本周是2014年的第53周，也是2014年第251个至第253交易日，并跨越2015年首个交易日，本周在2014年实际只有3个交易时间，期镍受利空因素打压继续走低；期镍内盘收在14830美元/吨，大跌515美元/吨，跌幅3.36%；期镍电子盘收在14881美元/吨，大跌412美元/吨，跌幅2.69%。

本周初，LME期镍内盘在前日15050美元/吨基础大幅上低开101美元/吨，开在14949美元/吨；LME期镍电子盘低开73美元/吨，开在15220美元/吨；本周期镍继续受周边利空因素影响，尤其美元保持强势，中国经济数据疲软以及元旦新年等因素，故期镍的内盘和期镍电子盘全周高点在周一，分别为15191美元/吨和15468美元/吨；期镍的内盘和期镍电子盘全周低点在周五，分别为14825美元/吨和14820美元/吨；周内期镍振幅分别达到366美元/吨和648美元/吨，振幅较上周略有放大。

因前周库存410880吨，本周库存414900吨，故本周LME镍库存总量出现大幅净增4020吨。而本周三的41.3148万吨镍库存是2014年创的LME镍库存的最高纪录。2014年对比2013年底，LME镍库存增加15.1512万吨。截至目前，2015年01月02日的库存数据414900吨为历史最高记录，表明库存仍在高位。本周镍持仓量波动，总体增加；注销仓单总体减少；外盘交易量波动，总体减少。


基本面分析



本周有以下较突出的影响事件：

周一，全球市场受到了希腊政治局势再度出现不确定性因素的影响。在第三轮亦即最后一轮总统选举中，该国议会否决了总理安东尼斯-萨马拉斯(Antonis Samaras)提名的候选人——前欧盟环境专员斯塔夫洛斯-迪马斯(Stavros Dimas)。现在希腊必须解散议会，并在2015年初提前举行大选。据报道，萨马拉斯提议在1月25日举行大选。本周美股交易时间将因节假日而缩短。路透报道，综合11家分析机构预估中值显示，中国12月官方制造业PMI料降至18个月低点50.1，需求端持续疲弱，制造业景气继续恶化。

周二，美国股市收跌，道指跌破18000点关口，科技与公用事业板块领跌。凯斯席勒10月房价指数下跌0.1%，消费者信心指数低于预期。美黄金期货上涨18.50美元或1.6%，收于每盎司1200.40美元。美主力原油期货上涨51美分或1%，收于每桶54.12美元。

周三，美国上周首次申请失业救济人数升至29.8万，创感恩节以来新高。预期该数字将为29万。美国11月份的二手房签销指数增长0.8%，表明未来二手房交易量将会增加。美国12月芝加哥采购经理人指数(PMI)环比下降2.5点，从11月的60.8降至58.3，创下今年7月以来新低，同时低于市场预期。尽管如此，58.3依然是一个相对活跃的数据，表明芝加哥周边地区的制造业保持稳步增长势头。

周四，中国官方公布2014年12月份制造业和非制造业采购经理指数(PMI)一降一升：制造业PMI报50.1%，环比回落0.2个百分点，为近18个月的最低值；非制造业PMI报54.1%，环比上涨0.2个百分点，成为近4个月的高点。

周五，美国股市大体下滑。美国12月Markit制造业PMI终值攀升至53.9，创2014年1月份以来终值新低，产出分项指数终值也创2014年1月份以来终值新低。预期54.0，初值53.7。美国12月的ISM制造业指数环比跌至55.5%，低于11月的58.7%，同时明显低于预期的57%。ISM制造业指数高于50%表明制造业整体而言处于增长而不是萎缩态势。

行业信息

周一，加拿大矿业协会主席格兰顿（Pierre Gratton）近日表示，受到中国大陆经济增长放缓的影响，2015年多数金属价格仍将承压，这也将令加拿大矿业持续面对艰困的一年。不过，格兰顿也指出，虽然金属价格已经下滑多年，但仍然远高於十年以前的价格，且新兴国家的中产阶级兴起以及人口由农村向城市迁移等都会在未来带动更多的金属需求。在个别的金属当中，铁矿石价格今年以来跌近五成最为惨重，分析师预期在铁矿砂三巨头（淡水河谷、力拓、必和必拓）持续增产的影响下，2015年铁矿石价格或将进一步下跌至每吨60美元左右。铜铅银煤等价格今年以来也都下跌，但镍价在印尼矿石出口禁令的影响下则是有17%的涨幅，铝与锌价也有上涨。

周二，一些机构似乎看好看好未来3个月镍价走势。乐观的观点认为，嘉能可旗下的新喀里多尼亚Koniambo镍铁项目的暂停生产将减少镍铁供应端产量，供应紧张将推升镍矿价格上涨。从2014年10月份开始，由于菲律宾中低镍矿主产区10月进入雨季直到2015年4月份，期间菲律宾红土镍矿产量将出现确定性的大幅下滑，因而判断红土镍矿的供应将出现进一步收缩，全球也再无其他国家能够补充红土镍矿的供应。更为乐观的认为，来一两年内镍供求紧张的格局将逐渐显露出来。在全球边际成本线以下的镍价有望逐步攀升至1.8万元/吨，到2015年甚至有望升至2.3万元/吨。

周三，据媒体消息，嘉能可公司证实，由于金属泄露，公司旗下位于南太平洋新喀里多尼亚岛的Koniambo镍冶炼项目暂时停产。“周五(12月26日)，在Koniambo镍冶炼厂的1号熔炉检测到金属泄露。”嘉能可的发言人称。“依照现有的安全规程，启动内部运行计划。” 嘉能可在邮件中回答记者提问说，泄露没有造成人员伤亡或环境污染。嘉能可还补充到，Koniambo冶炼厂将与当地政府展开合作，将会在适当时间公布事态的进一步发展。

周三，有报道称，初级勘探商Axiom距离控股索罗门群岛大型红土镍矿藏的目标更进一步，预期可自明年底开采出矿石，或直接出口原矿，同时也考虑运送至临近中冶瑞木镍钴公司。

周五，有报道，行业中较为乐观的观点认为，全球镍的实际成本在1.7万美元/吨，完全成本在2.31万美元/吨，2015年的镍价仍将有可观的升幅。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2014.12.29-2015.01.02期间的表现及主要相关信息简述如下：

2014.12.29（周一），LME期镍电子盘低开73美元/吨，开在15220美元/吨，亚洲时段小幅震荡走高，盘初达全天最高点15468美元/吨后逐波疲弱走低，直至欧洲时段跌势加大，盘中一波低于一波，几乎以全天最低点15035美元/吨收盘，实际收盘15054美元/吨，大跌239美元/吨，跌幅1.56%。

进入2014年的第251交易日，LME注册仓库的库存当日转为净减72吨，在圣诞节平安夜创出新的历史最高库存纪录410880吨后，首次出现净减；这其中马来西亚柔佛库存减少144吨，但荷兰鹿特丹仓库增加72吨；注销量大减3792吨，减为91854吨，减幅3.96%，注销仓单率为22.36%；则实际库存大增3720吨，增为318954吨。前日持仓量减529手，减为205127手，减幅0.257%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌15.48点，报18,038.23点，跌幅为0.09%；标普500上涨1.81点，报2,090.58点，涨幅为0.09%；纳指上涨0.05点，报4,806.91点，涨幅为0.00%。

周一，美国股市收盘涨跌不一，标普500指数刷新盘中与收盘最高纪录。市场成交量清淡。美国12月达拉斯联储制造业活动指数为4.1，预期9.0，前值为10.5。周一，全球市场受到了希腊政治局势再度出现不确定性因素的影响。在第三轮亦即最后一轮总统选举中，该国议会否决了总理安东尼斯-萨马拉斯(Antonis Samaras)提名的候选人——前欧盟环境专员斯塔夫洛斯-迪马斯(Stavros Dimas)。现在希腊必须解散议会，并在2015年初提前举行大选。据报道，萨马拉斯提议在1月25日举行大选。本周美股交易时间将因节假日而缩短。路透报道，综合11家分析机构预估中值显示，中国12月官方制造业PMI料降至18个月低点50.1，需求端持续疲弱，制造业景气继续恶化。

综合看，年末之初，市场因美国经济处在逐步复苏，美联储又表示不急于加息，美元保持强势，美元指数已经突破90，中国经济已经表现增长放缓，市场在评估2015年基本金属需求将放缓的程度；这些因素继续拖累基本金属走势。期镍在圣诞节前走势疲弱，在圣诞节后的第一个交易日，走势继续疲弱，在今年实际还余下二个有效的交易日内，预计短期的期镍将继续保持疲弱调整，并在每年一度的指数基金权重调整预期下，才能逐步积聚一定的上行动能。

2014.12.30（周二），LME期镍电子盘高开46美元/吨，开在15100美元/吨，亚洲时段盘初疲弱盘整，午后走低，直至欧洲时段前低位整理，欧洲时段盘中跌势加大，逐波跌势甚至跌破15000美元/吨，全天最低点达14875美元/吨，之后空头回补盘推高走势达全天最高点15254美元/吨，随即逐波疲弱震荡走低而减少升幅，实际收盘15051美元/吨，小跌3美元/吨，跌幅0.02%。

进入2014年的第252交易日，LME注册仓库的库存在圣诞节平安夜创出新的历史最高库存纪录410880吨后，仅出现一日净减；便再度大增，当日净增1896吨，这其中马来西亚柔佛库存大幅增加1452吨，荷兰鹿特丹仓库增加450吨；注销量大减1344吨，减为90510吨，减幅1.46%，注销仓单率为21.93%；则实际库存大增3240吨，增为322194吨。前日持仓量大增2364手，增为207491手，增幅1.152%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌55.22点，报17,983.01点，跌幅为0.31%；标普500下跌10.23点，报2,080.34点，跌幅为0.49%；纳指数下跌29.47点，报4,777.44点，跌幅为0.61%。

综合看，年末之初，市场因美国经济处在逐步复苏，尽管美联储表示不急于加息，美元保持强势，美元指数已经突破90，市场在臆测美联储(FED)是否会在明年6月或9月加息；中国经济已经表现增长放缓，市场在评估2015年基本金属需求将放缓的程度；这些因素继续拖累基本金属走势。目前，期镍在圣诞节后的第二个交易日，也是年末最后一个交易日前，走势继续疲弱，甚至跌破15000美元/吨，足显走势的疲弱，未来的短期将在每年一度的指数基金权重调整预期下，才能逐步积聚一定的上行动能。

2014.12.31（周三），LME期镍电子盘高开66美元/吨，开在15117美元/吨，亚洲时段盘初走高至全天最高点15219美元/吨，之后震荡走低，欧洲时段稍前跌势加大，欧洲时段盘中逐波下跌，再度跌破15000美元/吨达全天最低点14925美元/吨，但尾市直接至最低点拔高至全天次高点15176美元/吨，最终实际收盘15148美元/吨，涨97美元/吨，涨幅0.6445%。

进入2014年的第253交易日，LME注册仓库的库存在圣诞节平安夜创出新的历史最高库存纪录410880吨后，仅出现一日净减；便连续2日增加，当日净增444吨，这其中新加坡库存增加276吨，荷兰鹿特丹仓库增加198吨；注销量大减3660吨，减为86850吨，减幅4.04%，注销仓单率为21.02%；则实际库存大增4104吨，增为326298吨。前日持仓量减2140手，减为205351手，减幅1.031%。

美国三大股指具体情况为：道指下跌160.00点，报17,823.07点，跌幅为0.89%；标普500下跌21.45点，报2,058.90点，跌幅为1.03%；纳指下跌41.39点，报4,736.05点，跌幅为0.87%。

周三，是2014年最后一个交易日，美国股市收跌。全年道指上涨7.5%，标普500指数攀升11.4%，纳指大涨13.4%。美黄金期货下跌16.30美元或1.4%，收于每盎司1184.10美元，较今年最高价下跌了14%。2014年金价下跌了1.5%。美原油期货下跌85美分或1.6%，收于每桶53.27美元。2014年油价下跌了46%。据称，2014年的油价下跌使美国人的加油费用较2013年下降了140亿美元，按目前美国人口3.2亿计算，平均每人节省油钱43.75美元，每户家庭节省油钱约115美元。

周三，行业中，较为乐观的观点认为，全球镍的实际成本在1.7万美元/吨，完全成本在2.31万美元/吨，2015年的镍价仍将有可观的升幅。

综合看，年末之初，市场因美国经济处在逐步复苏，尽管美联储表示不急于加息，美元保持强势，美元指数已经突破90，市场在臆测美联储(FED)是否会在明年6月或9月加息；中国经济已经表现增长放缓，短期内下行的压力仍未缓解，市场因此也在评估2015年基本金属需求将放缓的程度；这些因素继续拖累基本金属走势。目前，期镍在圣诞节后的第三个交易日，也是年末最后一个交易日，盘中走势继续疲弱。尽管期镍电子盘尾盘为了修饰盘面，至低位拉涨，使得2014年较之2013年上涨8.46%，否则也就涨6.86%。即便如此，也难以改变期镍短期继续疲弱。2014年全年均价16952美元/吨也较之2013年涨幅达12.38%。在新年伊始，由于每年一度的指数基金权重调整的预期，或能逐步积聚一定的上行动能。

2015.01.01（周四），2015年元旦新年，LME休市。

2015.01.02（周五），LME期镍电子盘大幅高开104美元/吨，开在全天最高点15252美元/吨，亚洲时段成交稀疏，午后盘走低，直至欧洲时段跌势加大，逐波走低，几乎以全天最低点14820美元/吨收盘，最终实际收盘14881美元/吨，大跌267美元/吨，跌幅1.763%。

进入2015年的第1交易日，LME注册仓库的库存继2014年已经创出新的历史最高库存纪录413148吨之后，在2015年首个交易日继续大增，当日净增1752吨，这其中荷兰鹿特丹仓库继续增加546吨；注销量减498吨，减为86352吨，减幅0.57%，注销仓单率为20.81%；则实际库存大增2250吨，增为328548吨。前日持仓量大增4132手，增为209483手，增幅2.012%。

美国三大股指具体情况为：道指上涨9.92点，报17,832.99点，涨幅为0.06%；标普500下跌0.70点，报2,058.20点，跌幅为0.03%；纳指下跌9.242点，报4,726.813点，跌幅为0.20%。

周五，中国官方公布，2014年12月份，中国制造业和非制造业采购经理指数(PMI)一降一升：制造业PMI报50.1%，环比回落0.2个百分点，为近18个月的最低值；非制造业PMI报54.1%，环比上涨0.2个百分点，成为近4个月的高点。

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2014年第53周：期镍受利空因素打压继续走低