2016年3月4日是镍市基本面彻底改观的转折点，LME镍价一度上冲至9345美元，场内收盘价从3月3日的9000美元快速爬高至3月4日9340美元，3月7日再度攀上9380美元。自2月11日LME镍场内收盘价超跌至10多年来最低点7590美元以后，经过短短的17个交易日就劲升1790美元，涨幅超过23%。毫无疑问，镍市基本面已经彻底摆脱了历史底部震荡的纠结，类似中国猴年春节期间的疯狂诱空已经失去了悲情重演反复的基础，镍市基本面显然开始渐次改观。
一、库存消化任重道远。3月7日,沪镍库存62158吨，LME镍库存仍然高达430602吨，两市合计492760吨，比2月11日两市总库存500111吨（2月11日LME镍库存438738吨，2月5日沪镍库存61373吨）只减少了7351吨，降幅不足1.5%，变化幅度不大。另一方面，中国港口的镍矿库存也只减少了36万吨（1月29日1438万吨，3月4日1402万吨），降幅仅2.5%。
回顾分析LME镍的价格与库存变化，就可大致找到如下几个关键性节点数据进行对比。2014年5月19日，LME镍场内收盘价20100美元，镍库存279750吨。2015年2月9日，LME镍库存426234吨，场内收盘价15155美元。2015年8月24日，LME镍库存455052吨，场内收盘价9520美元。2015年11月23日，LME镍库存412572吨，场内收盘价8190美元。从2014年5月19日的数据往后看，LME镍库一路高歌猛进，直到2015年6月4日攀升到历史巅峰470376吨，当天的镍收盘价也跌至新的历史低位12950美元。虽然从2015年6月5日以后，LME镍库存呈现了渐次减少趋势，但在国际政经形势以及市场多空炒作等多重因素的推动下，镍价继续一路震荡下行，直到2016年2月11日的LME场内收盘价跌至7590美元。令全球镍产业链人士伤心欲绝的7590美元，既不足镍价历史最高位的零头，也只有2015年初价格的一半。
二、国际局势扑朔迷离。2月22日，美国与俄罗斯达成叙利亚临时停火协议为原油价格反弹提供了窗口机遇，一举挣脱30美元/桶的重重压力，开始了力度较大的强势反弹，3月4日的布伦特原油价格接近40美元/桶。在美元开始犹豫继续加息走强、传统春季市场憧憬以及中国“两会”预期经济刺激力度增大等多重因素导致的市场情绪推动下，包括铁矿等诸多大宗商品迎来了一轮可喜的价格反弹。
鉴于美国的全球霸权心态有增无减，叙利亚临时停火协议的脆弱性不言而喻，韩美30万人联合军事演习无疑加剧了朝鲜半岛的紧张局势，美国“斯坦尼斯”号航母战斗群强闯中国领海试图搅混南海局势，以及美国在其它地区与其它领域的种种挑衅举动，都为 2016年春季的国际政经局势蒙上了浓厚的灰霾阴影，全球经济发展需要的稳定国际局势显得更加扑朔迷离。
三、价格回升节奏过激。本轮镍价强势回升与铁矿、原油等其它期货品种的理由基本一致，与硅铁、硅锰也大致相同，既有对前期价格过度超跌的市场自动修复，也有对春季预期升温炒高的情绪过度反应。电子信息新时代，不能再提中国的长城修建了几千年，至少要说欧洲的罗马不是一天建成的，因为短期内还找不到支撑大宗商品价格再度恣意狂飙的积极因素或合理理由。中国“两会”传递的信息表明，发展阶段变了，中国经济走势无法期待V型或U型的反转，只能全力争取L型的稳健。
2015年对世界经济增长贡献度高达25%的中国经济增长态势迈入新常态已经清晰，全球主要经济体的可期待亮点不多，反而还出现了诸如日本安倍经济学失灵、美国经济指标不稳、欧洲头疼难民涌入、英国嚷嚷脱离欧盟等影响全球经济恢复进程的诸多新困惑。经济形势无法盲目乐观，国际货币基金组织(IMF)已在 2月19日将2016年经济增长预期从3.6%下调至3.4%，同时将2017年预期从3.8%下调至3.6%。
经过2015年的继续断崖式狂跌，LME镍价显然已经在7500美元附近止住了无底线下行的脚步。2016年中国猴年春节后短短16个交易日内出现了戏剧性反转的任性狂飙，尽管势头看似猛烈，9500美元的关口无疑会成为本轮回升势头难以轻易逾越的关山隘口。时间已经展示了镍价任性超跌的底线，时间也会显示出镍价热情回升的艰难。无论怎么看，镍市基本面正在渐次改变。
(关键字：镍市 LME 镍价)