中国贸易数据差于预期 期铜上行乏力

外盘走势：今日亚市伦铜连续第四日展开高位振荡整理，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨0.57%至6421美元，本周伦铜较其他基本金属滞涨抗跌，显示多空交投十分谨慎。持仓方面，5月6日伦铜减仓3289至36.3万手，短期伦铜持仓时增时减，显示投资者操作较反复。

现货方面：据称，5月8日上海电解铜现货对当月合约报贴水30-升水30元/吨，平水铜成交价45920-45600元/吨。沪期铜隔月价差维持正基差状态，令部分投机商买现抛期，吸收市场贴水现铜，好铜升水抬升受限，中间商整体活跃度略降，下游按需接货，成交不温不火。

内盘走势：今日沪铜主力合约围绕45900元附近窄幅波动，日内交投于46050元-45780元/吨，尾盘收于45970元，较隔夜收盘价45980元基本持平，同时沪铜1507合约增仓缩量运行，显示多空持仓观望，交投活跃度下滑。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1507和1508的负价差缩窄至50元/吨。

市场因素分析：中国4月进口同比重挫16.2%，出口同比下滑6.4%，表现均差于预期，糟糕的贸易数据加剧中国经济下行压力。此外，市场聚焦于今晚公布的美国4月非农就业数据，预期增加23.5万人，将进一步推迟美联储加息预期。铜市行业资讯方面，中国4月未锻造铜及铜材进口量为43万吨，环比增4.9%，同比下滑逾4%，环比增加被视为季节性增加，而且其增幅远差于去年同期的7.36%，显示国内铜的进口需求有所下滑。

行情研判：今日基本金属涨跌互现，其中沪铜和沪镍表现相对抗跌。不过由于市场聚焦今晚的美国非农就业数据，预期偏多，或令美元指数进一步反弹，且中国4月进出口贸易数据表现糟糕，期铜仍有所承压，若无法向上突破，则可尝试短空，建议沪铜1507合约关注46000元附近的抛空机会，止损参考46500元，第一支撑关注45000元。

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