2013年第25周：期镍触及新低后有所反弹 周五收涨

本周是2013年的第25周，2013年第115个至第119个交易日，本周期镍触及新低后有所反弹，周五收涨，减少了本周跌幅。LME期镍内盘收在14075美元/吨，大跌250美元/吨，跌幅1.75%；外盘电子盘收在14086美元/吨，大跌208美元/吨，跌幅1.46%。本周LME期镍电子盘达到2009年5月底以来的新低点13630美元/吨。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第115个交易日，LME期镍内盘在前日14325美元/吨的基础上大幅低开150美元/吨，开在14175美元/吨；期镍电子盘高开51美元/吨，开在14345美元/。由于市场认为美联储将在本周的议息会议上暗示缩减刺激政策的规模，故本周期镍内盘和电子盘的高点在周一，分别为14290美元/吨和14400美元/吨；在市场得到美联储伯南克明确表示后，市场继续跌势，期镍内盘的低点在周四，为13680元/吨；LME期镍电子盘的低点在周五，为13699美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为610美元/吨和770美元/吨，振幅呈现缩小。在持续跌势后，以及周五传出中国央行为了稳定对流动性紧缩的局面进行了干预，期镍市场出现反弹而缩减了本周的跌幅。

因前周库存183708吨，本周库存185412吨，故本周LME镍库存总量净增1704吨；本周二，LME注册仓库的库存大幅净增2124吨，增为185748吨，再创历史新高纪录；彰显需求疲弱；本周镍金属库存注销仓单有所减少；交易量波动，总体趋减；持仓量总体增加，尤其周二大增。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，市场密切关注美联储即将召开的为期两天的议息会议。《金融时报》文章称伯南克可能会暗示缩减刺激政策规模。

周二，投资者们密切关注FOMC会议以寻找货币政策变化的蛛丝马迹。市场对美联储的猜测产生了分歧，有些人预计美联储会使其政策更透明，而另一些人则认为美联储会采取所谓的龟缩战术。

周三，联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，美联储宣布维持0-0.25%的超低利率不变，并维持每月购买850亿美元资产的规模不变。但美联储指出，自去年秋季以来，美国经济与劳动力市场的前景已经好转。依据就业市场与通货膨胀状况，该机构将对购买资产计划规模作出相应增减。

周四，尽管美联储宣布维持0-0.25%的超低利率不变，并维持每月购买850亿美元资产的规模不变。但美联储还是表明待美国经济与劳动力市场的前景好转、就业市场与通货膨胀状况改善时，将对购买资产计划规模作出相应增减。美联储可能从今年下半年开始缩减每月购买850亿美元资产计划的规模。市场普遍预期美联储可能会在9月17至18日政策会议上宣布将每月购买资产的规模削减200亿美元，降至每月650亿美元。

周五，市场普遍认为美联储将从2013年底开始逐步削减量化宽松规模，至2014年年中完全结束量化宽松。市场也在继续消化美联储可能缩减购债这一消息带来的巨大冲击。

行业信息

周一，据消息称，伦敦金属交易所（LME）批准台湾高雄为其新交割地，用于交割铜、铝、铝合金、铅、镍、锡和锌。

周二，据消息称，宝钢工程通过公开竞标、并以EP方式承揽的福建鼎信镍业有限公司120万吨不锈钢板坯连铸项目，正式签约。整个项目将于2014年3月底全面完成。目前，工艺设计与设备制造已全面铺开，今年底主体设备将进入安装调试与试车阶段。

另据消息，泰山钢铁的技改工作将于6月底结束，预计7月初将恢复生产。重新启动将恢复304不锈钢材的生产，初步以四尺为主。届时泰钢将具备201/304/410的生产。

周三，国际镍业研究组织（INSG）公布的月报显示，2013年前四个月全球镍市供应过剩3.29万吨。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布报告称，2013年1-4月全球镍市供应过剩3.17万吨。2012年1-4月，全球镍市供应过剩3.33万吨。2012年全年供应过剩13.08万吨。1-4月矿山镍产量同比增加14.9%至67.39万吨。2013年1-4月全球表观需求量为59.64万吨，同比增加10.1%。WBMS称，1-4月日本精炼镍产量同比增加2,000吨，但需求亦减少2,000吨。1-4月中国精炼镍产量增加50.5%至21.57万吨，同期消费量增加38.5%至29.15万吨。2013年4月，全球镍产量为16.1万吨，消费量为15.01万吨。

周四，俄联邦统计局称，俄罗斯2013年1-5月镍产量同比减少7.3%；铜产量减少2.8%；锌产量减少4.7%；铝产量同比减少9.1%。该机构惯例仅提供百分比变化情况。

周四，福建鼎信镍业有限公司镍合金冶炼厂开炉，随着炼钢炉的启动，首批4条镍合金钢坯出炉，标志着该企业年产100万吨镍合金、300万吨不锈钢坯料项目正式投产。公司位于福安市湾坞镇浮溪村，为青拓集团鼎信镍合金产业集群的上游龙头项目。该项目总投资35亿元，年产100万吨镍合金、300万吨不锈钢坯料，年产值将达300亿元，可提供4000多个就业岗位。目前，项目累计完成投资15亿元，一期工程炼钢厂的开炉投产，二期工程计划2014年初建成投产。     

周四，据媒体报道，江苏武进不锈股份有限公司拟发行5050万股股票，上市募资4.48亿元扩产。公司3个募投项目分别为：年产6000t油气输送用不锈钢焊管项目、年产3500t特种不锈钢钢管项目和研发中心升级改造项目。公司创建于1983年，位于江苏省常州市武进区郑陆镇区，2011年12月完成股份制改造。截至2013年3月31日，公司注册资本为1.5亿元。公司不锈钢无缝钢管年产能为3.5万吨、不锈钢焊接钢管年产能2.5万吨、钢制管件和法兰年产能为1万吨。

周五，中国2013年5月未锻压镍（精炼镍+合金）进口11138吨，同比减少13.38%；2013年1-5月累计进口未锻压镍74787吨，同比增加21.45%。2013年5月红土镍矿进口636.2236万吨，同比增加1.36%；2013年1-5月累计进口红土镍矿2570.2678万吨，同比增加25.34%。2013年5月未锻压镍（精炼镍+合金）出口5844吨，同比大增198.44%；2013年1-5月累计出口未锻压镍15871吨，同比增加8.58%。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.06.17-2013.06.21期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.06.17（周一），LME期镍内盘在前日14325美元/吨的基础上大幅低开150美元/吨，开在14175美元/吨低点，以最高14290美元/吨收盘，小跌35美元/吨，跌幅0.24%。期镍电子盘高开51美元/吨，开在14345美元/吨，亚洲时段盘初出现全天最高点14400美元/吨，之后疲弱，震荡走低；欧洲时段跌势加大，盘中曾达到全天最低14170美元/吨，随后低位大幅整理，实际收在14211美元/吨，跌83美元/吨，跌幅0.58%。

进入2013年的第115个交易日，LME注册仓库的库存净减84吨，减为183624吨，注销量大减792吨，减为26940吨，注销仓单率达14.67%；实际库存大增708吨，增为156684吨。外盘交易量大减17317手，减为44679手，减幅27.93%。前日持仓量增753手，增为124928手，增幅0.61%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨109.67点，收于15,179.85点，涨幅为0.73%；纳指上涨28.58点，收于3,452.13点，涨幅为0.83%；标普500上涨12.32点，收于1,639.05点，涨幅为0.76%。

周一，美国股市收高，但涨幅较盘中最高点已经收窄。市场密切关注美联储即将召开的为期两天的议息会议。《金融时报》文章称伯南克可能会暗示缩减刺激政策规模。收市较早的基本金属内盘普遍微跌，只有期锡微涨，期镍收于14290美元/吨，跌幅0.24%；期铜收于7082美元/吨，跌幅0.04%；期铝收于1844.5美元/吨，跌幅0.35%；期锌收于1858美元/吨，跌幅0.11%；期锡收于20400美元/吨，涨幅0.02%；期铅收2108.5美元/吨，跌幅0.02%。

周一，据消息称，伦敦金属交易所（LME）批准台湾高雄为其新交割地，用于交割铜、铝、铝合金、铅、镍、锡和锌。

综合看，市场在等待周三美联储会议结束之后，伯南克举行新闻发布会发表的声明，澄清刺激计划的前景。市场多空双方围绕美联储会不会传递削减刺激政策的讯息、暗示缩减每月购买850亿美元资产的规模展开了博弈，而供应严重过剩也制约了市场的表现。近日市场在无谓的猜测中反复波动，缘于美联储政策的表述含糊不清。

2013.06.18（周二），LME期镍内盘在前日14325美元/吨的基础上大幅低开240美元/吨，开在14050美元/吨，最低14039美元/吨，以最高点14150美元/吨收盘，跌140美元/吨，跌幅0.98%。期镍电子盘高开78美元/吨，开在14289美元/吨全天最高点，亚洲时段盘初成交清淡，之后快速走低，午盘之前就出现全天次低点14060美元/吨，随后长时间维持低位疲弱盘整；欧洲时段波动加大，但疲弱态势不改，盘中曾达到全天最低14037美元/吨，之后有所抬高，实际收在14131美元/吨，跌80美元/吨，跌幅0.56%。

进入2013年的第116个交易日，LME注册仓库的库存大幅净增2124吨，增为185748吨，创历史新高纪录；注销量减276吨，减为26664吨，注销仓单率达14.35%；实际库存大增2400吨，增为159084吨。外盘交易量增2083手，增为46762手，增幅4.66%。前日持仓量大减3190手，减为121738手，减幅2.55%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨138.38点，收于15,318.23点，涨幅为0.91%；纳指上涨30.05点，收于3,482.18点，涨幅为0.87%；标普500上涨12.76点，收于1,651.80点，涨幅为0.78%。

周二，美国股市大幅收高。市场正在等待美联储周三将公布的会议声明，并相信美联储主席伯南克将消除有关央行货币政策的疑虑。美国5月经季调并年化的房屋开建量为91.4万幢，平均预期为95.5万幢。4月房屋开建为85.3万幢。美国5月消费者价格指数(CPI)环比降0.1%，平均预期为环比增0.2%。4月CPI环比降0.4%。美8月份交割的黄金期货价格下跌1.2%，收于每盎司1366.90美元。美原油期货价格上涨67美分，收于每桶98.44美元。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍收于14150美元/吨，跌幅0.98%；期铜收于7005美元/吨，跌幅1.09%；期铝收于1841美元/吨，跌幅0.19%；期锌平收于1858美元/吨，跌幅0.00%；期锡收于20075美元/吨，跌幅1.59%；期铅收2083.6美元/吨，跌幅1.18%。

周二，投资者们密切关注FOMC会议以寻找货币政策变化的蛛丝马迹。市场对美联储的猜测产生了分歧，有些人预计美联储会使其政策更透明，而另一些人则认为美联储会采取所谓的龟缩战术。

综合看，市场继续等待周三美联储会议结束之后，伯南克举行新闻发布会发表的声明，澄清刺激计划的前景；以便明确美联储将于何时开始以及如何削减“量化宽松”计划的规模。由此，制约着市场的多空双方博弈进程，而供应严重过剩也制约了市场的表现。近日市场依然在无谓的猜测中反复波动，期镍疲弱在低位蹒跚，盘中小幅再创2009年6月5日以来的新低，但继续维持在14000美元的心理防线之上。

2013.06.19（周三），LME期镍内盘在前日14150美元/吨的基础上小幅低开50美元/吨，开在14100美元/吨低点，以最高点14200美元/吨收盘，微涨50美元/吨，涨幅0.35%。期镍电子盘低开31美元/吨，开在14100美元/吨，亚洲时段盘初成交清淡，午盘前后低位小幅盘整；欧洲时段前后有所上行，波动加大，但依然疲弱，美国股市开盘之时，逐波小幅下行，但维持在14000美元心理防线之上，盘中最低曾达到14050美元/吨，尾盘快速拔高，达到全天最高14275美元/吨，实际收在14235美元/吨，涨104美元/吨，涨幅0.74%。

进入2013年的第117个交易日，LME注册仓库的库存净减60吨，减为185688吨，注销量大减1626吨，减为25038吨，注销仓单率达13.48%；实际库存大增1566吨，增为160650吨。外盘交易量大增2134手，增为48896手，增幅4.56%。前日持仓量大减4390手，减为117348手，减幅3.61%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌206.04点，收于15,112.19点，跌幅为1.35%；纳指下跌38.98点，收于3,443.20点，跌幅为1.12%；标普500下跌22.88点，收于1,628.93点，跌幅为1.39%。

周三，美国股市大幅收跌，国债收益率攀升。美联储维持货币政策不变。伯南克称随着经济风险下降、失业率降低，央行可能在今年下半年“放缓”购债步伐。美黄金期货价格上涨7.10美元，收于每盎司1374美元。美7月份交割的轻质原油期货价格下跌20美分，报收于每桶98.24美元，跌幅为0.2%。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于14200美元/吨，涨幅0.35%；期铜平收于7005美元/吨，跌幅0.00%；期铝收于1830美元/吨，跌幅0.60%；期锌收于1861美元/吨，涨幅0.16%；期锡收于20100美元/吨，涨幅0.12%；期铅收2066美元/吨，跌幅0.85%。

周三，联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，美联储宣布维持0-0.25%的超低利率不变，并维持每月购买850亿美元资产的规模不变。但美联储指出，自去年秋季以来，美国经济与劳动力市场的前景已经好转。依据就业市场与通货膨胀状况，该机构将对购买资产计划规模作出相应增减。

周三，国际镍业研究组织（INSG）公布的月报显示，2013年前四个月全球镍市供应过剩3.29万吨。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布报告称，2013年1-4月全球镍市供应过剩3.17万吨。2012年1-4月，全球镍市供应过剩3.33万吨。2012年全年供应过剩13.08万吨。1-4月矿山镍产量同比增加14.9%至67.39万吨。2013年1-4月全球表观需求量为59.64万吨，同比增加10.1%。WBMS称，1-4月日本精炼镍产量同比增加2,000吨，但需求亦减少2,000吨。1-4月中国精炼镍产量增加50.5%至21.57万吨，同期消费量增加38.5%至29.15万吨。2013年4月，全球镍产量为16.1万吨，消费量为15.01万吨。

综合看，周三美联储会议结束之后，伯南克表示，美联储可能会在今年“放缓”购买国债计划的步伐，并在2014年中期彻底停止。美国经济前景与劳动力市场面临的风险从去年秋季开始就已经降低了。之前市场持续在无谓的猜测中反复波动，期镍走势十分疲弱，一直在考验人们对待期镍14000美元这一脆弱的心理防线。

2013.06.20（周四），LME期镍内盘在前日14200美元/吨的基础上大幅低开390美元/吨，开在13810美元/吨，低点13680美元/吨，最高13814美元/吨，收盘13700美元/吨，暴跌500美元/吨，跌幅3.52%。期镍电子盘大幅低开135美元/吨，开在14100美元/吨全天高点，亚洲时段盘初小幅波动后，呈现一路下滑态势，14000美元心理防线荡然无存；欧洲时段跌势进一步加大，呈现逐波跳水之势，几乎以全天最低13700美元/吨收盘，实际收在13703美元/吨，暴跌532美元/吨，跌幅3.74%。

进入2013年的第118个交易日，LME注册仓库的库存净减174吨，减为185514吨，注销量减432吨，减为24606吨，注销仓单率达13.26%；实际库存增258吨，增为160908吨。外盘交易量大减6378手，减为42518手，减幅13.04%。前日持仓量增869手，增为118217手，增幅0.74%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌353.87点，收于14,758.32点，跌幅为2.34%；纳指下跌78.57点，收于3,364.64点，跌幅为2.28%；标普500下跌40.74点，收于1,588.19点，跌幅为2.50%。为2011年11月之后的最大单日跌幅。

周四，道指跌2.34%，蒙受了2012年总统大选日(11月6日)之后的最大单日跌幅，联储昨日发出或今年后期缩减刺激政策规模的讯号，令市场感到恐慌。市场预期联储可能会在9月将每月购买资产的规模削减200亿美元。美国上周首次申请失业救济人数增加1.8万，总数增至35.4万，创3周新高。美国6月份采购经理人指数(PMI)（预览值）从5月份的52.3下降至52.2。美黄金期货价格收盘重挫6.4%报每盎司1286.20美元，创下将近三年以来的最低收盘价。美原油期货价格收盘重挫2.9%报每桶95.40美元。收市较早的基本金属内盘普遍大跌，期镍收于13700美元/吨，跌幅3.52%；期铜平收于6770美元/吨，跌幅3.35%；期铝收于1797美元/吨，跌幅1.80%；期锌收于1829.5美元/吨，跌幅1.69%；期锡收于19500美元/吨，跌幅2.99%；期铅收2018美元/吨，跌幅2.32%。

尽管美联储宣布维持0-0.25%的超低利率不变，并维持每月购买850亿美元资产的规模不变。但美联储还是表明待美国经济与劳动力市场的前景好转、就业市场与通货膨胀状况改善时，将对购买资产计划规模作出相应增减。美联储可能从今年下半年开始缩减每月购买850亿美元资产计划的规模。市场普遍预期美联储可能会在9月17至18日政策会议上宣布将每月购买资产的规模削减200亿美元，降至每月650亿美元。

周四，俄联邦统计局称，俄罗斯2013年1-5月镍产量同比减少7.3%；铜产量减少2.8%；锌产量减少4.7%；铝产量同比减少9.1%。该机构惯例仅提供百分比变化情况。

综合看，美联储可能会在今年“放缓”购买国债计划的步伐，并在2014年中期彻底停止QE,市场受到这一明确的利空因素打击，商品期货品种整体恐慌，期镍大幅跌破14000美元这一脆弱的心理防线。同时，汇丰中国采购经理人指数降至9个月新低，也使得市场也认为中国第二季经济放缓幅度加大的风险上升，使金属下跌动能加剧。

2013.06.21（周五），LME期镍内盘在前日13700美元/吨的基础上大幅高开135美元/吨，开在13835美元/吨，低点13833.5美元/吨，最高14975美元/吨，收盘14075美元/吨，大涨375美元/吨，涨幅2.74%。期镍电子盘小幅低开4美元/吨，开在13699美元/吨，全天高点，亚洲时段盘初小幅波动后，呈现一路下滑态势，恐慌抛压致使达到2009年5月底以来的最低13630美元，之后逐渐转为上行；欧洲时段涨势进一步加大，呈现逐波走高之势，几乎以全天最高14100美元/吨收盘，实际收在14086美元/吨，大涨383美元/吨，涨幅2.80%。

进入2013年的第119个交易日，LME注册仓库的库存净减102吨，减为185412吨，注销量大增2328吨，增为26934吨，注销仓单率达14.53%；实际库存大减2430吨，减为158478吨。外盘交易量减797手，减为41721手，减幅1.87%。前日持仓量大增2224手，增为120441手，增幅1.88%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨42.77点，收于14,801.09点，涨幅为0.29%；纳指下跌7.39点，收于3,357.25点，跌幅为0.22%；标普500上涨4.31点，收于1,592.50点，涨幅为0.27%。

周五，美国股市收盘涨跌不一。受美联储QE讯号影响，本周道指收跌1.8%，标普指数收跌2.1%，纳指收跌1.9%。伯南克在周三表示央行可能从今年后期开始缩减刺激政策规模，令股市承压。美黄金期货价格上涨5.8美元，收于每盎司1292美元。美8月份交割的原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶93.69美元。收市较早的基本金属内盘普遍涨势，期镍收于14075美元/吨，涨幅2.74%；期铜平收于6810美元/吨，涨幅0.59%；期铝收于1793美元/吨，跌幅0.22%；期锌收于1844美元/吨，涨幅0.79%；期锡收于20000美元/吨，涨幅2.56%；期铅收2020美元/吨，涨幅0.10%。

市场普遍认为美联储将从2013年底开始逐步削减量化宽松规模，至2014年年中完全结束量化宽松。市场也在继续消化美联储可能缩减购债这一消息带来的巨大冲击。

周五，中国2013年5月未锻压镍（精炼镍+合金）进口11138吨，同比减少13.38%；2013年1-5月累计进口未锻压镍74787吨，同比增加21.45%。2013年5月红土镍矿进口636.2236万吨，同比增加1.36%；2013年1-5月累计进口红土镍矿2570.2678万吨，同比增加25.34%。2013年5月未锻压镍（精炼镍+合金）出口5844吨，同比大增198.44%；2013年1-5月累计出口未锻压镍15871吨，同比增加8.58%。

综合看，市场继续消化美联储在今年“放缓”QE步伐，并在2014年中期彻底停止QE的利空因素。另外，近期中国金融市场出现了短暂的资金断流现象，隔夜和7天期质押式回购盘中均创下至少逾十年来新高，短期拆借利率高企，甚至超过了2008年金融危机时期，银行间市场顿时成为了高利贷市场。有传言中国央行为了稳定流动性紧缩的局面，要求最大型的国有银行向规模较小的银行提供更多短期资金。同时，连续下跌的期镍金属，在亚洲时段跌至2009年5月底以来的四年新低；之后跌势动能衰减，疑似有部分“抄底资金”介入，故而转为反弹。但短期需要观察反弹能否持续保持其力度。（良公）

 

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