中国炼焦行业协会会长黄金干表示，预计2011年国内焦化企业的利润率在2%左右，2012年可能更低，而一季度将是焦化企业最难熬的时间段。由于高煤价使得炼焦成本高企，焦炭企业面临非常严峻的生存考验。而在经历过保价限产措施以后，行业议价能力较之前有所提升。近期山西、河北以及东北等销区的涨价诉求空前高涨，在焦炭成交情况有所好转，下游接货量有所增加的基础上，焦企抓住钢厂冬储、节前运力紧张等有利时机，平均暗涨20—30元/吨。随着春节临近，钢厂出于保证合理库存的考虑，接受焦企上调30元/吨涨幅的概率较大。但钢企抵触情绪会随着价涨而不断增强，在钢材市场持续低迷，钢厂效益欠佳的情况下，后期焦炭价格继续上涨空间已经不大。

钢企亏损，焦炭涨价空间有限

临近春节，民工返乡进入高峰期，东北、华北以及南方各地的建筑工地开工率降至低点，终端实际需求疲弱，国内钢材价格已经连续七周回落。贸易商对节前钢市看空居多，对节后行情也保持谨慎态度。考虑到融资成本较高以及动荡的国际形势，多数商家基本放弃冬储。上周全国主要螺纹钢库存大幅增加30.48万吨，环比增长在6.26%，增幅继续扩大；与去年同期相比，增幅达12.77%。

受需求下降、产能释放的双重挤压，部分钢企生产经营陷入困境，部分项目投资建设不得不暂停。据统计，2011年10月份和11月份，中钢协会员钢铁企业当月盈亏相抵后实现利润只有14亿元和12.2亿元，平均销售收入利润率分别只有0.48%和0.43%。在钢厂盈利情况不理想的背景下，焦炭涨价的空间非常有限。

值得注意的是，虽然上周五大连焦炭涨势凶猛，但渤海现货焦却弱势走低，两者价差扩大至136元/吨。1205合约的表现在一定程度上提前反映了该月份钢材需求回暖，焦价走强的预期。不过随着价差继续扩大，后期跨市套利盘将有利可图，届时焦价继续上涨压力将增大。

整体而言，建议投资者谨慎看待节前焦炭的反弹高度。节后随着下游开工回暖，资金以及需求情况得到改善，焦炭可能会出现上涨。