本周是2012年的第10周，也就是2012年的第45个至第49个交易日。本周期镍继续震荡走低，内盘收在19300美元/吨，跌150美元/吨，跌幅0.77%；外盘电子盘收在19255美元/吨，跌343美元/吨，跌幅1.75%。
周一，伦敦镍金属进入了2012年的第45个交易日，LME期镍内盘在前周19450美元/吨基础上低开150美元/吨，开在19300美元/吨；期镍电子盘低开48美元/吨，开在19550美元/吨；内盘和电子盘的高点在周一，分别为19350美元/吨和19600美元/吨；周初震荡走低，周内低点在周二，分别为18699美元/吨和18628美元/吨；由此本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为651美元/吨和972美元/吨，震荡走低，振幅减小，处在盘整中。
本周，因前周库存98622吨，本周库存97146吨；荷兰鹿特丹仓库出库1854吨；迪拜库入库378吨；即入库378吨，出库1854吨；故LME镍库存总量净减1476吨。出库量远大于入库量，注销仓单率略增，交易量总体变化不大，持仓量减少，价格震荡走低，短期受下档支撑盘整。
(LME期镍交易主要状态数据见下表：)
|
日期 |
内盘 |
内盘 |
外盘 |
持仓 |
持仓增减 |
名义 |
库存增减 |
实际库存 |
注销仓单率 |
|
收盘 |
涨跌 |
成交量 |
库存 |
（ %） |
|||||
|
03月09日 |
19300 |
+500 |
36190 |
104022 |
-842 |
97146 |
-780 |
92700 |
4.58 |
|
03月08日 |
18800 |
-100 |
43036 |
104864 |
-131 |
97926 |
-108 |
92706 |
5.33 |
|
03月07日 |
18900 |
+155 |
38004 |
104995 |
+605 |
98034 |
-288 |
92634 |
5.51 |
|
03月06日 |
18745 |
-330 |
45548 |
104390 |
+934 |
98322 |
-288 |
93786 |
4.61 |
|
03月05日 |
19075 |
-375 |
31911 |
103456 |
-1720 |
98610 |
-12 |
93906 |
4.77 |
|
03月02日 |
19450 |
-50 |
31281 |
105176 |
+431 |
98622 |
-408 |
94362 |
4.32 |
|
03月01日 |
19500 |
+245 |
31235 |
104745 |
+517 |
99030 |
+564 |
94164 |
4.91 |
|
02月29日 |
19255 |
-500 |
47718 |
104228 |
-1771 |
98466 |
+24 |
94404 |
4.13 |
|
02月28日 |
19755 |
-420 |
34850 |
105999 |
-1469 |
98442 |
+1044 |
94152 |
4.36 |
|
02月27日 |
20175 |
0 |
30871 |
107468 |
+2104 |
97398 |
-138 |
92922 |
4.60 |
|
02月24日 |
20175 |
+175 |
37388 |
105364 |
+1314 |
97536 |
-282 |
92814 |
4.84 |
|
02月23日 |
20000 |
-100 |
30577 |
104050 |
-365 |
97818 |
-198 |
93102 |
4.82 |
|
02月22日 |
20100 |
-130 |
33827 |
104415 |
+1812 |
98016 |
+708 |
93642 |
4.46 |
|
02月21日 |
20230 |
+480 |
33676 |
102603 |
-1900 |
97308 |
+492 |
92976 |
4.45 |
|
02月20日 |
19750 |
+100 |
25857 |
104503 |
+2012 |
96816 |
-402 |
92022 |
4.95 |
|
02月17日 |
19650 |
-250 |
19932 |
102491 |
-661 |
97218 |
-552 |
92034 |
5.33 |
|
02月16日 |
19900 |
-175 |
33511 |
103152 |
-91 |
97770 |
+2058 |
93894 |
3.96 |
|
02月15日 |
20075 |
-75 |
32220 |
103243 |
-5245 |
95712 |
+1392 |
92958 |
2.88 |
|
02月14日 |
20150 |
-400 |
48794 |
108488 |
-450 |
94320 |
-60 |
91494 |
3.00 |
|
02月13日 |
20550 |
-155 |
40556 |
108938 |
+1862 |
94380 |
-108 |
91284 |
3.28 |
|
02月10日 |
20705 |
-835 |
38174 |
107076 |
+1591 |
94488 |
+180 |
91014 |
3.68 |
|
02月09日 |
21540 |
+40 |
37784 |
105485 |
+381 |
94308 |
+138 |
90954 |
3.56 |
|
02月08日 |
21500 |
-300 |
40726 |
105104 |
+1741 |
94170 |
+252 |
90648 |
3.74 |
|
02月07日 |
21800 |
+105 |
39718 |
103363 |
+430 |
93918 |
-600 |
90390 |
3.76 |
|
02月06日 |
21695 |
+390 |
26447 |
102933 |
+1311 |
94518 |
-6 |
91548 |
3.14 |
|
02月03日 |
21305 |
+455 |
24841 |
101622 |
+2391 |
94525 |
-1326 |
91866 |
2.81 |
|
02月02日 |
20850 |
-125 |
32231 |
99231 |
-111 |
95850 |
+252 |
91794 |
4.23 |
基本面分析
本周有以下较突出的影响事件：
周一，中国2012年国内生产总值增长7.5%，八年来首次低于8%。作为世界最大原材料使用国中国将经济增长预期降至8年来低点也让投资者气馁，此外希腊与私有债权人的互换争议仍未得到解决。
周二，希腊债券交换计划参与率才达到20%左右，计划是在周四结束，投资者们感到紧张，因为计划设定了75%的参与率，作为继续进行该计划的门槛。希腊将通过使私人债券持有人承担大约53.5%的本金减记而削减超过1000亿欧元债务负担。
周三，希腊的救助问题似有转机；有报道称仍有6家希腊养老基金反对债券置换协议，共持有34亿欧元希腊债务。而其它8家养老基金已经同意参与，共持有30亿欧元希腊债券。距协议截止日期仅一天之遥。希腊称拒绝参与债券置换协议的投资者将不会得到赔付。
周四，英国央行与欧洲央行分别举行了货币政策会议，两家央行均决定维持利率不变。希腊称已经有超过75%的私人债权人参与希腊的债务置换行动，使该国可以避免突遭债务违约。受希腊债券置换参与率高的推动，欧元兑美元汇率上涨超过1%。
周五，美国2月非农就业好于预期，提升了市场对美国经济持续复苏的预期。救助希腊又有进展，希腊已宣布持有该国超过80%债券的债权人接受了债券互换条件。穆迪称，希腊债券置换是廉价交易，因此构成债务违约。
行业信息
周一，嘉能可(Glencore)未改变对Xstrata的出价，称并购对双方都合理。两家公司已达成370亿美元收购协议，但Xstrata的投资者不愿接受这一价格。
周二，根据日本财政部发布数据，今年1月，日本不锈钢扁平材出口量达46,327吨，环比下降16.1%，同比下降28.4%。1月，日本不锈钢扁平材出口至中国达12,169吨，环比下降21.6%，同比增加5.8%；出口至韩国11,539吨，环比增加7.5%，同比下降33%。
俄罗斯联邦海关称，俄罗斯2012年1月出口镍总计为34,900吨，为2011年1月的2.3倍，镍出口额为6.433亿美元，去年同期为3.814亿美元。
周三，有消息称，金川预计2012年铜产量将达60万吨，镍产量13万吨。
周四，据媒体报道，韩国浦项制铁公司（POSCO）越南不锈钢公司(PoscoVST)于3月7日在越南同奈省仁泽1工业区开始兴建第二家不锈钢冷轧厂，这是年产15万吨的不锈钢生产厂。该厂总投资1.3亿美元，占地3.9公顷，将向越国内市场供应厚度为0.1-0.3mm的2B表面冷轧不锈钢板材。迄今，Posco越南公司已将不锈钢的产能提升至年产23.5万吨，其中8.5万吨已先期完成。浦项越南不锈钢公司第一家不锈钢厂（亦为越南首家不锈钢厂）同样建于该工业园区，年产能8.5万吨。2009年10月，浦项越南钢铁公司位于巴地头顿省的冷轧钢厂建成投产，该厂为东南亚最大的钢厂，年产能120万吨。今年7月，浦项特钢公司位于该省富美工业园年初能100万吨的钢厂将开始施工。浦项建设公司在越南的10个基础设施、交通和住宅项目目前正在建设当中。
周五，中国2月份通货膨胀率大幅下降，2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.2%，低于预期的3.4%，也低于1月份4.5%的升幅，部分原因是季节因素导致食品价格涨幅回落。
对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.03.05-2012.03.09期间的表现及主要相关信息简述如下：
2012.03.05（周一），LME期镍内盘在前日19450美元/吨基础上低开150美元/吨，开在19300美元/吨，高点19350美元/吨，以低点19075美元/吨收盘，大跌375美元/吨，跌幅1.93%。期镍电子盘低开48美元/吨，开在19550美元/吨，亚洲时段盘初仅达到盘中最高19600美元/吨，之后一路下滑走低；欧洲时段继续走低，几乎以最低点收盘，最低至19050美元/吨；实际收盘于19099美元/吨，大跌499美元/吨，跌幅2.55%。
进入2012年的第45个交易日，迪拜库入库246吨；荷兰鹿特丹仓库流出258吨；故LME库存净减12吨，减为98610吨，注销量增444吨，增为4704吨；故实际库存减456吨，减为93906吨。外盘交易量增630手，增为31911手，增幅2.01%。前日持仓量减1720手，减为103456手，减幅1.64%。
美国三大股指具体情况为: 道指下跌14.76点，收于12,962.81点，跌幅为0.11%；纳指下跌25.71点，收于2,950.48点，跌幅为0.86%；标普500下跌5.30点，收于1,364.33点，跌幅为0.39%。
周一，美国股市收跌。中国下调经济增长预期令市场情绪紧张；美国2月ISM服务业指数好于预期，但投资者们仍然从中发现了令人担心的问题。美国2月ISM服务业指数为57.3好于预期的56.0点。2月的ISM服务业指数为57.3点。1月ISM服务业指数为56.8点。美国1月工厂订单环比降1.0%仍好于预期的1.6%。1月的工厂订单环比降1.0%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比降。去年12月的工厂订单环比增1.1%。收市较早的基本金属整体收跌；期镍收于19075美元/吨，跌幅1.93%；期铜收8505美元/吨，跌幅0.87%；期铝收2290美元/吨，跌幅1.63%；期锌收2087美元/吨，跌幅1.51%；期锡收23050美元/吨，跌幅2.85%；期铅收2146美元/吨，跌幅1.69%。
周一，国务院总理温家宝向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长7.5%。这是我国国内生产总值(GDP)预期增长目标八年来首次低于8%。作为世界最大原材料使用国中国将经济增长预期降至8年来低点也让投资者气馁，此外希腊与私有债权人的互换争议仍未得到解决。
海外媒体消息，嘉能可(Glencore)未改变对Xstrata的出价，称并购对双方都合理。两家公司已达成370亿美元收购协议，但Xstrata的投资者不愿接受这一价格。
综合看，中国十一届人大五次会议给出的调降增长目标，使得市场对需求担忧再起，这使得基本金属（包括期镍）跌势加大，期镍下破下档支撑。预计，期镍短期需消化利空影响。
2012.03.06（周二），LME期镍内盘在前日19075美元/吨基础上大幅低开225美元/吨，开在18850美元/吨高点，低点18699美元/吨，收盘18745美元/吨，大跌330美元/吨，跌幅1.73%。期镍电子盘高开1美元/吨，开在19100美元/吨，亚洲时段盘初仅达到盘中最高19190美元/吨，之后一路下滑走低；欧洲时段继续走低，几乎以最低点收盘，最低至18628美元/吨；实际收盘于18690美元/吨，大跌409美元/吨，跌幅2.14%。
进入2012年的第46个交易日，荷兰鹿特丹仓库流出288吨；故LME库存净减288吨，减为98322吨，注销量减168吨，减为4536吨；故实际库存减120吨，减为93786吨。外盘交易量大增13637手，增为45548手，增幅42.73%。前日持仓量增934手，增为104390手，增幅0.90%。
美国三大股指具体情况为: 道指下跌203.66点，收于12,759.15点，跌幅为1.57%；纳指下跌40.16点，收于2,910.32点，跌幅为1.36%；标普500下跌20.97点，收于1,343.36点，跌幅为1.54%。
周二，尽管美国没有重要经济数据公布，但美国股市仍大幅收跌，大盘蒙受今年最大的日跌幅，道指盘中最多曾下跌近230点。希腊可能出现无序违约的风险以及中国下调经济增长目标，使市场对全球经济复苏的信心受挫。市场在期待本周五美国将公布的2月份非农就业数据及其他劳动力市场数据。预期2月份的非农就业人数将增加21.3万，预计失业率将持平为8.3%。美国4月份交割的原油期货价格下跌1.9%，收于每桶104.70美元。黄金期货价格下跌1.9%，收于每盎司1672.10美元。收市较早的基本金属整体继续收跌；期镍收于18745美元/吨，跌幅1.73%；期铜收8289.5美元/吨，跌幅2.53%；期铝收2235.5美元/吨，跌幅2.38%；期锌收2012美元/吨，跌幅3.59%；期锡收22310美元/吨，跌幅3.21%；期铅收2068美元/吨，跌幅3.63%。
周二，俄罗斯联邦海关称，俄罗斯2012年1月出口镍总计为34,900吨，为2011年1月的2.3倍，镍出口额为6.433亿美元，去年同期为3.814亿美元。
目前希腊债券交换计划参与率才达到20%左右，计划是在周四结束，但投资者们也感到紧张，因为计划设定了75%的参与率，作为继续进行该计划的门槛。若能成功置换，希腊将通过使私人债券持有人承担大约53.5%的本金减记而削减超过1000亿欧元债务负担。只有成功置换债券，才能保证希腊获得第二轮救援、避免在本月底违约。另有消息称，欧洲央行的欧元系统黄金及应收黄金储备在截至3月2日的一周仍为4234.45亿欧元，而欧元系统资产负债表规模首次超过3万亿欧元。
综合看，希腊的救助问题仍在延续，似有恶化迹象；同时市场焦点已经集中在中国调降增长目标问题上，市场对中国需求的担忧再起，这使得基本金属（包括期镍）的部分多头转为空头，跌势加大。预计，期镍短期仍将继续消化利空影响。
2012.03.07（周三），LME期镍内盘在前日18745美元/吨基础上高开85美元/吨，开在18830美元/吨，高点18925美元/吨，低点18800美元/吨，收盘18900美元/吨，涨155美元/吨，涨幅0.83%。期镍电子盘高开60美元/吨，开在18750美元/吨，亚洲时段区间反复震荡；欧洲时段多数时间亦是如此，尾盘震荡加大，先出现全天最低18670美元/吨；然而又上冲至盘中最高19097美元/吨，实际收盘于19065美元/吨，大涨375元/吨，涨幅2.01%。
进入2012年的第47个交易日，荷兰鹿特丹仓库流出288吨；故LME库存净减288吨，减为98034吨，注销量增864吨，增为5400吨；故实际库存大减1152吨，减为92634吨。外盘交易量大减7544手，减为38004手，减幅16.56%。前日持仓量增605手，增为104995手，增幅0.58%。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨78.18点，收于12,837.33点，涨幅为0.61%；纳指上涨25.37点，收于2,935.69点，涨幅为0.87%；标普500上涨9.25点，收于1,352.61点，涨幅为0.69%。
周三，美国股市收高。美国2月份ADP私营就业数据再次证实劳动力市场出现乐观迹象，提振了市场情绪。另有报道称美联储正在考虑以新的方式维持低利率政策。希腊债务置换也有所进展。美国2月的ADP私营领域就业环比增长21.6万，预期为环比增20.3万。1月的ADP就业环比增17.0万。美国2011年第四季度单位劳动成本环比增1.2%，符合预期。美原油期货价格在重挫之后反弹，4月份交割的轻质低硫原油期货价格上涨1.4%，收于每桶101.16美元。4月份交割的黄金期货价格同样反弹，上涨0.7%，收于每盎司1683.90美元。收市较早的基本金属涨跌不一；期镍收于18900美元/吨，涨幅0.83%；期铜收8295美元/吨，涨幅0.07%；期铝收2209美元/吨，跌幅1.19%；期锌收2015美元/吨，涨幅0.15%；期锡收22250美元/吨，跌幅0.27%；期铅收2090美元/吨，跌幅1.06%。
周三，在希腊国内，有报道称仍有6家希腊养老基金反对债券置换协议，共持有34亿欧元希腊债务。而其它8家养老基金已经同意参与，共持有30亿欧元希腊债券。距协议截止日期仅一天之遥。希腊称拒绝参与债券置换协议的投资者将不会得到赔付。
综合看，希腊的救助问题似有转机；市场在消化中国调降增长目标的利空预期，期镍盘中走势区间波动，跌势得到缓解，摆脱下降通道仍需能量积聚。
2012.03.08（周四），LME期镍内盘在前日18900美元/吨基础上高开175美元/吨，开在19075美元/吨，高点19104美元/吨，低点18800美元/吨收盘，跌100美元/吨，跌幅0.53%。期镍电子盘低开44美元/吨，开在19021美元/吨，亚洲时段区间小幅走高；欧洲时段盘初继续上行至最高19275美元/吨，随后逐波盘落，直至以盘中全天最低点18775美元/吨收盘，大跌290元/吨，跌幅1.52%。
进入2012年的第48个交易日，阿拉伯联合酋长国的迪拜库第三次有镍金属流入132吨；荷兰鹿特丹仓库流出240吨；故LME库存净减108吨，减为97926吨，注销量减180吨，减为5220吨；故实际库存增72吨，增为92706吨。外盘交易量大增5032手，增为43036手，增幅13.24%。前日持仓量减131手，减为104864手，减幅0.12%。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨70.61点，收于12,907.94点，涨幅为0.55%；纳指上涨34.73点，收于2,970.42点，涨幅为1.18%；标普500上涨13.28点，收于1,365.91点，涨幅为0.98%。
周四，美国股市收高，大盘延续了昨日上涨势头。已经超过75%的私人债权人参与希腊的债务置换行动，使该国可以避免突遭债务违约。受希腊债券置换参与率高的推动，欧元兑美元汇率上涨超过1%。美4月份交割的轻质原油期货价格上涨42美分，报收于每桶106.58美元，涨幅为0.4%。收市较早的基本金属涨跌不一；期镍收于18800美元/吨，跌幅0.53%；期铜收8330美元/吨，涨幅0.42%；期铝收2206美元/吨，跌幅0.14%；期锌收2049美元/吨，涨幅1.69%；期锡收22950美元/吨，涨幅3.15%；期铅收2124美元/吨，涨幅1.63%。
周四，英国央行与欧洲央行分别举行了货币政策会议，两家央行均决定维持利率不变。3月英国央行按兵不动，旨在进一步观察扩大量化宽松政策规模后的经济运行状况。欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)维持在1.00%不变。欧洲央行进一步调低了2012年欧元区经济增长预期，同时调高了2012年/2013年通胀预期。欧洲央行在今年年初开始发现经济企稳的迹象，但它认为经济逐渐复苏所需时间或久于此前预期。欧洲央行将欧元区经济增长预期调整至-0.5%至0.3%之间。欧洲央行3个月前的预期为欧元区2012年经济增长率将介于-0.4至1%之间，2013年经济增长率将介于0.3%至2.3%之间。2012年通胀预期也由此前的1.5%至2.5%调整为2.1%至2.7%。
希腊债务置换的最后期限是雅典当地时间晚上10点，即美东时间周四下午3点(北京时间周五凌晨4点)传来消息，一位希腊政府官员称，大约持有75%的希腊政府债券私人债权人已同意将其持有的国债兑换为新的债券。
综合看，尽管希腊的救助问题已有转机，但由于欧洲央行进一步调低了2012年欧元区经济增长预期；加之先前市场还在消化中国调降增长目标的利空预期；市场也在期待周五美国就业数据给出美国经济状况的明确信号；因此期镍盘中走弱，盘中冲高回落，摆脱下降通道仍需能量积聚。
2012.03.09（周五），LME期镍内盘在前日18800美元/吨基础上高开100美元/吨，开在18900美元/吨，低点18870美元/吨，以高点19300美元/吨收盘，大涨500美元/吨，涨幅2.66%。期镍电子盘平开在18775美元/吨全天最低点，亚洲时段区间小幅走高后曾走弱；欧洲时段继续下行，几乎至最低点后逐波走高至盘中全天最高点19340美元/吨，收盘于次高点19255美元/吨，大涨48元/吨，涨幅2.56%。
进入2012年的第49个交易日，荷兰鹿特丹仓库流出780吨；故LME库存净减780吨，减为97146吨，注销量减774吨，减为4446吨；故实际库存减6吨，减为92700吨。外盘交易量大减6846手，减为36190手，减幅15.97%。前日持仓量减842手，减为104022手，减幅0.80%。
美国三大股指具体情况为: 道指上涨14.08点，收于12,922.02点，涨幅为0.11%；纳指上涨17.92点，收于2,988.34点，涨幅为0.60%；标普500上涨4.96点，收于1,370.87点，涨幅为0.36%。全周道指下跌0.43%，纳指下跌0.41%，标普500上涨0.09%。
周五，美国股市小幅收高。美国2月非农就业好于预期，提升了市场对美国经济持续复苏的预期。但国际掉期与衍生工具协会（ISDA）称希腊实际上已经发生“信贷事件”并触发CDS(信贷违约掉期)，令股市涨幅收窄。信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。在信用违约掉期中，1个基点的价格相当于每年1000美元，可保护1000万美元的债券在五年时间里免于违约。美国2月非农就业人数环比增长22.7万，好于预期环比增20.4万；失业率为8.3%，符合市场预期。1月的非农就业环比增长24.3万。美国1月贸易赤字为526亿美元，高于预期的484亿美元。去年12月的贸易赤字为488亿美元。美国1月批发库存报告显示，1月的批发库存环比增长0.4%，增幅低于市场预期。这意味着库存对美国经济的推动作用低于预期。美4月份交割的轻质原油期货价格上涨82美分，报收于每桶107.40美元，涨幅为0.8%。在本周的交易中，纽约原油期货价格上涨了不到1%。收市较早的基本金属多数收涨；期镍收于19300美元/吨，涨幅2.66%；期铜收8490美元/吨，涨幅1.92%；期铝收2240美元/吨，涨幅1.54%；期锌收2070美元/吨，涨幅1.02%；期锡收23200美元/吨，涨幅1.09%；期铅收2120美元/吨，跌幅0.19%。
周五，欧元区财长将召开会议，讨论希腊债券置换出价条件的最终结果，并最终决定是否需要启动集体行动条款。希腊已宣布持有该国超过80%债券的债权人接受了债券互换条件。希腊同时表示将在债券协议当中激活集体行动条款，将用法律权力提升债务置换参与率，迫使某些债券持有者参与债券互换操作。
周五，穆迪投资者服务公司称，在希腊完成1,770亿欧元债券置换并让私人债券人遭遇巨大损失后，希腊已经违约。穆迪称，希腊债券置换是廉价交易，因此构成债务违约。而国际货币基金组织（IMF)总裁拉加德表示，下周她将要求IMF董事会批准向希腊发放280亿欧元的四年期贷款。而欧盟委员会一位发言人也表示，希腊必须首先兑现经济改革承诺，之后欧盟和国际货币基金组织才会批准1,300亿欧元的希腊贷款方案。
中国2月份通货膨胀率大幅下降，2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.2%，低于预期的3.4%，也低于1月份4.5%的升幅，部分原因是季节因素导致食品价格涨幅回落。
综合看，救助希腊又有进展，在周五的电话会议上，欧元区财长们将评估2,060亿欧元的希腊债务置换结果。下周一还将有一次会议讨论希腊第二轮救助计划，而债务置换交易是第二轮救助计划的前提。期待的美国就业数据好于预期；因此，期镍盘中积聚了一些能量，尾盘冲高，暂时摆脱了下降通道，但仍需继续积聚能量才能巩固升势。（良公）
(关键字：期镍 震荡走低)