏。但欧债危机忧虑依然困扰投资者，故涨幅也将有限。关注即将开始的大宗商品指数基金的商品权重调整，这使得期镍金属依然会在宽泛的底部区大幅震荡。（良公）

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