上半年由于煤价下滑，许多投资者看好电力行业的投资机会。不过，经济疲软带来的用电量下滑正侵蚀着电力企业营业规模。在今天公布半年报的五家沪市上市电力企业中，有三家发电业务的营业收入出现下滑，只有申能股份和国投电力分别取得14.21%和1.72%的小幅增长。而在业绩方面，增长最快的是获得环保业务支撑的九龙电力，其净利从去年同期的300余万元暴增逾11倍至4546.69万元。

    九龙电力半年报显示，公司环保工程与服务营业收入增长44.53%，毛利率19.97%，大大高于电力板块的5.42%。随着公司脱硫特许经营项目以及脱硫脱硝装置的投运和催化剂的销售，环保业务为公司贡献利润8845万元。上半年，公司签订环保EPC项目订单额10.27亿元，签订催化剂合同总额2.12亿元。与此同时，公司电力业务下滑明显，售电量17.07亿千瓦时，同比减少27.23%。

    另一家经营情况较好的是东电B。半年报显示，公司上半年发电量同比下降近两成，但受上网电价上调和煤炭成本企稳因素的影响，公司发电业务毛利率增加3.02个百分点至12.23%，令公司营业利润反而同比增长54.32%至4.86亿元。另外，公司本期出售招商银行825万股股份，获利8679.63万元，导致净利润大增74.96%至4.02亿元。

    国投电力与川投能源分别出资52%和48%建设的二滩水电站，是两者共同的“现金奶牛”，但由于今年来水同比偏枯，发电量同比大减，打击了两家公司的盈利情况。报告期内，国投电力营业利润下滑43.90%至1.95亿元，净利润更是大跌84.31%，仅为1909.09万元；川投能源的情况稍好，实现净利润7145.31万元，下滑幅度与营业利润相当，为39.62%。

    虽然两者的业绩均不理想，但是机构却前赴后继大举增持。川投能源前十大无限售条件股东名单显示，有两家QFII新进——法国洛希尔银行和国际金融-汇丰-JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASS0CIATION分别持有4000万股和1383.10万股，另外还有中邮核心优选基金、广发集合理财3号和国联证券首度出现，但一季度持有976.10万股的泽熙瑞金1号却从中消失。国投电力前十大无限售条件股东名单中，则新进了诺安平衡基金和易方达价值精选基金，分别持有493.25万股和1501.50万股。

    而申能股份业绩小幅下滑的原因颇有“非战之罪”的意味。公司上半年累计供电煤耗仅为290克/千瓦时，同比下降5克/千瓦时，使电力板块毛利率增加5.67个百分点，营业收入取得11.75%的增长。不过，由于两家参股公司未能进行分红，公司以成本法核算的长期股权投资收益减少1.6亿元，导致公司上半年净利润同比下滑8.20%，为6.92亿元。报告期内，申能股份同样得到了包括社保在内的机构的青睐，新进的社保一一零组合持有2987.95万股，社保一零二组合大幅增持1300万股至3834.94万股，华夏红利基金则增持了1582.36万股。

    对于下半年的经营计划，各家公司都把“争取多发电”作为自身经营中的重要一环。但九龙电力直言，电力市场相对不景气有可能在一定时期内成为常态。其同时表示，随着国家环保政策的不断深入，脱硝市场将进一步加快启动，EPC、催化剂制造、节能改造市场容量也将得到进一步释放，公司环保业务将面临广阔的发展空间。

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