美联储通讯社:联储货币政策措词将更偏向宽松

2013-7-26 8:08:25来源:转载作者:
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因为被市场视作美联储非正式公共沟通渠道而被称为“美联储通讯社”的华尔街日报记者乔恩-希尔森拉特(Jon Hilsenrath)周四发表文章称,美联储将会在下周举行的决策例会中确定维持每个月850亿美元的资产采购项目,但是与会官员们也会讨论修改联储描述这个量化宽松项目计划和短期利率走向的沟通方式。

文章指出,美联储主席伯南克从5月开始就一再指出,如果经济形势的发展符合预期,美联储将会在2013年晚些时候开始结束目前的债券采购项目。在7月30日到31日的例会中,联储官员们可能会讨论是否对用于表明联储官员们对未来几年意图的“前置指引”用语进行细化或者是修正。

由于短期利率已经长期保持在接近零点,这使得联储将这种指引视作货币政策武器库的一个重要组成部分。联储官员们认为,通过告知投资者,短期利率将会在很长时间内维持低位,有助于压低长期利率,并鼓励借款、开支、投资以及增长。

联储已经表示,将会维持短期利率在接近零点,至少到失业率跌至6.5%,或者是通货膨胀率的年化值不超过2.5%的时候。伯南克在6月的新闻发布会上指出,联储可能会把6.5%这个在2012年9月设定的失业率阈值降低。这种做法将向市场确保,短期利率将会在很长时间内维持低水平。

有部分联储官员认为即使是在失业率跌至6.5%以下,提高短期利率可能还是太早。他们指出,通货膨胀还不构成威胁,也就是说低利率可以维持更长时间。他们担心,目前还在7.6%的失业率即使有下降,也不真正反映劳动力市场的其他不足之处,比如有更多人离开了劳动力市场,或者是希望获得全职工作的人仅仅有兼职工作机会。

伯南克在本月早些时候的国会听证会上就曾指出,“劳动力市场还存在很多问题。”他在当时就指出了人们的工作时数不及自身需要,以及获得的工作机会远在自己的技能水平之下的“就业不足”问题。

另一个可能对前置指引采取的修辞上的措施是,将公开设置的通货膨胀率的上限加上一个新的底限指标。美联储在之前也表示,如果通货膨胀率超过了2.5%这个目标值,也会考虑提高短期利率。但是联储从未说明过,如果通货膨胀率远远低于2%的联储中期目标,将会采取什么样的行动。一个可能的选择将是,指出只要失业率跌至某个阈值,比如说1.5%,就不会提高短期利率。而伯南克在之前的发言中也曾暗示了这个可能。他在早些时候的国会听证会上表示,“如果通货膨胀率长期维持在我们的更长期目标之下,联储就不太可能提高基金利率。”

一个正式的确保可能强化联储的信息,即,利率将会长期维持在低水平,并解决以圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)为首的部分联储官员的担忧,那就是联储需要显示出防止通货膨胀率降至太低的解决方案。

一个在下周的会议中可能出现的问题是:改变用语是否能够明确联储的意图,或者是让投资者更加迷惑,反而造成了市场波动。

金融市场 在联储试图阐明其宽松货币政策的计划之后一直波动,但是在伯南克多次重复说,联储可能会在2013年晚些时候减少债券采购,但是只会在经济形势容许的情况下这样做,而且联储打算保持短期利率在低位之后,市场也逐渐稳定下来。

期货市场走势显示,投资者已经重新相信,一系列的加息不会在2015年之前发生。因此,联储官员们可能决定避免对他们的沟通用语作出任何改变,目前也就满足现状。

联储的更下一次决策会议是在9月,届时联储是不是会开始减少资产采购的规模将取决于经济是否更快速增长,并持续生产就业机会。

(关键字:美联储 货币政策 决策例会)

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