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如果西班牙提出救助申请，到底是会划出一条金融危机防火带，还是反而会促使火焰蔓延至意大利，已然成为影响欧元区未来的一个关键性问题。
在欧元危机的第一个阶段，多米诺骨牌理论应验了。当希腊无法敲开私营资本的大门时，市场注意力立刻就转向爱尔兰，迫使其寻求救援，接下来就是葡萄牙。求援的举动成为金融市场攻击下一个目标的信号。
欧元区官员们希望，随着欧洲央行采取措施以化解欧元区解体风险，欧元区的局势应该有所改变。从目前来看，如果一个成员国政府申请救助并遵守了救援机制所附带的条件，欧洲央行已表态会购买该国的较短期国债，在必要时购买量不设上限。
意大利总理蒙蒂(Mario Monti)的政府认为欧洲央行的上述保证将力挽狂澜。欧洲高级官员称，意大利认为市场对于西班牙的担忧已经拖累了意大利，因此罗马非常希望听到马德里申请救助的消息。如果西班牙申请救助，该国未来数年的财政就将得到保障，因而也会消除意大利面临所面临的一大不确定性。
一旦各方就救助条款达成协议，欧元区最新的抗危机机制（新启动的欧洲稳定机制(ESM)配合欧洲央行的资源）将受到考验。如果该机制确实收到了成效，就会消除另一个不确定性因素，而意大利所承受的压力将进一步减轻。
从某些方面来看，意大利的情况的确要好于西班牙。
高盛(Goldman Sachs)首席欧洲经济学家Huw Pill指出，意大利拥有基本预算盈余，即政府的收入超过了不包括利息支出的政府支出。西班牙则面临预算赤字问题，即使乐观地估计，今年西班牙预算赤字在国内生产总值(GDP)中的比重也要达到6.3%，这意味着西班牙政府的债务仍处在扩张的趋势。
Pill表示，意大利另一个有利因素是，该国国内投资者持有的快到期国债比重远远高于西班牙。相比海外投资者而言，国内债券投资者总的来说要更稳定一些：如果意大利国内投资者被说服对手中的快到期债券进行展期，并将所获得的利息再投资，意大利就能继续依靠私人融资生存下去。但Pill也指出，意大利在上述有利因素帮助下免予申请救助的前提是全球有一个较为乐观的前景。他的这一看法得到了其他经济学家的认可。
花旗集团(Citigroup)欧元区经济学家Jurgen Michels表示，西班牙申请救助将给意大利带来积极影响。但他认为这一影响不会持续太久。
他说，根本问题是即使是欧洲央行开始购买西班牙国债，市场也没有意大利国债最终买家的存在。欧洲央行针对西班牙的行动没有解决意大利债务能否无限期获得融资的问题。意大利政府的债务相当于GDP的120%，在欧元区高居第二。
尽管如此，分析师也承认，西班牙和意大利寻求救援的步伐将因欧洲央行的立场而放缓。在希腊、爱尔兰和葡萄牙求助的时候，交易员和投资者还能够凭借一己之力抛售这些国家的国债、将其收益率推高至政府无法承担的水平，进而使危机加剧。欧洲央行当时所作出的购买成员国国债的承诺是有限量且暂时的。
而现在，欧洲央行新债券购买计划凭借无限量的火力已震慑到了交易员。这意味着交易员在欧洲市场上更可能会汲取美国的教训：别和美国联邦储备委员会(Fed)对着干。
