概述：近期国家遏制煤炭价格政策趋严，市场对于后期电力成本存在下预期，悲观情绪主导大宗集体走弱，沪镍随之承压下跌。菲律宾进入雨季后，镍矿供给持续收紧，价格回落空间受限。能耗双控下国内镍铁厂持续降负荷生产，成本高企叠加印尼镍铁回流增量受限，镍铁厂报价坚挺。原辅料成本高企，硫酸镍企业报价坚挺，下游按需采购整体价格持稳运行。预计下周镍价将区间震荡运行，运行区间145000-152000元/吨。
价格方面：本周金川镍对沪镍2111主流升贴水报价800~1400元/吨，最新报价较上周上涨300元/吨；金川镍上海地区出厂价实时折算沪盘升贴水区间140~1520元/吨，最新报价较上周上涨370元/吨。俄镍对沪镍2111主流升贴水报价-100~100元/吨，最新报价较上周下跌100元/吨。镍豆对沪镍2111主流升贴水报价-200~-100元/吨，最新报价较上周下跌300元/吨。日本住友对沪镍2111主流升贴水报价1800元/吨，最新报价较上周下跌200元/吨。挪威大板对沪镍2111主流升贴水报价100~600元/吨，最新报价较上周下跌100元/吨。
市场方面：本周镍价延续上周后期的跌势，谷底143100元/吨较上周下跌逾10%。镍价急速下跌带来的，是现货市场交投的大幅好转，其中合金及不锈钢下游企业，虽然排产依旧不及前期，但考虑到经济性，仍积极询单采购镍板；而市场流通现货充裕，贸易商后续进口又即将到货，周内纷纷调低升贴水配合出货，市场供需两强、消费可观；至周末时部分产品如挪威、住友镍板一度出现现货紧缺。不过货源缺乏的情况不会持续太久，预计下周将有千余吨镍板及镍豆进口到货。
另一方面，新能源企业因四季度以来的限电限产措施，原料需求不断走弱，而作为其主要原料的镍豆则不得不面临过剩的局面。目前多数新能源下游仍有镍豆备库，尽管镍豆现货已贴水报价，周内消费仍然不佳。
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