7月24日，由欧盟委员会、欧洲中央银行和国际货币基金组织（IMF）组成的“三驾马车”代表团重返希腊，对希腊履行救助协议的情况展开评估，以决定是否向其发放第二轮救助款项，而这也决定着希腊最终是否退出欧元区。而当地时间7月23日夜间，国际信用评级机构穆迪将德国、荷兰和卢森堡的3A评级展望从原先的稳定下调至负面。外媒评论称，此举可能演变成为真正的评级调降，一旦核心国家的3A评级全军覆没，欧元区经济和金融局势最为稳定的“堡垒”也面临沦陷的风险。

芬兰或“落跑”？

7月23日，穆迪在其官方网站的一份声明中表示，作出如此评级决定是因为“在现行政策框架下，围绕欧债危机结局的不确定性正在增加”，即希腊退出欧元区的可能性增加以及由此带来的传染风险将扩大。穆迪公司的专家认为，即使希腊不退出欧元区，西班牙和意大利等国也需要进一步获得援助，而欧元区经济状况良好、信用度高的国家必须承担援助费用。不过，穆迪维持芬兰的“稳定”评级展望，主要原因是该国银行业规模小、主要面向国内市场，在贸易方面对其他欧元区国家的依存度小。穆迪表示，芬兰是欧元区３Ａ评级国家中惟一一个拥有“稳定”展望的国家。

对此，美国有线电视新闻网（CNN）认为，穆迪的负面展望决定可能是降级的前奏。

同日，德国财政部发表声明强调，当前德国经济形势稳固，并间接批评了穆迪负面展望评级决定。德国财政部说，穆迪公司仅考虑短期风险，而没有考虑到德国较长期的稳定前景，便将德国的信用前景评级定为“负面”。

德国财政部表示，欧元区已采取一系列针对欧元区可持续稳定的措施，德国经济和财政形势相当稳固。德国有望在2014年实现国家财政平衡，银行业的资本充足率也已得到明显改善。德国经济增长前景良好，在国际资本市场拥有很高信用度。德国将通过稳定的经济和财政政策来确保其“安全港”地位，并继续发挥欧元区稳定器的作用。

在穆迪调低一些3A评级国家的评级展望后，有经济学家认为，由于害怕被进一步拖累，拥有3A评级且财政稳健的芬兰可能会率先脱离欧元区。“若希腊濒临退出，且意大利和西班牙也几乎失去在市场上融资的渠道，需要来自欧元区核心国家扩大冒险援助时，芬兰可能会认为留在欧元区的好处少于额外的信用风险。”经济学家鲁比尼表示。

希腊恐“断粮”

在7月24日“三驾马车”代表团重返希腊之前，有欧洲官员表示，IMF可能要给希腊“断供”，希腊在9月破产的可能性大增。

德国经济部长菲利普·勒斯勒尔7月２２日就对希腊继续留在欧元区表示怀疑。他声称，希腊退出欧元区不再是一件可怕的事情。勒斯勒尔在接受德国电视一台专访时说，人们还需要耐心等待“三驾马车”对希腊的评估报告出台，但他对希腊落实救助协议的情况抱怀疑态度。他说，专家认为希腊可能不能符合规定的条件。勒斯勒尔警告说，如果希腊不能遵守严格的财政纪律，它就不能获得下一笔救助贷款。希腊将丧失偿债能力，或许希腊会主动退出欧元区。另据德国《南德意志报》7月２３日报道，德国政府不准备向希腊提供超出承诺之外的资金救助。

这一言论将继续打压投资者对欧元区的信心。欧洲央行上周宣布，暂停接受希腊国债作为有效抵押品，直至欧盟和国际货币基金组织对希腊完成最新一轮评估后再考虑其有效性，这意味着希腊银行处境更加艰难。

与此同时，对欧债危机担忧情绪的加重已经导致西班牙和意大利借款成本攀升，也加大了爱尔兰和葡萄牙计划于明年重返债市的难度，目前这两个国家都正实施严苛的救助计划。

西班牙市场监管部门7月23日出台了一道为期3个月的禁令，从即日起直至10月23日，禁止卖空一切西班牙证券资产。稍早些时候，西班牙方面曾发布了禁止卖空金融类股票的禁令，但是很快，禁令范围就被扩大到所有的有价证券资产，这也凸显了该国所面临的危机之紧迫性。同日，西班牙十年期国债收益率升至７．５%，创下欧元时代新高，其风险溢价更是大幅动荡，一度飙升至６４２个基点，直到收市前才回落至６３２个基点，创历史新高。而据西班牙政府最新发布的宏观经济预测，西班牙经济衰退将持续至２０１３年，形势不容乐观。