2014年第9周：期镍震荡盘整后大幅走高

本周是2014年的第9周，也是2014年第38个至第42个交易日，期镍震荡盘整后大幅走高，LME期镍内盘收在14720美元/吨，大涨355美元/吨，涨幅2.47%；外盘电子盘收在14677美元/吨，大涨322美元/吨，涨幅2.24%。

 

 周一，伦敦镍金属进入了2014年第38个交易日，LME期镍内盘在前日14365美元/吨的基础上大幅低开165美元/吨，开在14200美元/吨；期镍电子盘低开9美元/吨，开在14346美元/吨，由于上周公布的美联储纪要显示联储内部并未达成一致；而随后的联储官员纷纷发表观点，加之汇丰中国月度制造业采购经理人指数(PMI)初值下降至48.3表现萎缩，市场投资者纠结在如何评估包括中美经济在内的全球经济态势，故期镍内盘和电子盘低点分别在周一和周四，分别为14190美元/吨和14160美元/吨；期镍内盘和电子盘高点在周五，分别为14720美元/吨和14719美元/吨；则期镍内盘和电子盘的振幅分别为530美元/吨和559美元/吨，振幅放大。

 

因前周库存268710吨，本周库存270618吨，故本周LME镍库存总量净增1908吨；在本周三LME镍库存再度刷新最高纪录，增至270882吨；镍金属库存注销仓单率在本周四和周五再度连续刷新注销量的历史高位，分别达到124086吨和124692吨。交易量呈现波动，持仓量总体增加。

 

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

 

周一，市场平静地关注企业财报与经济数据。市场也关注中国主要城市1月房价数据，以此判断经济态势，尽管房价延续涨势，但同比涨幅出现一年半来首度放缓，在部分地方加大调控政策，房地产相关信贷偏紧的情况下，未来涨势或有望趋缓。投资者也期待从市场获得更多交易指引。周四，美联储主席珍妮特-耶伦将赴参议院银行委员会作证，投资者将关注耶伦对新兴市场、货币政策以及定于周五公布的2008年美联储会议文本的看法。

 

周二，美国2月消费者信心指数不及预期。美12月的房价指数环比增长0.8%，预期为环增0.3%，11月的房价指数环比降0.1%。几位美联储官员发表讲话。美联储理事丹尼尔-塔鲁洛称，目前并无广泛的资产泡沫已浮出水面，因此不会导致美联储转变其货币政策立场。中国人民银行再次从货币市场回购了1000亿元人民币(约合164亿美元)，对上海与香港股市造成了沉重打击，沪股重挫2.04%，沪股已经4连阴。

 

周三，美国政府报告称，1月新屋销售量增加9.6%，达到46.8万。超出市场预期的40.5万幢，有些利好因素。而中国人民币汇率出现了罕见的连续贬值，这或是人民银行以此打击套利交易，若短期的资本流入减少，贬值将可能停止；而套利交易的减少或消失，资产价格，尤其是房地产价格将有下跌的可能。

 

周四，美联储主席耶伦开始在参议院发表证词。耶伦对参议院议员们表示，很难判断最近美国经济增长放缓在多大程度上是受到了气候因素的影响，并表示如果经济疲软态势持续下去，央行可能会考虑暂停缩减QE计划。耶伦的这一言论令人感到意外，市场原本预期她会保持2月11日声明中的论调。

 

周五，两名颇具影响力的美联储高官各自发表了讲话，两人在美联储未来是应继续实施简单的政策规则，还是应使用更多“相机抉择”(discretion)的问题上持有互相矛盾的观点。美2013年第四季GDP修正报告显示，季度经济增长率的年化值从3.2%大幅降至2.4%，降幅达25%。2.4%的增长率同时低于预期的2.5%。美2月芝加哥采购经理人指数(PMI)意外增至59.8，超过1月的59.6，没有出现市场预期(均值为56)的环比下滑。这意味着芝加哥地区制造业2月实现了加速增长。

 

   

行业信息

 

周一，有报道，法国矿业公司Eramet SA在上周五（02.21）表示，该公司已经推迟开发旗下位于印尼的一个新的镍矿，因去年镍价大跌后，该公司财政情况欠佳。镍是生产不锈钢的原材料，镍价走低损及企业营收，并导致Eramet决定推迟开发其与三菱集团(Mitsubishi Corp)在印尼Weda Bay的合作项目。该公司执行董事Patrick Buffet在一份声明中称：“鉴于当前的价格形势和短期前景，该公司仍需与印尼政府进行商榷，以获得合适的法律和税收框架。Eramet及其合作伙伴需根据上述情况来确定最终投资。”Eramet称，LME期镍价格去年平均下滑14%，至每磅6.8美元，即便全球不锈钢产量上升5%。

该公司称，中国镍生铁产量增加，但主要是通过菲律宾和印尼进口矿石，这导致LME镍库存过剩。

   

周三，有报道，全球第二大矿业公司--淡水河谷（Vale SA）表示，预计镍价将在2015年大幅攀升，并有可能在未来几年升至每吨逾20,000美元，因受印尼矿石出口禁令支撑。淡水河谷基本金属业务高管Peter Poppinga在2月21日接受采访时称，印尼政府上月推出的禁令不会放宽。预计今年镍价不会有较大波动，因中国库存居于高位。印尼是全球最大的镍矿石生产国，该国1月起禁止出口未经加工的矿石，旨在推动转型为生产高价值的产品。镍主要被用于生产不锈钢，其在今年攀升3.7%，表现好于其他基本金属。巴克莱预期，印尼限制举措将有助于全球镍市在2015出现供应缺口。淡水河谷旗下位于安大略省的Totten镍矿上周投产，该项目耗资约7.6亿加元（6.86亿美元）。Poppinga在接受采访时称：“预计明年镍价将大幅跳涨。”“原因在于印尼的出口限制政策。矿石出口禁令被落实并将保持下去，我认为印尼当局是十分理智的，并严肃对待。”上周公布的中国海关数据显示，中国1月从印尼进口矿石612万吨，高于上年同期的399万吨，这表明在禁令生效前，中国加紧进口。Poppinga称，预计镍价将重回2012年出现的约20,000美元水准。“几年内，镍价将显著高于高水准。”巴克莱在1月13日发布的报告中称，今年全球镍市供应过剩量预计将由2013年的181,000吨降至41,000吨。预计2015年将出现36,000吨的供应缺口，为2010年以来首次出现供不应求的情况。印尼能源矿业部发言人Saleh Abdurrahman在1月12日时称，印尼政府没有改变矿石出口禁令的计划。印尼矿业部在1月29日的演讲中称，印尼今年镍矿石出口可能降至350万吨，远低于2013年的6000万吨。Poppinga称，淡水河谷旗下位于安大略省的镍矿在当前价格水准下仍能盈利，因成本较低，并够从黄金等销售业务中获利。Totten项目将在未来弥补其他老旧矿区产量下滑的影响。在一年前暂停Frood矿运营后，淡水河谷目前不打算关闭该地区的采矿设施。

   

周四，根据巴西不锈钢协会（Abinox）统计数据，2013年巴西不锈钢表观消费量同比增长8.7%至39.8万吨。此外，扁平材消费35万吨，同比增长6%；长材消费4.8万吨，同比增长33%。人均消费再一次达到创纪录水平1.98千克，2008年保持的记录为1.94千克，2012年人均消费1.89千克。2013年巴西不锈钢产量35.46万吨。

 

周五，德国商业银行(Commerzbank)分析师在本日早些时候写给客户的报告中称，印尼不明朗的出口形势无疑推动了今日镍价大涨。德国商业银行称，印尼政府近几周曾数度强调将按计划执行矿石出口禁令，且不存在例外情况，但眼下政府又在逐渐实施出口税的问题上做出退让。在未来相当长一段时间，印尼仍将是市场内的棘手问题。

 

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2014.02.24-2014.02.28期间的表现及主要相关信息简述如下：

 

2014.02.24（周一），LME期镍内盘在前日14365美元/吨的基础上大幅低开165美元/吨，开在14200美元/吨，低点14190美元/吨，以高点14330美元/吨收盘，跌35美元/吨，跌幅0.24%。期镍电子盘低开9美元/吨，开在14346美元/吨，亚洲时段盘初疲弱下滑走低，欧洲时段稍前有所走高，在欧洲时段先是下滑走低至全天最低点14167美元/吨之后再度震荡走高，尾盘低至全天最高点14395美元/吨，实际收盘14382美元/吨，小涨27美元/吨，涨幅0.19%。

 

进入2014年的第38个交易日，LME注册仓库的库存净减558吨，减幅0.21%，LME注册仓库的库存再度刷新历史最高纪录后，连续4天有了减少，达到268152吨；注销量减450吨，减为3282吨，减幅0.37%，减为1217456吨，注销仓单率为45.40%；故实际库存连续4日减，减108吨，减为146405吨。外盘交易量大增17133手，增为54538手，增幅45.80%。前日持仓量大增3901手，增为160898手，增幅2.485%。

 

美国三大股指具体情况为:道指上涨105.83点，收于16,209.13点，涨幅为0.66%；标普500上涨11.46点，收于1,847.71点，涨幅为0.62%；纳指上涨29.56点，收于4,292.97点，涨幅为0.69%。

 

周一，美国股市收高，市场摆脱了亚洲市场下跌的不利影响。标普500指数创造盘中新高，收盘时距历史最高收盘纪录仅一步之遥。美4月份交割的黄金期货上涨14.40美元，收于每盎司1338美元。美4月份交割的原油期货上涨62美分，收于每桶102.82美元。收市较早的基本金属内盘多数跌势，期镍收于14330美元/吨，跌幅0.24%；期铜收于7077美元/吨，跌幅1.09%；期铝平收于1762美元/吨，跌幅0.84%；期锌收于2041美元/吨，涨幅0.05%；期锡收于22975美元/吨，跌幅0.71%；期铅收于2132美元/吨，跌幅0.84%。

 

周一，市场平静地关注企业财报与经济数据。市场也关注中国主要城市1月房价数据，以此判断经济态势，尽管房价延续涨势，但同比涨幅出现一年半来首度放缓，在部分地方加大调控政策，房地产相关信贷偏紧的情况下，未来涨势或有望趋缓。投资者也期待从市场获得更多交易指引。周四，美联储主席珍妮特-耶伦将赴参议院银行委员会作证，投资者将关注耶伦对新兴市场、货币政策以及定于周五公布的2008年美联储会议文本的看法。

 

综合看，近期市场投资者纠结在如何评估包括中美经济在内的全球经济态势，也期待有进一步的交易指引。眼下，印尼施行矿石出口禁令，限制了期镍金属的跌势；但因镍的过剩仍在显现，需求前景处于疲软，故而期镍的涨势也受限制。目前期镍疲态盘整。

 

 

2014.02.25（周二），LME期镍内盘在前日14330美元/吨的基础上大幅低开100美元/吨，开在14230美元/吨，低点14229美元/吨，以高点14300美元/吨收盘，跌30美元/吨，跌幅0.21%。期镍电子盘低开25美元/吨，开在14357美元/吨，亚洲时段盘初高点即为全天高点14408美元/吨，午盘前在前收盘下方疲弱盘整，午后震荡走低；欧洲时段继续走低，至全天最低点14200美元/吨，之后低位反复震荡整理，略有走高而减少跌幅，实际收盘14296美元/吨，跌86美元/吨，跌幅0.598%。

 

进入2014年的第39个交易日，LME注册仓库的库存净增306吨，增幅0.11%，自从LME注册仓库的库存再度刷新历史最高纪录后，已经连续4天有了减少，又有了一些增加，达到268458吨；注销量增582吨，增为3282吨，增幅0.48%，增为122328吨，注销仓单率为45.57%；故实际库存连续5日减少，减276吨，减为146130吨。外盘交易量减4927手，减为49611手，减幅9.03%。前日持仓量增1461手，增为162359手，增幅0.91%。

 

美国三大股指具体情况为:道指下跌27.10点，收于16,180.04点，跌幅为0.17%；标普500下跌2.49点，收于1,845.12点，跌幅为0.13%；纳指下跌5.38点，收于4,287.59点，跌幅为0.13%。

 

周二，美国股市收跌，全天盘面反复震荡。美国房屋价格涨幅放缓，消费者信心指数下滑。梅西百货与家得宝宣布盈利超出预期。美4月份交割的黄金期货上涨4.70美元，收于每盎司1342.70美元。美4月份交割的原油期货下跌99美分，收于每桶101.83美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各异，受印尼减少锡出口消息影响，只有期锡大涨；期镍收于14300美元/吨，跌幅0.21%；期铜收于7064.5美元/吨，跌幅0.18%；期铝收于1771美元/吨，涨幅0.51%；期锌收于2042美元/吨，涨幅0.05%；期锡收于23300美元/吨，涨幅1.41%；期铅收于2120美元/吨，跌幅0.56%。

 

周二，美国2月消费者信心指数不及预期。美12月的房价指数环比增长0.8%，预期为环增0.3%，11月的房价指数环比降0.1%。几位美联储官员发表讲话。美联储理事丹尼尔-塔鲁洛称，目前并无广泛的资产泡沫已浮出水面，因此不会导致美联储转变其货币政策立场。中国人民银行再次从货币市场回购了1000亿元人民币(约合164亿美元)，对上海与香港股市造成了沉重打击，沪股重挫2.04%，沪股已经4连阴。

 

综合看，近期市场投资者纠结在如何评估包括中美经济在内的全球经济态势，人们担忧中国的银行可能停止向地产相关企业继续放贷。一些投资者担忧未来的需求。眼下，印尼施行矿石出口禁令，限制了期镍金属的跌势；但因镍的过剩仍在显现，需求前景处于疲软，故而期镍的涨势也受限制。目前期镍疲态窄幅盘整。

 

 

2014.02.26（周三），LME期镍内盘在前日14300美元/吨的基础上小幅高开5美元/吨，开在14305美元/吨，低点14200美元/吨，高点14323.5美元/吨，以次低点14210美元/吨收盘，跌90美元/吨，跌幅0.63%。期镍电子盘低开34美元/吨，开在14262美元/吨，亚洲时段盘初成交稀疏，小幅逐波走高，达到次高点14360美元/吨后，在欧洲时段前再度走低；欧洲时段走势继续震荡，至全天最高点也仅仅是14363美元/吨，之后大幅震荡走低，直至以最低点14226美元/吨收盘，跌70美元/吨，跌幅0.49%。

 

进入2014年的第40个交易日，LME注册仓库的库存大幅净增2424吨，增幅0.90%，LME注册仓库的库存再度刷新历史最高纪录，达到270882吨；注销量减1062吨，减为121266吨，减幅0.87%，注销仓单率为44.77%；故实际库存大增3486吨，增为149616吨。外盘交易量减3868手，减为45743手，减幅7.80%。前日持仓量减1135手，减为161224手，减幅0.70%。

 

美国三大股指具体情况为:道指上涨18.75点，收于16,198.41点，涨幅为0.12%；标普500上涨0.04点，收于1,845.16点，涨幅为0.00%；纳指上涨4.48点，收于4,292.06点，涨幅为0.10%。

 

周三，美国股市小幅收高。美国1月新屋销售数据好于预期。投资者正在解析多家零售商财报与联储官员讲话。美4月份交割的黄金期货下跌14.7美元，收于每盎司1328美元。美4月份交割的原油期货上涨76美分，收于每桶102.59美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于14210美元/吨，跌幅0.63%；期铜收于7026美元/吨，跌幅0.54%；期铝收于1774美元/吨，涨幅0.17%；期锌收于2055美元/吨，涨幅0.64%；期锡收于23575美元/吨，涨幅1.18%；期铅收于2135美元/吨，涨幅0.71%。

 

周三，美国政府报告称，1月新屋销售量增加9.6%，达到46.8万。超出市场预期的40.5万幢，有些利好因素。而中国人民币汇率出现了罕见的连续贬值，这或是人民银行以此打击套利交易，若短期的资本流入减少，贬值将可能停止；而套利交易的减少或消失，资产价格，尤其是房地产价格将有下跌的可能。

 

有报道，全球第二大矿业公司--淡水河谷（Vale SA）表示，预计镍价将在2015年大幅攀升，并有可能在未来几年升至每吨逾20,000美元，因受印尼矿石出口禁令支撑。淡水河谷基本金属业务高管Peter Poppinga在2月21日接受采访时称，印尼政府上月推出的禁令不会放宽。预计今年镍价不会有较大波动，因中国库存居于高位。印尼是全球最大的镍矿石生产国，该国1月起禁止出口未经加工的矿石，旨在推动转型为生产高价值的产品。镍主要被用于生产不锈钢，其在今年攀升3.7%，表现好于其他基本金属。巴克莱预期，印尼限制举措将有助于全球镍市在2015出现供应缺口。淡水河谷旗下位于安大略省的Totten镍矿上周投产，该项目耗资约7.6亿加元（6.86亿美元）。Poppinga在接受采访时称：“预计明年镍价将大幅跳涨。”“原因在于印尼的出口限制政策。矿石出口禁令被落实并将保持下去，我认为印尼当局是十分理智的，并严肃对待。”上周公布的中国海关数据显示，中国1月从印尼进口矿石612万吨，高于上年同期的399万吨，这表明在禁令生效前，中国加紧进口。Poppinga称，预计镍价将重回2012年出现的约20,000美元水准。“几年内，镍价将显著高于高水准。”巴克莱在1月13日发布的报告中称，今年全球镍市供应过剩量预计将由2013年的181,000吨降至41,000吨。预计2015年将出现36,000吨的供应缺口，为2010年以来首次出现供不应求的情况。印尼能源矿业部发言人Saleh Abdurrahman在1月12日时称，印尼政府没有改变矿石出口禁令的计划。印尼矿业部在1月29日的演讲中称，印尼今年镍矿石出口可能降至350万吨，远低于2013年的6000万吨。Poppinga称，淡水河谷旗下位于安大略省的镍矿在当前价格水准下仍能盈利，因成本较低，并够从黄金等销售业务中获利。Totten项目将在未来弥补其他老旧矿区产量下滑的影响。在一年前暂停Frood矿运营后，淡水河谷目前不打算关闭该地区的采矿设施。

 

综合看，近期市场投资者纠结在如何评估包括中美经济在内的全球经济态势，人们担忧中国的银行可能停止向地产相关企业继续放贷，而中国经济基本面没有明显好转，愈加引发人们对全球需求的更广泛疑虑，削弱了金属买兴。眼下，印尼施行矿石出口禁令，限制了期镍金属的跌势；但因镍的过剩仍在显现，需求前景处于疲软，故而期镍的涨势也受限制。目前期镍疲态窄幅盘整。

 

 

2014.02.27（周四），LME期镍内盘在前日14210美元/吨的基础上小幅低开10美元/吨，开在14200美元/吨低点，高点14450美元/吨，以次高点14445美元/吨收盘，大涨235美元/吨，涨幅1.65%。期镍电子盘高开24美元/吨，开在14250美元/吨，亚洲时段盘初疲弱，午后略有上行，走势盘整；在欧洲时段前再度走低；至全天最低点14160美元/吨，之后依然震荡，而后逐波走高，尾盘突然大幅拉高，至全天最高点14468美元/吨，以次高点14445美元/吨收盘，大涨219美元/吨，涨幅1.54%。

 

进入2014年的第41个交易日，LME注册仓库的库存大幅净减186吨，减幅0.07%，LME注册仓库的库存再度刷新历史最高纪录后第1天减少，达到270696吨；注销量增2820吨，增为124086吨，增幅2.33%，创纪录高位，注销仓单率为45.84%；故实际库存大减3006吨，减为146610吨。外盘交易量增2012手，增为47755手，增幅4.40%。前日持仓量大增2710手，增为163934手，增幅1.68%。

 

美国三大股指具体情况为:道指上涨74.30点，收于16,272.71点，涨幅为0.46%；标普500上涨9.15点，收于1,854.31点，涨幅为0.50%；纳指上涨26.87点，收于4,318.93点，涨幅为0.63%。

 

周四，美国股市收高，标普500指数突破1850点并创造了历史最高收盘纪录。美联储主席耶伦重申了央行实行融通性政策的立场，并表示如果经济疲软则可能考虑暂停缩减QE策略。美4月份交割的黄金期货上涨3.80美元，收于每盎司1331.80美元。美4月份交割的原油期货下跌19美分，收于每桶102.40美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于14445美元/吨，涨幅1.65%；期铜收于7025美元/吨，跌幅0.01%；期铝收于1768美元/吨，跌幅0.34%；期锌收于2063美元/吨，涨幅0.39%；期锡平收于23575美元/吨，涨幅0.00%；期铅收于2138美元/吨，涨幅0.14%。

 

周四，美联储主席耶伦开始在参议院发表证词。耶伦对参议院议员们表示，很难判断最近美国经济增长放缓在多大程度上是受到了气候因素的影响，并表示如果经济疲软态势持续下去，央行可能会考虑暂停缩减QE计划。耶伦的这一言论令人感到意外，市场原本预期她会保持2月11日声明中的论调。美股盘初，投资者们迎来了意外攀升的上周首次申请失业救济数据以及跌幅小于预期的耐用品订单数据。美国在截至2月22日的一周中，首次申领失业救济人数为34.8万，预期为33.5万。此前一周的人数为33.4万。美国1月份的耐用品订单环比降1.0%，预期为环比降1.5%。12月耐用品订单环比下降5.3%。1月核心耐用品订单环比升1.1%，预期降0.3%，12月为降1.9%。

 

综合看，近期市场投资者纠结在如何评估包括中美经济在内的全球经济态势，尤其是对主要消费国中国的需求忧虑打压多数投资者情绪。目前，经过数日疲态盘整的期镍触及布林线中轨，在盘中资金的运作下，尾盘大涨，后市若维持涨势仍需能量配合。

 

 

(关键字：期镍 LME)