新兴市场投资者于美国大选之前调整头寸，他们必须要在数个可能的结果之间进行权衡。

投资者预计，从周二的美国大选（目前其结果仍扑朔迷离）开始，金融市场恐怕要以持续震荡的走势来为2012年画上一个句号。紧跟着美国大选的将是为化解财政悬崖危机而进行的艰苦谈判，如果各方未能就消减美国赤字问题达成协议，2012年年底时将有规模为6,000亿美元的增税及减支措施自动生效。

投资者们目前正在挑选那些在财政悬崖导致美国经济陷入衰退时遭受冲击最小、但同时能在美国经济扩张时上涨的货币对。投资者们还在寻找那些受美国经济起伏影响更小的货币。举例来说，美国经济放缓可能损害墨西哥等出口型新兴经济体，因为此类经济体较为依赖美国对于其产品的需求。不过，巴西经济却越来越多地依赖本国消费，因此，投资者认为无论美国局势朝什么方向发展，他们在巴西获利的可能性都会比较大。

分析师认为，美国总统和国会选举的结果对于财政悬崖问题的解决至关重要，这是因为两党在国会中的力量对比将决定达成预算妥协方案的难易程度。

基金追踪机构EPFR Global研究部负责人Cameron Brandt表示，化解财政悬崖危机的困难程度与大选结果有着直接的关系。

监管有上述风险存在，一些投资者目前仍预计墨西哥比索、智利比索和巴西雷亚尔等货币会走高。法国兴业银行(Societe Generale)在对投资者进行的调查中发现，58.5%的受访者表示，他们在为年底进行的头寸调整中都在押注新兴市场资产兑美元走高。

如果奥巴马胜出

一些分析师表示，如果奥巴马(Barack Obama)胜出，将减弱投资者对高风险资产的兴趣，因为他们预计共和党占多数派的众议院和民主党占多数派的参议院将带来政策僵局，进而降低顺利解决财政悬崖问题的概率。

除此之外，如果投资者预计财政悬崖将拖累美国经济增长，那么出口产品依赖美国消费的新兴市场经济体也可能会走软。纽约布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harrima)外汇策略师Win Thin表示，在这种情况下，墨西哥比索遭受的冲击最大。美国是墨西哥最大的贸易伙伴国。

考虑到这一点，巴克莱(Barclays)分析师建议投资者做空墨西哥比索兑美元。

如果罗姆尼胜出

如果是罗姆尼(Romney)胜出，而国会同样处于众议院中共和党占多数及参议院中民主党占多数的格局，分析师认为，美国出现财政悬崖僵局的可能性反而更低，因为罗姆尼获胜后美国将执行他所倡导的财政政策。

不过罗姆尼胜出意味着美国经济也存在其他变数，比如他上台后可能会针对中国实施更激进的措施。罗姆尼已经誓言将把中国列为汇率操纵国。

摩根大通(J.P.Morgan)认为，如果不实施贸易制裁措施，给中国贴上汇率操纵国标签的做法就毫无意义；鉴于美中爆发贸易战会对美国企业带来非常大的冲击，因此美国国会是否会批准此类议案还存在不确定性。不过，摩根大通建议投资者可做空人民币兑美元以对冲中美贸易冲突风险。

若同时押注奥巴马与罗姆尼

有一些策略师并没有试图在大选和财政悬崖问题爆发前预测汇率走势，而是建议投资那些即使不升值也能从本国高利率环境中获利的货币。

巴克莱驻纽约的新兴市场研究员Sebastian Brown表示，智利目前的利率为5%，再加上该国经济稳定扩张，这意味着做多智利比索兑日圆（日本的利率几乎为零）是宗不错的买卖。

Brown还建议买入巴西雷亚尔卖出日圆，以从巴西7.25%的利率中获利。由于巴西央行素以通过干预汇市来维持巴西雷亚尔汇率窄幅波动知名，因此许多投资者认为雷亚尔波动率较低，是一个较为安全的投资。

 

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