央行7月续发1838亿3年期央票 货币政策相对中性

中央国债登记结算公司数据显示，央行7月对2010年7月发行的两期3年期央票进行非公开续发行操作。央行续发3年央票，在很大程度上超乎市场预期，尤其是在货币市场利率偏高背景下，引起部分投资者对央行货币政策偏紧或者说放松无望的担忧。分析人士认为，央行“锁长放短”的流动性管理方式创新，显示央行货币政策操作总体思路是保持流动性合理适中，未来货币政策取向依然是相对中性。

续发3年央票现身

据报道，在二季度货币政策执行报告中，央行特别提到的对部分到期的3年期中央银行票据开展到期续做，引起市场极大关注。相关操作情况在中债登5日发布的公告中得到进一步披露。

中债登网站8月5日挂出名为“10央票60续”和“10央票65续”的债券交易流通要素公告。公告显示，央行分别在7月15日和7月29日续发行1103亿元的“10央票60”和735亿元的“10央票65”，债券期限均为3年，续发规模合计1838亿元。

尽管央行未明确续做3年央票的日期和规模，且二季度有不少3年期央票到期，但综合中债登公布的央票托管数据看，央行应是在7月首次开展类似的央票续发行操作。中债登数据显示，1-6月央票托管量净减少3490亿元，与同期根据公开数据测算的央票净发行量完全一致，也即央行应没有在上半年进行过非公开的央票发行。

央行此举开创在银行间市场同时运用逆回购和央票工具的先例。据央行公告，在央行定向发行“10央票65续”的次日(7月30日)， 央行在公开市场开展170亿元的7天逆回购。二季度货币政策执行报告提到，央行根据一些参与续做机构的当期需要，向其提供必要的短期流动性支持。市场人士分析，央行采用的手段很可能是常备借贷便利(SLF)。

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