本周是2014年的第50周，也是2014年第238个至第242个交易日，本周期镍调整，因周五反弹而减小跌幅；期镍内盘收在16700美元/吨，跌125美元/吨，跌幅0.74%；期镍电子盘收在16600美元/吨，跌138美元/吨，跌幅0.82%。

本周初，LME期镍内盘在前日16825美元/吨基础上大幅低开175美元/吨，开在16650美元/吨，周一的高点16700美元/吨同周五一致，实际也是全周高点；期镍电子盘高开52美元/吨，开在16790美元/吨；因期镍20周均线的技术性走势的反压态势，使得本周出现技术性调整走势，故期镍的内盘和期镍电子盘全周低点在周四，分别为16220美元/吨和16180美元/吨；本周，在伦敦举行的“2014年投资者日”会上，市场参与者重新评估了镍金属市场；加之本周五因60日均线走势的依托，故本周期镍的内盘和电子盘全周高点出现在周五，分别为16700美元/吨和16725美元/吨；振幅分别为480美元/吨和545美元/吨，振幅总体同上周大幅缩减。

因前周库存407370吨，本周库存405294吨，故本周LME镍库存总量出现大幅净减2076吨，在先前的周三出现了大幅净增1320吨之后，周四和周五均处于少有的净减，周五当日净减1230吨，LME镍库存大幅增加有止步迹象；似乎结束自7月初以来的周库存持续增加迹象，暗示基本面正在逐渐改善。本周镍持仓量持续增加；注销仓单波动，呈现减少；外盘交易量波动较大，总体增加。


基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，公布的中日经济数据利空令市场，使得对全球经济增长的担忧情绪再度露头。中国公布了令人失望的贸易数据，中国官方报告称，中国11月份的出口额同比增长4.7%，低于彭博社调查预期的8%。进口额同比下降6.7%，预期为增长3.8%。日本数据亦显示该国第三季度经济萎缩程度比预想更加严重。

周二，时隔三年多，中国沪综指终于再度站上3000点，但沪指当日暴跌5%，振幅近9% 百股跌停再现。债市黑天鹅事件或是导火索、融资短期套利出逃、以及监管层提示市场风险是主因。市场似乎对中国股市暴跌做出了膝跳式反应，令美股承压。

周三，石油输出国组织(OPEC)称，明年全球对OPEC原油的需求将低于预期，因消费增长趋疲，且受美国页岩油开采热潮影响，显示2015年供应将进一步过剩。中国11月CPI同比上涨1.4%，环比下降0.2%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.5%。两组数据均低于预期，这显示通胀触及五年最低的1.4%，引发市场预期政府将采取更积极的措施，以防在经济放缓时的通缩风险。显然，通缩压力引发宽松预期。

周四，美1月交割的原油期货价格下跌99美分或1.62%，收于每桶59.95美元。这是2009年7月以来油价首次跌破每桶60美元整数关口。当天油价重挫导致能源股走低。美国上周初请失业金人数29.4万，表明就业市场持续复苏。中国的中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行，市场对此高度关注。

周五，原油期货价格继续下跌，1月份交割的原油期货价格跌破每桶59美元，为5年半以来首次，因国际能源署将2015年全球石油需求预期下调了230000桶/日。美国11月生产者价格指数下跌0.2%，预期该指数将下跌0.1%，为过去三个月内第二次下跌。全球石油价格的下跌令该指数走低。美国12月消费者信心指数从11月份的88.8攀升至93.8，创2007年1月以来最高值，预期该指数将为89.6。中国11月份工业产值同比增幅仅为7.2%，逊于预期，但零售销售增幅则同比增加11.7%，超出了预期。此外，今年1至11月，全国固定资产投资增长15.8%，与预期持平，但相比前值小幅回落。

行业信息

周一，澳洲矿业巨头必和必拓表示，该公司计划剥离的业务在明年寻求多地上市时，将命名为South32。由于面对铁矿石和其他商品价格大跌的局面，必和必拓希望把旗下铝、镍、白银和煤炭业务纳入一家独立公司的作法，能够惠及公司其他全球业务部门。据被选为South32执行长的Graham Kerr所言，新公司起这个名字是因为主要业务都集中在南半球，并且两个重要业务中心--澳洲和南非，都横跨在南纬32度线上。新的实体估计价值为160亿美元，将把澳洲证交所作为第一上市地，另外还将在伦敦和约翰内斯堡股市挂牌。必和必拓预计将在2015年3月公开此次资产剥离的文件，并在5月举行股东投票。

周二，有媒体报道称，加拿大多伦多道明银行（TD Bank）金融集团副总经济师Derek Burleton近日在参加萨德伯里商会时表示，该行预计由于印尼坚持原矿出口禁令，明年镍价会上涨。预测由于供应短缺，2015年镍价将逼近33000美元/吨。

周三，瑞士大宗商品巨头嘉能可宣布，将剥离部分镍钴资产，其中包括巴西的Araguaiai项目、科特迪瓦的Sipilou项目，以及西澳的Cosmos项目，该项目2012年以来一直维持检修。据悉，公司正在寻找Cosmos项目的买家，计划在未来一年内撤资。嘉能可在10月以1000万美元的价格，将Cosmos旗下Sinclair矿转卖给Talisman。目前就剩 Prospero 和 Cosmos2个地下矿山和一选矿厂。Araguaiai项目可采储量1.5亿吨，含镍量1.33%，额外的推断储量1800万吨，含镍1.33%。Cosmos项目可采储量1360万吨，含镍0.78%。一旦撤资完成，Murrin Murrin将成为嘉能可在西澳唯一的镍资产。

周四，据媒体报道，嘉能可（Glencore）表示，镍市正由供应过剩向供应短缺过渡。该公司镍业务部门主管Kenny Ives称，“我们预期明年镍市供需将处于平衡上下，之后无疑将转为供应短缺。”嘉能可预计到2019年镍需求增速将为4.5%。“加入印尼镍矿石出口禁令继续有效，那么市场将陷入短缺。”“市场将转为供应短缺，预计2018年将大幅短缺。”该公司称，中国镍生铁生产更加依赖品位偏低的菲律宾矿石，这会增加生产成本。

周五，加拿大TVI太平洋公司所控股的菲律宾矿业——TVIRD公司马尼拉发言人近日表示，公司目前正在计划在菲版矿石出口禁令发布前，新建在菲律宾的第三座镍矿加工厂。通讯业务主管Kaycee Crisostomo透露，公司近期的直接外运矿业务的运作，为之后的菲律宾证交所上市和中期镍加工厂的筹备打好了坚实的基础。一旦被证明可行，TVIRD将在2016年前投资1.5-2亿美元用以建设和管理，此外公司正在寻找一种能比高压酸浸工艺(HPAL)更为低成本的技术。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2014.12.08-2014.12.12期间的表现及主要相关信息简述如下：

2014.12.08（周一），LME期镍内盘在前日16825美元/吨基础上大幅低开175美元/吨，开在16650美元/吨低点，以最高16700美元/吨收盘，跌125美元/吨，跌幅0.74%。期镍电子盘高开52美元/吨，开在16790美元/吨，亚洲时段小幅走高，午后出现全天最高点为16790美元/吨，但随即快速跌势，欧洲时段盘中反复震荡，逐波走低，尾盘达全天最低点16618美元/吨，实际收盘16689美元/吨，跌49美元/吨，跌幅0.29%。

进入2014年的第238交易日，LME注册仓库的库存在先前连续增加后，周一出现净减960吨，减为406410吨，注销量大减4980吨，减为100800吨，减幅4.71%，注销仓单率为24.80%；则实际库存大增4020吨，增为305610吨。前日持仓量增1522手，增为211769手，增幅0.724%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌106.31点，收于17,852.48点，跌幅为0.59%；标普500下跌15.05点，收于2,060.32点，跌幅为0.73%；纳指下跌40.06点，收于4,740.69点，跌幅为0.84%。

周一，美国股市收跌。标普下跌0.73%创近七周最大跌幅，原油价格降至5年最低，令能源股普遍下跌。中日经济数据利空令市场承压。收市较早的基本金属内盘除期锡外全部收跌，期镍收于16700元/吨，跌幅0.74%；期铜收于6405美元/吨，跌幅0.70%；期铝收于1965美元/吨，跌幅0.86%；期锌收于2217美元/吨，跌幅0.89%；期锡收于20455美元/吨，涨幅1.26%；期铅收于2035美元/吨，跌幅0.15%。

综合看，尽管美国距离加息越来越近，但美联储继续在加息时点上让市场揣测不定，加息迷局继续左右本周市场，但普遍倾向于美联储可能从明年中期开始加息。已经触及10月初以来高点期镍，继续回吐先前一些涨幅，表明过快的涨势使得60日均线没能得到调整，还没有加入均线系统多头排列态势，技术上20周均线反压走势，使得一些获利盘继续选择离场，预期短期将围绕10日均线一带调整。

2014.12.09（周二），LME期镍内盘在前日16700美元/吨基础上大幅低开375美元/吨，开在16325美元/吨低点，最高16560美元/吨，收盘16540美元/吨，跌160美元/吨，跌幅0.96%。期镍电子盘低开34美元/吨，开在16790美元/吨，亚洲时段盘初出现全天最高点为16714美元/吨，随后走势疲弱，午后逐波走低，欧洲时段反复震荡，跌势加大，尾中达全天最低点16339美元/吨，尾盘收在16560美元/吨，跌129美元/吨，跌幅0.77%。

进入2014年的第239交易日，LME注册仓库的库存在先前连续增加后，周一和周二出现连续2天净减，当日柔佛库存减少720吨，新加坡库存增加672吨，净减162吨，减为406248吨，注销量大减7248吨，减为93552吨，减幅7.19%，注销仓单率为23.03%；则实际库存大增7086吨，增为312696吨。前日持仓量增682手，增为212451手，增幅0.322%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌51.28点，报17,801.20点，跌幅为0.29%；标普500下跌0.51点，报2,059.80点，跌幅为0.02%；纳指上涨25.77点，报4,766.47点，涨幅为0.54%。

周二，美国股市收盘涨跌不一，拉塞尔2000种小型股指数上涨1.8%。中国经济增长前景与希腊发生政治动荡的潜在可能性令全球市场承压，投资者避险情绪提高，债券与黄金受到追捧。美2月份交割的原油期货上涨37.10美元或3.1%，报每盎司1232.00美元。美1月份交割的原油期货上涨77美分或1.22%，收于每桶63.82美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期镍收于16540元/吨，跌幅0.96%；期铜收于6480美元/吨，涨幅1.17%；期铝收于1972美元/吨，涨幅0.36%；期锌收于2199元/吨，跌幅0.81%；期锡收于20500美元/吨，涨幅0.22%；期铅收于2020美元/吨，跌幅0.74%。

综合看，尽管美国距离加息越来越近，但美联储继续在加息时点上让市场揣测不定，加息迷局继续左右本周市场，但普遍倾向于美联储可能从明年中期开始加息。已经触及10月初以来高点期镍，继续回吐先前一些涨幅，表明过快的涨势使得60日均线没能得到调整，还没有加入均线系统多头排列态势，技术上20周均线反压走势，周二有获利盘继续选择离场，短期预期将受60日均线支撑。

2014.12.10（周三），LME期镍内盘在前日16540美元/吨基础上低开53.5美元/吨，开在16486.5美元/吨次高点，最高16488.5美元/吨，以最低点16325美元/吨收盘，大跌215美元/吨，跌幅1.30%。期镍电子盘低开20美元/吨，开在16540美元/吨，亚洲时段走势疲弱，小幅波动，午后出现全天最高点为16620美元/吨，欧洲时段低位反复震荡，跌势加大，尾盘再度跳水，出现全天最低点16325美元/吨，尾盘几乎收在最低点，实际收在16350美元/吨，大跌210美元/吨，跌幅1.27%。

进入2014年的第240交易日，LME注册仓库的库存在先前连续增加后，周一和周二出现连续2天净减，但周三出现了大幅净增1320吨，当日柔佛库存增加1002吨，新加坡库存增加318吨，LME注册仓库的库存总量增为407568吨，注销量大增2316吨，增为95868吨，增幅2.48%，注销仓单率为23.52%；则实际库存减996吨，减为311700吨。前日持仓量增545手，增为212996手，增幅0.257%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌267.86点，报17,533.34点，跌幅为1.50%；标普500下跌33.66点，报2,026.16点，跌幅为1.63%；纳指下跌82.44点，报4,684.03点，跌幅为1.73%。

周三，美国股市大幅收跌，欧佩克下调明年原油需求预期令油价再度重挫，拖累能源板块下跌。投资者担心油价大幅下跌是否预示着全球经济增长放缓。美2月份交割的黄金期货下跌2.60美元或0.2%，收于每暗示1229.40美元。美1月份交割的原油期货下跌2.88美元或4.5%，收于每桶60.94美元。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍收于16325元/吨，跌幅1.30%；期铜收于6422.8美元/吨，跌幅0.88%；期铝收于1965美元/吨，跌幅0.35%；期锌收于2180元/吨，跌幅0.86%；期锡收于20200美元/吨，跌幅1.46%；期铅收于2013美元/吨，跌幅0.35%。

综合看，尽管美国距离加息越来越近，但美联储继续在加息时点上让市场揣测不定，加息迷局继续左右本周市场，但普遍倾向于美联储可能从明年中期开始加息。下周12月16-17日，美联储的会议或许将加强人们的判断。已经触及10月初以来高点期镍，继续回吐先前一些涨幅，表明过快的涨势使得60日均线没能得到调整，还没有加入均线系统多头排列态势，技术上20周均线反压走势，周二有获利盘继续选择离场；周三疲弱的期镍已经逼近60日均线支撑。

2014.12.11（周四），LME期镍内盘在前日16325美元/吨基础上大幅低开105美元/吨，开在16220美元/吨低点，最高16280美元/吨，以次高点16275美元/吨收盘，跌50美元/吨，跌幅0.31%。期镍电子盘低开25美元/吨，开在16325美元/吨，亚洲时段走势疲弱，盘初仅有全天最高点为16415美元/吨，午后出现一波跌势，欧洲时段盘初跌势加大，出现全天最低点16180美元/吨，之后处在低位反复波动，尾盘曾有上行，但实际仍然收低在16223美元/吨，跌127美元/吨，跌幅0.78%。

进入2014年的第241交易日，LME注册仓库的库存在先前的周三出现了大幅净增1320吨，周四净减1044吨，当日柔佛库存减少894吨，新加坡库存减少90吨，LME注册仓库的库存总量减为406524吨，注销量大减3984吨，减为91884吨，减幅4.16%，注销仓单率为22.60%；则实际库存大增2940吨，增为314640吨。前日持仓量大增4016手，增为217012手，增幅1.885%。

美国三大股指具体情况为：道指上涨63.19点，报17,596.34点，涨幅为0.36%；标普500上涨9.19点，报2,035.33点，涨幅为0.45%；纳指上涨24.14点，报4,708.16点，涨幅为0.52%。

周四，美国股市收高，但已远离盘中最高点。经济数据提振了投资者对美国经济的信心。油价跌破60美元令能源板块普遍下跌。美2月交割的黄金下跌3.80美元或0.3%，收于每盎司1225.60美元。美1月交割的原油期货下跌99美分或1.62%，收于每桶59.95美元。这是2009年7月以来油价首次跌破每桶60美元整数关口。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于16275元/吨，跌幅0.31%；期铜收于6422美元/吨，跌幅0.01%；期铝收于1946.5美元/吨，跌幅0.94%；期锌收于2195元/吨，涨幅0.69%；期锡收于20400美元/吨，涨幅0.99%；期铅收于1985美元/吨，跌幅1.39%。

综合看，尽管美国距离加息越来越近，但美联储继续在加息时点上让市场揣测不定，加息迷局继续左右本周市场，但普遍倾向于美联储可能从明年中期开始加息。下周12月16-17日，美联储的会议或许将加强人们的判断。已经触及10月初以来高点期镍，受20周均线反压，在周边利空因素综合作用下，本周处在持续调整之中。周四大跌的石油期货价格亦加大了基本金属的压力，因为低的油价降低开矿公司的成本；以及中国经济增速放缓，亦减弱对中国未来对基本金属需求的预期。

2014.12.12（周五），LME期镍内盘在前日16275美元/吨基础上大幅高开136.5美元/吨，开在16411.5美元/吨低点，以最高16700美元/吨收盘，大涨425美元/吨，涨幅2.61%。期镍电子盘高开7美元/吨，开在16230美元/吨，亚洲时段盘初出现全天最低点16228美元/吨后逐波上行，欧洲时段盘初维持涨势，盘中涨势再度加大，出现全天最高点为16725美元/吨，尾盘实际收在16600美元/吨，大涨377美元/吨，涨幅2.32%。

进入2014年的第242交易日，LME注册仓库的库存在先前的周三出现了大幅净增1320吨之后，周四和周五均处于净减，周五当日净减1230吨，当日柔佛库存减少1548吨，新加坡库存增加384吨，LME注册仓库的库存总量减为405294吨，注销量大增6678吨，增为98562吨，增幅7.27%，注销仓单率为24.32%；则实际库存大减7908吨，减为306732吨。前日持仓量增1617手，增为21629手，增幅0.745%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌315.51点，报17,280.83点，跌幅为1.79%；标普500下跌33.00点，报2,002.33点，跌幅为1.62%；纳指下跌54.57点，报4,653.60点，跌幅为1.16%。

周五，美国股市大幅收跌，道指下跌超过315点，标普500指数蒙受2012年5月以来的最大周跌幅。油价继续大幅下跌，中国工业产值数据不及预期，令市场担心全球经济增长前景。美2月份交割的黄金期货下跌3.10美元或0.3%，收于每盎司1222.50美元。美主力原油期货下跌2.14美元或3.57%，收于每桶57.81美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍涨幅突出，收于16700元/吨，涨幅2.61%；期铜收于6490美元/吨，涨幅1.06%；期铝收于1936美元/吨，跌幅0.54%；期锌收于2191元/吨，跌幅0.18%；期锡收于20350美元/吨，涨幅0.25%；期铅收于1995美元/吨，跌幅0.50%。

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2014年第50周：本周期镍调整反弹而减小跌幅