9月份镍系不锈钢价格在盘整中走低，与8月份的强势上行形成鲜明对比；铬系不锈钢价格继续上涨，涨幅有所扩大。无锡及佛山两地不锈钢社会库存量末库存量小幅走低，对价格下行有一定抑制作用。9月份主流钢厂不锈粗钢产量预计约为290万吨，或再创新高。同时，大型钢厂的扩产计划或将加剧一线钢厂的市场竞争烈度，对不锈钢价格形成机会产生一定影响。

一、近期整体宏观经济形势

中美欧三大经济体的8月份PMI继续在荣枯线（50）上方运行；特别是是中国，连续六个月在荣枯线（50）上方运行。

1-8月中国的规模工业企业增加值同比增速已经“转正”，固定资产投资同比增速也即将“转正”。

二、不锈钢原料市场

镍系原料价格：LME镍价冲高回落，回吐8月份近六成涨幅。,月末（9月24日）价格在为14375美元/吨，较上月末收盘价跌945美元/吨，跌幅为6.17%。沪镍现货9月末均价约为11.33万元/吨，较上月末均价跌0.77万元/吨，跌幅约为6.36%。

高镍铁9月末均价约为1200元/镍，较上月末均价涨17元/镍，涨幅为1.44%。1.8%高镍矿月末均价（CIF）约为103美元/吨，较上月末均价涨近30%。镍矿价格连涨三月，给镍价上涨提供了较大动力。镍矿价格持续上涨，主要受镍矿进口量偏紧等因素影响，但因印尼镍铁资源的进口量较较高，令国内镍铁价格无法跟上镍矿价格的涨幅。

其它原料价格：高碳铬铁价格保持平稳，8月末内蒙乌海高碳铬铁均价约为5900元/吨。钼铁价格继续回升，9月末钼铁均价约为9.65万元/吨，较上月末均价涨0.4万元/吨，涨幅约为4.3%。电解锰价格相对稳定，在10.4万元/吨附近。304不锈废钢从年内高位回落，月末均价9700元/吨，较上月末均价跌550元/吨，跌幅为5.37%。

三、不锈钢成品材市场

不锈钢价格：9月份月末无锡市场太钢产304冷卷基价约为15100元/吨，较8月末价格跌100元/吨，跌幅为0.66%。月末无锡市场太钢产430卷基价约为8100元/吨，较8月末价格涨400元/吨，涨幅为5.19%。

不锈钢材库存：无锡及佛山两地不锈钢社会库存量约为56.56万吨，较上月末库存量小幅走低，但还是在55万吨上方

四、不锈钢钢厂

不锈粗钢产量：9月份30家主要的不锈钢厂计划产量约为290万吨，继续保持在高位运行。1-9月份不锈粗钢产量约为2200万吨，较去年同期增2.4%左右，已经恢复正增长。

不锈钢材出厂价格：以太钢无锡市场日指导价格为例，不锈钢厂的出厂价呈现小幅走低态势。

产能扩张：青山与广青将规划在广东阳江新增加400万吨不锈钢产量，项目规划同时新增加1台2250轧机。结合上月宝武与太钢的重组，以及未来其它大型不锈钢厂的合并重组计划，预计大型不锈钢钢厂的竞争更趋激烈。

五、不锈钢下游

工业锅炉产量萎缩近四分之一，发电设备产量增速较高。汽车产量萎缩幅度收窄家，用电冰箱及家用洗衣机的产量逐步走向“正增长”。

六、不锈钢市场后期预测

供应方面，10-11月份主流不锈钢钢厂的不锈粗钢产量会保持在280-290万吨高位区间震荡。需求方面，10-11月不锈钢主要的下游终端行业会继续呈现恢复性增长态势，为完成全年目标做最后的冲刺。但整体盈利能力受限，对不锈钢的价格变动更为敏感。原料方面，10-11月镍系原料价格或出现明显回调，特别是镍矿价格需要“理性回归”。

总结：钢厂依然会挺价，不过镍系原料价格回落减弱钢厂挺价的力度。同时不锈钢下端对价格的敏感度增加及钢厂产量高位运行抑制不锈钢社会的回落速度，也会抑制价格的重新大幅上涨。预计10-11月镍系不锈钢价格在会适度上冲后，掉头向下，回吐此前8月份的过大涨幅。

(关键字：2020年9月不锈钢月度评述)