5月电解镍期货价格走势跌宕起伏，受到宏观因素、行业基本面、期货市场结构、不同市场预期所导致的操作分歧影响。太多的外在因素，导致本月价格走势起伏不定，震荡洗盘明显增加，操作难度大幅增加。
首先，从宏观因素来看，中美贸易战在本月进一步升级，导致人民币汇率大幅贬值，引发国内电解镍价格与伦镍价差的再平衡过程，导致国内价格相对外盘更加坚挺，缩减了下跌幅度。我认为，经过一个月的市场消化，目前人民币汇率逐步稳定，电解镍内外价差已经重新实现均衡，因此汇率对行情的影响将有缩减弱。但中美贸易战目前陷入僵局，后期将直接影响到国内的工业品出口，因此从中长期来看，将对国内不锈钢、电解镍的下游需求产生负面影响，这种影响可能将是长期的。
其次，从基本面来看，目前电解镍下游不锈钢行业疲态尽显，钢厂5月虽已小幅减产，但因下游需求疲软，导致国内不锈钢库存在本月继续攀升；钢厂虽然联合挺价，但效果甚微，并不能提振实际需求。我认为目前不锈钢的疲态，是受到了整体宏观风险上升的影响，这并不能依靠钢厂挺价改变，这种弱势仍将延续。
最后，伦敦期镍市场结构的改变，引发了市场对远期趋势多空方向的分歧。此前，伦敦镍现货一直大幅贴水期货，前期贴水幅度达到100美元左右，2季度以来贴水不断缩减，至本月，现货贴水已经缩减至10美元左右，6、7月现货对期货以转变为升水0-25美元左右。贴水幅度的缩减，体现了市场空头实力的减弱，表现出对远期利多的市场结构。且目前国内外明显有部分公司或机构在重仓押注价格上涨，他们强悍的操作手法，和雄厚的资金实力，在一定程度上改变了市场对远期市场走势的预期，导致5月下旬市场出现了严重的多空分歧。我认为，6月价格将在12000-12500美元之间激烈震荡，突破12500美元后行情将大幅上涨。
对远期走势的分析预期：此前我是坚定的看空派，但受到本月各种因素的叠加影响，我认为我需要对我的预期做出修正。
第一，镍的远期价格仍位维持下跌格局，但从时间上来说将会退后，6月行情不宜过分看空。
第二，近期伦镍在12000-12500美元之间震荡修正，沪镍在98000-100000元之间震荡修正，或将在该区间内形成震荡平台，若突破上方阻力，则6月价格有望大幅上涨，突破后伦镍将继续上探13700美元，沪镍将上探106000元，并有继续突破上探至更高水价格的可能性。
但若是未能成功突破阻力，则反弹将在持续震荡后逐步衰竭，并将试图恢复下跌。
第三，近期明显有机构或是群体在重仓押注价格上涨，但他们的押注和市场对基本面的预期是相反的，因此6月仍有可能会出现剧烈的震荡，因此需要注意短线交易风险。
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