12月3日，LME镍场内收盘价8850美元/吨，综合收盘价8820美元/吨，库存400992吨。12月4日的LME库存最新数据下降到396672吨，已经如预期般跌破了40万吨整数关口。各种市场信息已经清楚表明，镍市供需正在加速平衡，镍市贸易已经开始活跃。
一、镍供应加速减少。LME镍库存从2014年11月27日跃上40万吨的高台后一路蹿升到2015年6月4日的历史高点470376吨才掉头下降，2015年12月 4日重新回落到40万吨下方。LME镍场内收盘价从2014年11月27日16355美元加速下跌直到2015年11月26日的历史低点8190美元，盘中一度跌至8145美元。镍价在空方恣意炒作下的无底线下跌，引发了中国8家镍生产企业联合宣布减产20%，吹响了镍市供需再平衡的集结号。
中国的镍生产减少从2014年11月开始已经越来越明显。2014年深秋的北京APEC峰会影响以及2015年春季的临沂地区环保风暴，从外部环境方面彻底打断了中国镍铁的生产节奏。即使没有这两个重大事件影响，受困于原料来源不足以及镍价疯狂下跌，我国的镍铁生产也不得不开启下降模式。2015年的镍价任性下跌，不仅打击了镍铁的生产，而且打击了镍板的生产。吉恩镍业率先提早检修停产，金川集团被迫减产，其它中小电解镍生产企业已经在年中悄然停产。俄罗斯Norlisk二季度环比减产5%至60900吨，法国Ermet三季度镍营业收入大降33%，中国投资海外的镍项目被迫减产或推迟建设投产。年末岁尾，镍涨价暂时看不到多少动能，镍减产或会延续2016年春节以后。
二、镍需求持续回升。亚洲金属网发布的数据显示，2015年11月的镍铁产量环比下降16.1%至30.2万实物吨，1-11月累计产量429万实物吨，不足www.cnfeol.com发布的2014年1-11月1030万实物吨的一半。虽然由于统计难度太大而存在统计诸多误差，2015年的镍铁大减产从镍矿进口数量、镍矿品质等诸多方面也均可间接证实。尤其是菲律宾镍矿的含镍量低，国产高镍铁的镍含量已经从12-15%下降到8-9%，迫使不锈钢等曾经大量使用高镍铁的产业加大电解镍等精炼镍的用量。
镍铁是2005年开始出现的镍原料形式，凭借综合性价比优势逐渐加大替代镍板等精炼镍的比例，不锈钢冶炼用镍的使用率在2014年逐步达到80%的极限峰值，由此影响了电解镍的需求下降和库存增加。由于宁夏、青海等内陆镍铁生产企业已经停产关闭，内蒙古的镍铁企业大部分被迫减产停产，2014年供给过剩的高镍铁资源已经出现了紧缺的迹象。市场传言太钢最近开始采购低镍铁，或许就此表明部分不锈钢冶炼已经不得不正式启动回归镍板为主的镍原料模式。不锈钢冶炼逐渐恢复镍板等精炼镍的传统消耗比例，无疑会影响镍市结构的再变化，LME库存必然会迎来一个加速下降过程，直到全球镍生产在新的供需逆转态势推动下恢复另一个常态。
三、镍贸易开始活跃。当LME镍价在11月26日一度跌至8145美元的历史低点时，市场悲观情绪居然有看破7000美元的分析。仔细观察全球镍资源与生产的分布，深入了解中国镍生产与走出去的艰难，15000美元作为全球镍生产综合成本的说法是比较合理的。尽管有部分货币贬值或者暂停设备折旧甚至不算资金利息等多种计算方法，资本的天性在于获利的基本法则无法回避，无论投资镍矿还是镍铁或者精炼镍，长期亏损的市场都是无法想像的。
当LME镍价跌破12000美元，全球镍生产67%企业出现亏损的数据也间接证明了镍价下跌除了做空炒作外找不到任何站得住的理由。当镍价继续跌破10000美元后，全球还有几家镍企业可以实现赢利？当镍价疯狂跌至9000美元以下，有什么理由阻挡贸易采购卷土重来？由于镍价一度跌至8145美元，物极必反，无论生产购入或者贸易采购，抓紧补货是无法犹豫的市场行动。尽管纷乱的市场分析中还会出现看空的声音，显然无法忽视上海期货交易所加速扩大库容的消息。
金融炒作过度集中在体量很小的镍品种上，诸多交易所均把镍作为最活跃的品种进行推广，过度炒作往往会扭曲镍价的成本真实。欧洲央行12月3日决定下调欧元区隔夜存款利率10个基点至负0.30%,可能就此封杀了美联储继续炒作美元加息的说辞乃至最终采取加息行动的底气。财新/Markit公布的中国11月制造业PMI继续回升到48.6，为今年六月以来的最高水准。从宏观政策及市场反馈看，估计12月及以后的数据还会继续回升，后续即将见诸媒体的中国固定资产投资等有关数据也会出现明显回升。这些镍市炒作常常引用的信息已经接踵而至，既会帮助镍市坚定震荡回升的信心，也会推动镍市加速供需逆转的趋势，必将引导炒作加速镍市供需平衡的步伐。
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