本周初原油涨势强劲，连塑也趁势摆脱9600—9800小区间振荡，重新挑战万点关口。自7月份至今，连塑处于9500—10300区间内振荡，价格中枢位于9850一线。而现货价格则相对稳定，华东市场LLDPE7042价格基本处在10100—10300元/吨区间。从供需基本面看，连塑存在一定的上涨要求，但缺乏大涨条件，难以走出9500—10300区间。

宏观低迷长期拖累化工品

连塑7月初的一波反弹主要受益于较乐观的欧盟峰会结果，以及全球各国推出宽松政策的预期。但7月中下旬西班牙、希腊问题重新爆发，引燃投资者恐慌情绪，连塑回落至9500一线受到支撑。本周初，受美国较好的非农就业数据刺激，原油、铜均出现大幅反弹。但由于宏观仍缺乏实质性利好，此轮反弹的持续性尚有待考验。目前，全球经济低迷已经成为市场共识，对国内制造业的利空影响仍将持续。中国宏观经济数据今日发布，因7月份中国制造业仍处淡季，预计主要经济指标不会有太大改善。目前铜、天胶等工业品仍处于偏弱的振荡整理格局中，预计连塑亦难有良好表现。

原油走势偏强，成本端形成支撑

受多重利好推动，近期原油走强。8月7日美国能源资料协会发布的“短期能源展望”报告，下调了欧佩克原油产量及今年美国原油消费预估，但是上调了石油和石油产品的价格预期。原油走强带动下游化工品持续上涨，目前亚洲石脑油到岸均价908美元/吨，折合LLDPE生产成本高达10415元/吨。技术上看，布伦特原油周线MACD指标低位交金叉，强势行情有望延续。但原油库存仍处于历史高位，低迷的全球原油需求前景将继续打压市场信心，因此原油上涨空间有限。当然，原油作为政治意味浓厚的战略性商品，价格处于相对“合理”位置，也是美国大选的需要。预计油价会对国内PE形成较强的心理支撑。

近强远弱，远期合约抛压仍大

迫于成本压力，三季度石化装置停产检修较多，并且由于上半年国内PE处于去库存化进程中，主要地区库存已大幅低于去年水平，目前市场供应压力不大，石化厂家维持较为坚挺的出厂报价。本周二，石化华北、中油华南和石化华中等再次调涨了部分线性价格，市场气氛稍有提振。下游需求仍相对平稳。尽管农膜生产临近旺季，但与往年出现的8月份集中备货线性聚乙烯有所不同，今年终端备货热情不高，贸易商亦持谨慎态度，囤货炒价的积极性较低。

整体来看，目前PE市场处于相对良好的供需环境，且成本端支撑较强，现货价格坚挺，但中长期供应压力将逐渐增大。8月底开始，有大规模的新增装置开车，约占现有国内产能的15%左右。

从期价走势上看，远月1301合约明显偏弱，反弹之后抛压加重，且在反弹过程中持仓下降较多，市场看涨心态极为谨慎。多空主力持仓相对均衡，且主力多空持仓轮换较为频繁，多表现为短线操作，显示目前方向并不明朗，行情有望继续区间整理。操作上，建议谨慎追多，波段操作者可在万点上方逐渐抛空持有。