2012年第7周：期镍继续大幅回调

本周是2012年的第7周，也就是2012年的第30个至第34个交易日。本周期镍继续大幅回调，内盘收在19650美元/吨，大跌1055美元/吨，跌幅为5.10%；外盘电子盘收在19580美元/吨，大跌1220美元/吨，跌幅为5.87%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第30个交易日，LME期镍内盘在前周20705美元/吨基础上大幅高开345美元/吨，开在21050美元/吨即为全周高点；期镍电子盘平开在20800美元/吨，周一的高点21097美元/吨即为全周高点；周内受救助希腊的不确定性继续增加的影响，获利盘持续了结，周五收出全周最低点，期镍内盘和电子盘的低点分别为19550美元/吨和19410美元/吨；由此本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为1500美元/吨和1687美元/吨，振幅非常之大，足见多空转换快速。

本周，因前周库存94488吨，本周库存97218吨；荷兰鹿特丹仓库入库4806吨，出库2070吨；新加坡库入库6吨，出库48吨；韩国釜山库入库36吨；即入库4848吨，出库2118吨；故LME镍库存总量净增2730吨。注销仓单增加，交易量先增后减，持仓量减少，总体价格回调，多头转空头较为明显。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)     

 

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，标普宣布下调西班牙15家金融机构的评级。希腊议会已投票批准财政紧缩措施，以确保得到避免违约所需资金。

周二，原本期待的周三欧盟财政部长会议在布鲁塞尔召开，因文件尚缺，改为电话会议，继续讨论向希腊发放1300亿欧元(1720亿美元)救援资金的遗留问题。

周三，中国宣称将向欧洲救援基金投资、并继续持有欧元资产。救助希腊的不确定性继续增加，传闻欧元区官员们考虑将第二轮救助方案推迟到4月份大选之后。

周四，欧洲信贷市场出现改善迹象，欧洲央行将以新的债券置换其持有的希腊国债。欧元区官员们正在为避免希腊3月份违约做作 “两步走”的努力。

周五，欧盟各国领导人对希腊将可获得总额1300亿欧元(约合1710亿美元)的最新援助计划表示乐观，但同时也承认仍需采取紧急的措施来让希腊的债务削减计划重返正轨。

周六，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。市场对此的评论是，存准下调利于提振市场信心，利于增加银行流动性，降低货币市场利率，促进经济平稳增长。同时，由于2月份经济活动逐渐恢复正常，以及信贷、投资和货币需求逐渐恢复正常，中小企业的定相宽松需求，保障性住房资金定向需求，投放适当的流动性也符合一季度通常的信贷投放较大的规律。预测2012年存准率将有2-3次下调。

行业信息

周一，在国际竞争激烈、镍价波动的环境下，北美不锈钢厂寻求上调价格。目前，北美地区304热轧不锈钢出厂价约为3439美元/吨，316和430分别为4718美元/吨和1940美元/吨。304热轧不锈钢进口报价约为3197美元/吨（CFR），316和430分别为4299美元/吨（CFR）和1742美元/吨（CFR）。目前库存下降将有利于最近一轮的提价。一些钢厂亦开始实施增加一笔额外的仓储费。作为不锈钢最昂贵的合金原料，镍价的突然上涨在新的合金附加费实施前将挤压钢厂利润。美国特钢生产厂家阿勒格尼技术公司2011年4季度盈利降至历史新低，主要归因于镍价波动和客户缩减库存。

周二，据媒体报道，日本新日铁住金不锈钢公司积极扩大新铁素体不锈钢“前锋系列”产品（世界上第一种添加锡的不锈钢产品）的产量和销售量。自2010年12月开始商业投产以来，该新产品的年产量约为1万吨，计划未来2-3年年产量扩大至3万吨，未来5-10年扩大至10万吨。该新技术实现了原料和成本的大幅节约，可减少铬和镍等合金的使用，如在SUS430和SUS304中的用量可减少20%-40%。

周三，巴西矿业巨头淡水河谷宣布，在完成安全设施改善之后，将重新开始位于加拿大萨德伯里（Sudbury）的地下采矿工作。淡水河谷称，短暂的停止作业并没有给成品镍的年产量带来影响。在萨德伯里矿区的采矿工作在1月初暂停，以便检查安全隐患，提高生产环境安全性。

周三，世界金属统计局（WBMS）称，2011年全球镍市供应缺口为10,900吨，而2010年全球镍市供应过剩100吨。2011年镍进口量创记录高位，但其中部分主要为了补充库存。2011年全球矿山镍产量为181万吨，较上年增加297,300吨，报告称2011年日本精炼镍产量减少5，100吨，但其表观镍消费量小幅增加。但改组织并为提供详细数据。全球镍表观需求量较2010年增加288,00吨。

周四，国际镍业研究组织(INSG)在最新的月度报告中称，2011年全球镍市场供给过剩约1.7万吨，2011年全球原生镍消费量157.24万吨，而同期原生镍产量为158.94万吨，矿山镍产量为189.85万吨。2011年10初，该组织预期全球镍市在2011年供应过剩3万吨，2010年为短缺3万吨。预期2012年全球镍市供应过剩7万吨。截止2011年底全球镍库存为9.05万吨。

根据媒体报道，2011年俄罗斯不锈钢制品消耗量达371,200吨，同比升19%。不锈钢制品产量达134,500吨，同比升10.2%。2011年，俄罗斯不锈钢出口量达7,800吨，同比升33.7%；而进口量达244,500吨，同比升24.7%。2011年，俄罗斯不锈钢制品总消耗量呈现整体上升趋势。其中，不锈钢长材消耗量同比升21.7%。不锈钢钢坯钢锭的消耗量同比升23%。为不锈钢管材的消耗量同比升25.5%。2012年一开始不锈钢出口市场价格就有所上涨，节约2011年俄罗斯不锈钢进口比例达到65.9%，这也会影响到俄罗斯后期市场。

周五，俄罗斯联邦统计局称，2012年1月铝、锌、铜产量均同比增加，但镍产量下滑0.2%。俄联邦统计局并未公布有色金属的产量数据，仅提供了变化百分比。

据太钢官方网站消息，2011年太钢不锈钢工业园营业收入比2010年增长296%，不锈制品大范围推向市场。太钢不锈钢工业园不断发展壮大。该工业园占地1770亩，是太原不锈钢产业园区首期开发的示范园。仅2011年园区开发了12个系列上百种不锈制品，入园企业共转化不锈钢13.2万吨，合同金额已突破800余万元，已引进33家不锈钢深加工企业，预计到"十二五"末每年可转化不锈钢80万吨，年产值达到250亿元。

据福州日报报道称，从长乐航空港工业区获悉，投资200亿元的不锈钢深加工产业园已开始前期建设，园区占地5000亩，建成后可形成年深加工200万吨不锈钢的能力，新增产值500亿元。去年年底，宝钢集团已签约落地该园区。宝钢拟在园区内上一条冷轧生产线，年产80万吨不锈钢精密带钢。

   对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.02.13-2012.02.17期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.02.13（周一），LME期镍内盘在前日20705美元/吨基础上大幅高开345美元/吨，开在21050美元/吨高点，低点20525元/吨，收盘20550美元/吨，跌155美元/吨，跌幅0.78%。期镍电子盘平开在20800美元/吨，亚洲时段盘初小幅震荡走高；欧洲时段走势保持，但盘中突然跳水，导致最低20500美元/吨，收盘于20633美元/吨，跌167美元/吨，跌幅0.80%。

进入2012年的第30个交易日，只有荷兰鹿特丹仓库流入300吨，流出408吨，故LME库存净减108吨，减为94380吨，注销量减378吨，减为3096吨；故实际库存增270吨，增为91284吨。外盘交易量增2382手，增为40556手，增幅6.24%。前日持仓量大增1864手，增为108938手，增幅1.74%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨72.81点，收于12,874.04点，涨幅为0.57%；纳斯达克综合指数上涨27.51点，收于2,931.39点，涨幅为0.95%；标准普尔500指数上涨9.13点，收于1,351.77点，涨幅为0.68%。

周一，美国股市收高。希腊议会已投票批准财政紧缩措施，以确保得到避免违约所需资金。周一美国没有经济数据公布，企业财报也较为稀少。标普与惠誉下调西班牙多家金融机构评级。美国总统奥巴马向国会提出了3.8万亿美元的预算草案，其中包括提高针对最富有美国人的税收等，为他的再度竞选总统搭好舞台。美3月份交割的原油期货价格上涨2.3%，收于每桶100.91美元。4月份交割的黄金期货价格下跌40美分，收于每盎司1724.90美元。收市较早的基本金属内盘整体收跌。期镍收于20550美元/吨，跌幅0.75%；期铜收于8425美元/吨，跌幅0.71%；期铝收2211美元/吨，跌幅1.43%；期锌收2075美元/吨，跌幅0.10%；期锡收25000美元/吨，跌幅0.18%；期铅收2115美元/吨，跌幅0.94%。

周一媒体报道，数千民众游行示威，反对减薪、裁员等新一轮财政紧缩。示威者高喊，“不裁员！不减薪！不减养老金！” 在雅典中部，警方与戴面具的示威者发生冲突。示威者投掷汽油弹、石头和酒瓶，警方使用催泪弹驱散人群。也有报道，众多示威者包围了希腊议会大厦，并向驻守的防暴警察发起猛烈冲击，多人被捕。还有消息，希腊联合政府多达6位部长级高官最近两天因不满紧缩措施相继辞职，其中包括希腊外交部副部长等。下周一，希腊总理帕帕季莫斯可能面临重组内阁的巨大压力，联合政府的命运似乎岌岌可危。短短一天，希腊债务危机恶化迹象抬头，希腊国内局势急转直下。根据救援协议，欧盟和国际货币基金组织将向希腊提供1300亿欧元(约合1710亿美元)的新救援贷款，希腊政府则实施新的紧缩措施，包括将私营部门的最低工资标准降低22%、年内减少32亿欧元(约合42亿美元)政府开支并裁减1.5万名公务员等。

标普周一宣布下调西班牙15家金融机构的评级。该评级机构表示：“由于信贷准备金过高，我们预计西班牙银行业的盈利能力在中期内仍将低于历史平均水平。”今年1月13日，标普将西班牙的主权信用评级从“AA-”下调至“A ”，并将其银行业国家风险评估(BICRA)从第四级下调至第五级。上周，标普还下调了意大利34家银行的评级。

综合看，因为在周日，希腊议会投票批准了获得救援资金与避免违约所必须的财政紧缩政策措施之后，亚洲和欧洲的盘初均有所上涨，但周三（2012.02.15）欧盟财政部长可能在的布鲁塞尔峰会上批准向希腊发放1300亿欧元(1720亿美元)救援资金，或也存在一定的不确定性，也存在利好出尽是利空的某些炒作痕迹。由此，基本金属中先前恐慌杀出获利盘多数处在观望，致使基本金属（包括期镍）低位盘整，短期2万美元强支撑面临考验。

2012.02.14（周二），LME期镍内盘在前日20550美元/吨基础上小幅低开90美元/吨，开在20460美元/吨高点，以低点20150元/吨收盘，大跌400美元/吨，跌幅1.95%。期镍电子盘低开27美元/吨，开在20660美元/吨，亚洲时段盘初仅有小幅走高至20780美元/吨即为全天高点，之后逐级盘弱走低；欧洲时段几乎同亚洲走势相似，但走低程度尤甚，盘中跌势加大，直至收盘，导致最低20056美元/吨，收盘于20109美元/吨，大跌524美元/吨，跌幅2.54%。

进入2012年的第31个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入300吨，流出336吨，新加坡库流出24吨，故LME库存净减60吨，减为94320吨，注销量减270吨，减为2826吨；故实际库存增210吨，增为91494吨。外盘交易量大增8232手，增为48794手，增幅20.31%。前日持仓量减450手，减为108488手，减幅0.41%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌66.60点，报12,807.44点，跌幅为0.52%；纳指下跌16.84点，报2,914.55点，跌幅为0.57%；标普500下跌9.03点，报1,342.74点，跌幅为0.67%。

周二，美国股市尾盘跌幅扩大。美国1月零售收入数据不及预期，令最近连续利好的经济数据连续所激起的乐观情绪受到打击，并使股指在创多年新高之后回落。美国1月零售额环比增0.4%，预期为环比增0.7%，差于预期。12月的零售销售环比增长0.1%。美国1月进口价格环比增0.3%，同预期持平。12月的进口价格环比降0.1%。可见，美国公布的一系列经济数据不佳，更加促使美元走强，制约基本金属（包括期镍）的上涨。美国财政部长盖特纳开始在参议院金融委员会就美国总统奥巴马的2013年预算提议发表证词。他表示政府即将出台企业税政策。美3月份交割的原油期货价格下跌0.2%，收于每桶100.74美元。4月份交割的黄金期货价格下跌7.20美元，收于每盎司1717.70美元。收市较早的基本金属内盘除了铝微涨以外，其余全都收跌。期镍收于20150美元/吨，跌幅1.95%；期铜收于8415美元/吨，跌幅0.12%；期铝收2215美元/吨，涨幅0.18%；期锌收2032美元/吨，跌幅2.07%；期锡收24350美元/吨，跌幅2.60%；期铅收2074.5美元/吨，跌幅1.91%。

周二稍前，德国财政部长称，与两年以前相比，欧元区已经为希腊债务违约作出了更好的准备。言外之意，希腊必须具体说明将如何额外削减2.35亿欧元(约合4.28亿美元)的预算支出。不提供满足的条件，将无法获得总额1300亿欧元(约合1700亿美元)的援助贷款来避免债务违约。有评论认为，德国看起来正在做出两手的押注，一方面给希腊以继续留在欧元区中的微弱机会，另一方面则为该国退出欧元区的可能性做好准备。

综合看，原本期待的周三（2012.02.15）欧盟财政部长会议应该在布鲁塞尔召开，因文件尚缺，改为电话会议，继续讨论向希腊发放1300亿欧元(1720亿美元)救援资金的遗留问题。可见，救助希腊的不确定性继续增加，欧元继续走低。因此，基本金属（包括期镍）的利空因素并未解除，致使期镍再度盘低，短期2万美元强支撑继续面临考验。

2012.02.15（周三），LME期镍内盘在前日20150美元/吨基础上大幅高开200美元/吨，开在20350美元/吨，高点20400美元/吨，以低点20075元/吨收盘，跌75美元/吨，跌幅0.37%。期镍电子盘高开91美元/吨，开在20200美元/吨，亚洲时段午盘走高至20450美元/吨即为全天高点，之后逐级盘弱走低；欧洲时段盘初继续下行，盘中再度冲高后跌势加大，导致最低20000美元/吨，收盘于20201美元/吨，小涨92美元/吨，涨幅0.46%。

进入2012年的第32个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入1902吨，流出546吨，韩国釜山库流入36吨，故LME库存净增1392吨，增为95712吨，注销量减72吨，减为2754吨；故实际库存增1464吨，增为92958吨。外盘交易量大减16574手，减为32220手，减幅33.97%。前日持仓量大减5245手，减为103243手，减幅4.83%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌97.33点，收于12,780.95点，跌幅为0.76%；纳指下跌16.00点，收于2,915.83点，跌幅为0.55%；标普500下跌7.27点，收于1,343.23点，跌幅为0.54%。

周三，美国股市收跌。尽管美国2月份的纽约州制造业指数大超预期，但希腊局势的不确定性仍然令人担心。联储纪要表明赞成继续实行量化宽松政策的联储理事数量少于去年。美股高开低走。美股早盘上涨的部分原因是中国宣称将向欧洲救援基金投资、并继续持有欧元资产。但在有关欧元区财长可能会推迟向希腊发放下一笔援助贷款的消息传出之后，美股上涨趋势受到阻碍。据媒体报道称，希腊第二轮救援计划可能将推迟到该国4月大选之后。美联储公布了1月24至25日联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要。会议纪要表明仅有少部分成员愿意实行新一轮量化宽松政策，而正是这种政策在过去几年当中刺激了美股上涨。在这条消息公布之后，美股继续下跌。收市较早的基本金属内盘除了锡涨以外，其余全都收跌。期镍收于20075美元/吨，跌幅0.37%；期铜收于8370美元/吨，跌幅0.53%；期铝收2200美元/吨，跌幅0.68%；期锌收2012美元/吨，跌幅0.98%；期锡收24595美元/吨，涨幅1.01%；期铅收2062美元/吨，跌幅0.60%。

周三称，欧元区财长正考虑设法在避免希腊无序违约的同时，推迟通过第二轮希腊救助方案部分或全部内容。德国、芬兰和荷兰要求推迟批准协议，德国态度最为强硬，建议只有在选举后才能通过救助协议。

巴西矿业巨头淡水河谷宣布，在完成安全设施改善之后，将重新开始位于加拿大萨德伯里（Sudbury）的地下采矿工作。淡水河谷称，短暂的停止作业并没有给成品镍的年产量带来影响。在萨德伯里矿区的采矿工作在1月初暂停，以便检查安全隐患，提高生产环境安全性。

周三，世界金属统计局（WBMS）称，2011年全球镍市供应缺口为10,900吨，而2010年全球镍市供应过剩100吨。2011年镍进口量创记录高位，但其中部分主要为了补充库存。2011年全球矿山镍产量为181万吨，较上年增加297,300吨，报告称2011年日本精炼镍产量减少5，100吨，但其表观镍消费量小幅增加。但改组织并为提供详细数据。全球镍表观需求量较2010年增加288,00吨。

综合看，救助希腊的不确定性继续增加，传闻欧元区官员们考虑将第二轮救助方案推迟到4月份大选之后。欧元继续走低。因此，基本金属（包括期镍）的利空因素并未解除，致使期镍再度盘低，短期2万美元强支撑继续面临考验。

2012.02.16（周四），LME期镍内盘在前日20075美元/吨基础上大幅低开250美元/吨，开在19850美元/吨低点，高点20000美元/吨，收盘19990元/吨，跌175美元/吨，跌幅0.87%。期镍电子盘低开101美元/吨，开在20100美元/吨全天高点，亚洲时段疲弱走低；欧洲时段盘初继续下行，盘中曾一度小幅走高，却又再度跌势加大，导致最低19775美元/吨，尾市收高于19990美元/吨，跌211美元/吨，跌幅1.04%。

进入2012年的第33个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入2304吨，流出252吨，新加坡库流入6吨，故LME库存净增2058吨，增为97770吨，注销量增1122吨，增为3876吨；故实际库存增936吨，增为93894吨。外盘交易量增1291手，增为33511手，增幅4.01%。前日持仓量微减91手，减为103152手，减幅很小。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨123.06点，报12,904.01点，涨幅为0.96%；纳指上涨44.02点，报2,959.85点，涨幅为1.51%；标普500上涨14.82点，报1,358.05点，涨幅为1.10%。

周四，美国股市大幅收高，三大股指均创下数年新高。欧洲信贷市场出现改善迹象，美国上周首次申请失业救济人数降至四年新低，增强了投资者信心。美国上周初请失业金人数降至34.8万，好于预期的36.5万。此前一周的人数为35.8万。美1月PPI数据环比增长0.1%，低于预期的环比增0.4%。12月的PPI环比降0.1%。美1月新屋开建69.9万幢好于预期的67.5万幢。12月的房屋开建量为65.7万幢。美2月费城联储制造指数10.2点，好于预期的9.5点。1月的费城联储指数为7.3点。收市较早的基本金属内盘全都收跌。期镍收于19900美元/吨，跌幅0.87%；期铜收于8300美元/吨，跌幅0.84%；期铝收2160美元/吨，跌幅1.82%；期锌收1978美元/吨，跌幅1.69%；期锡收24005美元/吨，跌幅2.40%；期铅收2015美元/吨，跌幅2.28%。

有消息称，欧洲央行将以新的债券置换其持有的希腊国债。还有消息称，欧元区各国政府正考虑调低希腊应急贷款的利率，并利用来自于欧洲央行的资金来填补第二项援助计划中最新的资金缺口。预计欧元区各国财政部长在定于2月20日召开的会议上将启动希腊与私人债权人之间的债券交换计划，避免希腊在3月20日陷入债务违约。届时希腊将需偿还总额145亿欧元(约合190亿美元)的债务，否则就将成为欧元区13年历史上第一个债务违约的国家。

周四，国际镍业研究组织(INSG)在最新的月度报告中称，2011年全球镍市场供给过剩约1.7万吨，2011年全球原生镍消费量157.24万吨，而同期原生镍产量为158.94万吨，矿山镍产量为189.85万吨。2011年10初，该组织预期全球镍市在2011年供应过剩3万吨，2010年为短缺3万吨。预期2012年全球镍市供应过剩7万吨。截止2011年底全球镍库存为9.05万吨。

综合看，利好的美国经济数据部分抵消对欧元区主权债务危机的担忧。尽管欧元区官员们正在为避免希腊3月份违约做作 “两步走”的努力，欧元兑美元在跌破1.30后有所反弹；但基本金属（包括期镍）的利空因素并未解除，期镍跌破2万美元强支撑后并未表现出明显的止跌迹象。

2012.02.17（周五），LME期镍内盘在前日19990美元/吨基础上大幅高开200美元/吨，开在20100美元/吨高点，低点19550美元/吨，收盘19650元/吨，跌250美元/吨，跌幅1.26%。期镍电子盘高开10美元/吨，开在20000美元/吨，亚洲时段盘初略有走高至全天高点20300美元/吨，之后盘弱走低；欧洲时段盘初继续下行，盘中曾一度小幅走高，却又再度跌势加大，导致最低19410美元/吨，尾市收高于19580美元/吨，大跌410美元/吨，跌幅2.05%。

进入2012年的第34个交易日，荷兰鹿特丹仓库流出528吨，新加坡库流出24吨，故LME库存净减552吨，减为97218吨，注销量增1308吨，增为5184吨；故实际库存减1860吨，减为92034吨。外盘交易量大减13579手，减为19932手，减幅40.52%。前日持仓量减661手，减为102491手，减幅0.64%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨46.02点，收于12,950.10点，涨幅为0.36%；纳指下跌8.07点，收于2,951.78点，跌幅为0.27%；标普500上涨3.19点，收于1,361.23点，涨幅为0.23%。全周道指上涨1.16%，纳指上涨1.65%，标普500指数上涨1.38%。

周五，美国股市收盘涨跌不一，道指创2008年5月19日以来收盘新高。投资者们对希腊获得第二轮救援资金持谨慎乐观态度。美国1月CPI环比增0.2%，低于预期的环比增0.3%，与2011年12月的CPI环比持平。1月的消费者价格指数(CPI)环比增长0.2%。美4月份交割的原油期货价格上涨0.9%，收于每桶103.22美元。黄金期货价格下跌0.1%，收于每盎司1725.90美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一。期镍收于19650美元/吨，跌幅1.26%；期铜收8175美元/吨，跌幅1.51%；期铝收2164美元/吨，涨幅0.19%；期锌收1945美元/吨，跌幅1.67%；期锡收23475美元/吨，跌幅2.21%；期铅收2045美元/吨，涨幅1.49%。

周一美国市场将因为总统日休市；同时，欧元区财政部长将于布鲁塞尔召开会议；尽管市场预期各国财长将批准向希腊提供新一轮的救援资金，但已知近来有关与此的谈判之路并不平坦。

周五，欧盟各国领导人对希腊将可获得总额1300亿欧元(约合1710亿美元)的最新援助计划表示乐观，但同时也承认仍需采取紧急的措施来让希腊的债务削减计划重返正轨。目前希腊距离欧盟的要求，在2020年以前将债务从GDP总额中所占比例由160%压低至120%所采取的各项措施仍“远未”完成。

周五，俄罗斯联邦统计局称，2012年1月铝、锌、铜产量均同比增加，但镍产量下滑0.2%。俄联邦统计局并未公布有色金属的产量数据，仅提供了变化百分比。

综合看，尽管希腊有望获得救援资金的利好消息充斥市场，但也因中国以铜为主的大型买家在中国春节后迟迟没有入场，期镍跌破2万美元的强支撑后并未表现出明显的止跌迹象。（良公）

 

 

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