<h1>多空博弈激烈 前景预测纠结——2012年1月镍与不锈钢市场走势分析</h1>
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<span>2012-1-29 0:00:00</span>来源：<span></span>作者：<span>高姗</span>
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<ul>
<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
<li>刚刚过去的2012年春节是最近五年来LME镍市涨跌幅度无论是绝对值还是相对率仅次于2010年春节的第二个大的长假。假日期间最后一个工作日与假日前最后一个工作日相比，场内镍三月期上涨1250美元/吨，涨幅6.11%；现镍上涨1515美元吨，涨幅7.52%；电镍上涨1221美元吨，涨幅5.96%。</li>
</ul>
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<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
<li>镍 不锈钢</li>
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<p>刚刚过去的2012年春节是最近五年来LME<b>镍</b>市涨跌幅度无论是绝对值还是相对率仅次于2010年春节的第二个大的长假。假日期间最后一个工作日与假日前最后一个工作日相比，场内镍三月期上涨1250美元/吨，涨幅6.11%；现镍上涨1515美元吨，涨幅7.52%；电镍上涨1221美元吨，涨幅5.96%。如下图。</p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129140532.gif" border="0" alt="" /></p>
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<p>鉴于春节长假期间最后一个工作日，也是本月的最后一个完整周的最后一个工作日，接下来本月最后两个工作日无论如何变化，一般不会改变整个月份的基本走势，此时已经基本具备了做一个关于当月走势的大体分析的可能性，更重要的是，春节前业内人士分析预测形势时，常常谈到的一个很大的不确定因素恰是春节长假的影响，加之人们习惯于在节日过后开始新的考量，所以这时做一个今年1月份镍市与<b>不锈钢</b>市场走势分析也具有相当重要的实际需求，同时也具有十分重要的参考意义。</p>
<p>截止2012年1月27日，LME电镍与2011年12月最后一个工作日相比，从18620美元/吨，上涨到21702美元/吨，上涨3082美元/吨，上涨幅度16.55%。</p>
<p>从下面的LME电镍的日K线图看，即将过去的1月份走势相当喜人。大于三分之二的工作日是上涨趋势，并且反复出现连续上涨走势，而且呈现量价齐升景色。仅有的几个价格下跌工作日，也属于小幅盘整，下跌幅度十分有限，盘整期间的成交量也明显小于此前的上涨期间。指数平滑异同平均线(DIFF)和相对强弱指标(RSI)也都呈现明显的上升趋势。因此可以说2012年1月份是一段LME镍市的好时光。</p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129140820.jpg" border="0" style="width: 568px; height: 451px" alt="" /></p>
<p> </p>
<p>参与者众多、日成交量最高的LME电镍日K线图如此。参与者较少，但号称权威的LME场内镍日K线图，更是出现了高达80%以上的多次连续上涨工作日，成交量、指数平均异同平均线（DIFF）和相对强弱指标（RSI）也更好看。如下图。</p>
<p> </p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129140952.jpg" border="0" style="width: 569px; height: 447px" alt="" /></p>
<p>而且2012年1月是2008年以来单月上涨第三个最高月份(仅次于2008年3月的4600美元/吨和2010年3月的3894美元/吨)，也是过去50个月中第六个高上涨幅度月。如下图。</p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129141152.gif" border="0" alt="" /></p>
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<p>同时还是2000年以来13年的1月份中上涨幅度最大的。如下图。</p>
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<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129141159.gif" border="0" alt="" /></p>
<p>说2012年1月份是段好时光，并非始于春节期间，其实春节前就已经出现了连续上涨的走势。截止20日，LME电镍收盘价达到20481美元/吨，比年前最后一个工作日的2011年12月30日的18620美元/吨，上涨1861美元/吨，上涨幅度达9.99%。如下图。</p>
<p> </p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129141233.gif" border="0" alt="" /></p>
<p>但是，需要看到的是，2012年1月的LME镍市也并非如多方一厢情愿的单边行情，虽然从最终收盘价看是上涨趋势，但盘中多空博弈也异常激烈：最高21788美元/吨，最低18331美元/吨，波动范围达3457美元/吨，波动幅度达18.86%，在过去50个月中分别居第23位和26位。其中，最低价位不仅低于当月开盘的18715美元/吨，也低于期前2011年12月30日18620美元/吨的收盘价。可见，空方力量也非一般，并未完全认输。</p>
<p>正是受这种多空博弈的影响，国内不锈钢市场价格则表现出完全不同的走势。</p>
<p>截止春节长假前最后一个工作日2012年1月20日，LME镍价比年前最后一个工作日2011年12月30日的18620美元/吨，上涨1861美元/吨，推动304不锈钢成本升高1155人民币元/吨，但同期国内304不锈钢冷轧基价仅升高200人民币元/吨，热轧基价仅升高300人民币元/吨。</p>
<p>最能直接反映这种多空博弈影响下的市场未来预期心态纠结的国内两大不锈钢公司的2月份报价，一家304不锈钢冷轧基价上涨了500人民币元/吨，虽然与成本实际升高的1000多人民币元/吨人民币相比还有较大差距，但毕竟还属于同一方向，仅仅是反映了顺应市场趋势时的谨慎性和保守性；另一家却是下降了400人民币元/吨，完全是反方向预测。</p>
<p>这也不奇怪，因为许多市场专业人士在预测2012年LME镍价走势时，一个很流行的观点就是全年呈现前低后高走势，最低点15000美元/吨，最大可能发生在一季度。如果真出现这样的情况，将影响304不锈钢成本下降2000多人民币元/吨。所以，有一家不锈钢企业将2月份的304冷轧不锈钢基价下降400人民币元/吨也不意外。</p>
<p>关于2012年LME镍价走势预测，不仅国内市场表现出少有的悲观，国外一些机构对2012 年的镍价预期也低于今年。美银美林预计2012 年均价为18125美元/吨。高盛预测未来三个月镍价为18500 美元/吨，未来6 个月镍价为19000美元/吨，未来12个月镍价为21000 美元/吨。瑞银集团预测2012 年为20270 美元/吨，2013 年为20720 美元/吨。VM Group 预计2012年镍均价为20867 美元/吨。</p>
<p>市场之所以对2012年LME镍价和国内不锈钢市场价格预测悲观，主要基于两点，一是2011年的LME镍价走势呈现下降趋势；二是国内不锈钢市场需求萎缩。</p>
<p>其实这两点都有失偏颇。虽然，2011年末LME镍价收盘价低于上年度，也低于当年开盘价；但是2011年的年均价仍然比2010年上涨了4.7%(三月期)和4.8%（现货）。至于国内不锈钢需求萎缩的观点更是完全没有道理的，根据国内两家机构预测，2011年国内不锈钢需求仍然保持6%～7%的增长幅度。所以，过分悲观的预测是没有道理的。</p>
<p>1月份，LME镍价走出明显的上涨趋势，是否意味着全年走势就会上涨？通过对2000年～2011年间12年LME镍走势分析，1月份上涨、全年同样上涨的有三年，即2002年、2003年和2006年；1月份下降全年亦下降的也有三年，即2001年、2004年和2005年；另外有2000年、2007年、2008年、2011年四年是1月份上涨而全年下跌；2009年和2010年则为1月份下跌而全年上涨。如下图。</p>
<p><img src="http://backoffice.chinaccm.com:8001/Chinaccm/pricecenter/tempimages/03/image/00847_2012129141306.gif" border="0" alt="" /></p>
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<p>总之，1月份和全年同样方向上涨或下跌的有6年，1月份上涨而全年下跌或者1月份下跌全年上涨完全相反方向的也有6年，各占50%。因此，我们无法把1月份的上涨作为全年必然上涨的依据，同样也无法得出1月份上涨必然全年下跌的结论。</p>
<p>认真从基本面出发，可以满足需求的最高金属镍生产的现金成本大约15000美元/吨、完全成本大约18000美元/吨，镍价保持在20000～22000美元/吨是完全正常的。在成本不发生根本变化的情况下，长期偏离这个水平是不正常的，也是不可能长久的。</p>
<p>(关键字：镍 不锈钢)</p></div>
<div class="v2_comtent_info04">（责任编辑：01016）</div>