本周伦镍整周重心上移。主要因本周LME年会召开，会上投票，2019年最被看好的金属是镍，这一利好消息推动，另外受美元不断走弱提振，伦镍周二大涨，摸高万三关口。后半周情绪逐渐消化，伦镍重心小幅下跌，下方12600美元/吨关口支撑。截止16:00分，周K线收于小阳线，涨幅1.34%，报于12825美元/吨。成交量增4984手至3.4万手，持仓量减1331手至23.1万手。 沪期镍同样受LME年会利好消息以及美元走弱提振，周二周三沪镍重心大幅上移，上方一度摸高10.7万元/吨关口。后半周重心小幅下跌，但下方20天线支撑。镍价重新受供需面影响，供应方面，近期不断有俄镍流入国内，供应增加；需求方面，下游广青科技普碳钢转产不锈钢，9月检修结束的太钢不锈和张家港浦项，两家合计预增3-4万吨；截至周五早盘收盘，周K线收于小阳线，涨幅1.07%，报于105670元/吨。成交量增27万手至205万手，持仓量减5.1万手至13.3万手。
现货市场，本周俄镍较无锡1811合约周均升水180元/吨，较上周持平，持平主要因现货市场的供需无大变化，俄镍不断流入现货市场，同时下游需求向好。本周金川镍较无锡1811合约周均升水6400元/吨左右，较上周升水收窄300元/吨。主要因金川公司9月结束检修，金川货源比之前小幅增加，但现货市场整体货仍偏紧，升水仍较高。金川、俄镍价差从上周6500元/吨小幅收窄至6200元/吨左右，接近三年最大价差。成交方面，本周一刚开盘，成交比较好。随后镍价走高，成交变差，下游拿货不积极，多在观望。后半周镍价下跌，成交变好。本周金川镍货源依旧紧缺，贸易商手上货物较少，但较9月份有所改善，主要是下游电镀合金拿货。本周整体成交好于9月底。上海地区金川镍报价较9月底11.05万元/吨持平。
总结：
宏观面来看，美元依旧处于上涨的大周期，总体对有色金属的压制作用仍在，而对全球经济前景的担忧，使市场压力倍增。在今后较长一段时间内，外部宏观环境都以偏空为主。
本周LME镍库存共下降702吨至224226吨，而国内SHFE库存较上周减少828吨至16204吨，去库存格局不变的状况下，镍价难以深跌。现货市场上进口镍货源依旧相对充足本周金川镍及俄镍价差维持在6000-6500/吨。随着金川完成检修，金川镍对俄镍价升水望在10月下旬开始逐渐收缩。
镍矿方面供应充足，价格以持稳为主；而随着国内镍铁产量的逐步增加，以及印尼镍铁项目的投产，预期依然较弱，压制了镍价上涨空间。而不锈钢方面虽然表现不及预期，但从总库存仍有小幅下降来看，总体需求尚可，对镍价有一点支撑。
综上来看，镍价上方压力较大，且基本面推动力不足，预计下周镍价仍有回落的可能，伦镍运行区间或在1.23-1.3万美元，沪镍运行区间或在10-10.7万元。
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