供应方面：前镍矿主产国菲律宾正式进入雨季，受暴雨及洪灾天气影响，主矿区镍矿装船时间延长，Surigao地区绝大部分镍矿山已结束今年度出货计划，整体出货量呈断崖式下降。而菲律宾镍矿山12月招标拉开帷幕，国内市场受镍铁行情萎靡影响，对于新一轮FOB价格多持看跌心理。镍矿商受前期拿货成本高位制约，对中品位镍矿报价坚挺，其中Ni:1.5%镍矿CIF报价75-77美元/湿吨。目前300系不锈钢亏损逐步扩大，产业链自下而上利润挤压，国内RKEF工艺镍铁厂即期矿价下生产严重亏损，受此影响镍铁厂产量恐将进一步减少，近期对于镍矿采购多持观望态度，压价心理为主导。
需求方面：本周高镍铁市场成交不及上周，主流钢厂询盘冷清，据不完全统计，截至11月20日国内高镍铁采购成交量约4千吨。受宏观及下游需求较弱影响，周内镍价延续震荡走势，最低下探至115166元/吨。高镍铁市场方面，周内300系钢厂期盘价再度下跌，废不锈钢经济性优势明显下主流钢厂对于镍铁需求下降，主流钢厂暂无明确询盘招标，部分钢厂心理价位下跌至1000元/镍（到厂含税）。而镍铁厂受冶炼成本制约，周内报价虽有下调但多在1100元/镍（到厂含税）以上，大幅让价空间有限；另部分供货商因资金压力并结合盘面操作，对外报价至1050-1060元/镍（到厂含税），但距离钢厂心理价格仍有一定差距，预计下周镍铁成交价将继续下调。
市场预测：周内废不锈钢价格先行下跌，经济性优势保持。镍铁随着需求减弱，价格下调，亏损逐步扩大，压力临近最大化，利润挤压传导至镍矿端，近期镍矿市场FOB价格或将有所下调。需求端，钢厂盘价接连下跌后，市场成交修复，300系不锈钢库存增幅较小。市场传闻不锈钢企业11月300系排产调整，已执行减产，同时新开产能转200系生产。消息面刺激下，不锈钢市场价格疑似触底。市场情绪带动下，成交或将有所好转，对镍价形成底部支撑。同时，三元前驱体签单增加促使硫酸镍头部企业高排产，需求带动下镍豆走出年度高升水。目前进口亏损下，资源补给动力不足，纯镍库存下滑，整体呈现资源偏紧态势。预计下周基本面趋稳支撑下，镍价或将小幅回暖，运行区间115000-120000元/吨。
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