供应方面：受天气影响，11月菲律宾镍矿出货量呈断崖式下降，镍矿市场可流通货源紧缺，导致目前国内镍矿商对外报价寥寥。菲律宾镍矿山12月招标逐渐落地，新一轮中品位镍矿 FOB 价格较前期下降约5美元/湿吨，但近期海运价格也出现反弹上涨，使得贸易商大幅降价空间有限。国内市场方面，目前镍铁厂受高镍铁行情弱势以及原料库存低位影响，以华东某大型镍铁厂为首的工厂年底前多有检修减产计划，以延长原料库存使用周期；加之目前市场报价仍高于其心理预期，周内镍矿市场成交冷淡，买卖双方多以观望为主。
需求方面：本周高镍铁市场成交活跃，主流钢厂询盘采购较前期积极，据不完全统计，截至11月27日国内高镍铁采购成交量约2万吨。周内镍价受宏观及新能源提振高位震荡，沪镍主力合约突破12万关口，最高至123030元/吨。受目前原料镍矿高位支撑，镍铁厂对外报价坚挺，多表示1100元/镍（到厂含税）以下出货意愿较低。周内华北某钢厂高镍铁散单采购价至1080元/镍（到厂含税）提振镍铁厂挺价心理。目前高镍铁市场买卖双方心理价位相差较大，加之贸易商年底有低价出货以缓解资金压力的操作在，导致市场价格高低不一，建议近期谨慎操作。
行情预测：11月国内镍铁企业大幅降产，供应减少，镍铁过剩缓解。周内不锈钢企业对镍铁集中补库，镍铁价格区间波动，整体呈现趋稳态势。原料价格底部支撑叠加不锈钢库存明显减量，不锈钢市场悲观情绪有所缓解。国内精炼镍方面，受制于进口亏损影响，进口减少，镍板库存持续减少。由于三元前驱体企业积极采购镍豆，进口被快速消耗。整体精炼镍库存处于偏低水平。12月新能源企业增量稳定，不锈钢及镍铁或将有进一步减产。基本面整体呈现供需弱平衡状态，但外围情绪偏好，预计下周镍价或将震荡企稳，运行区间118000-124000元/吨。
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