<h2 class="newsinfo_title">钢铁：钢价短期承压 中期有望上涨</h2>
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<ul class="newsinfo_tips fl">
<li>2012-11-5 9:51:09</li>
<li>来源：期货日报</li>
<li>作者：</li>
</ul>
<!--ul class="newsinfo_tips fr">
<li>字号：</li>
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<td width="60"><b>导读：</b></td>
<td>近期，沪钢恢复性上涨之后，开始在新的平台上振荡整理。盘面上,沪钢短线投机氛围明显，上有压力，下有支撑的格局使得多空双方陷入拉锯。基本面，需求回暖伴随着产量回升，供需相对平衡，市场缺乏炒作的题材。</td>
</tr>
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<td width="60"><b>关键字：</b></td>
<td>钢价 沪钢</td>
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<div class="over_x"><p>供需相对平衡，市场缺乏炒作题材。短期<b>沪钢</b>依然面临重重压力，但基本面情况趋于转好，中期上涨的基础犹在。</p>
<p>近期，沪钢恢复性上涨之后，开始在新的平台上振荡整理。盘面上,沪钢短线投机氛围明显，上有压力，下有支撑的格局使得多空双方陷入拉锯。基本面，需求回暖伴随着产量回升，供需相对平衡，市场缺乏炒作的题材。笔者认为，短期沪钢依然面临重重压力，但基本面情况趋于转好，中期上涨的基础犹在。</p>
<p><strong>结构调整难兑现，制约<b>钢价</b>上涨</strong></p>
<p>受国内外经济增速放缓的影响，我国钢铁行业生产经营步入低谷，连续5个季度亏损。产能过剩、产品同质化、产业集中度低、钢企区域分布不合理等结构性问题更加突出，前期政府通过项目审批调控钢铁产能的机制被证明并不成功，部分兼并重组没有建立完整的集团管理体系，未能发挥资源的协同作用。</p>
<p>“高产能、高成本和低效益”的问题将继续存在，“跌价—减产—涨价—复产—再跌价”的循环还会持续。钢铁产业结构调整依然任重道远，制约了钢价的上行空间。</p>
<p><strong>钢厂日均粗钢产量重回200万吨</strong></p>
<p>9—10月份，钢厂盈利状况阶段性转好，刺激粗钢产量迅速回升。目前一些中小钢厂吨钢毛利达到200元/吨以上，组织生产的积极性较高。中钢协最新数据显示，10月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为160.61万吨，环比增长1.42%；预估10月中旬全国粗钢日均产量为199.92万吨，环比增长4.33%。</p>
<p>目前我国钢铁产能超过9亿吨，即使粗钢日均产量达到200万吨，年化产能利用率也仅在80%左右。笔者认为，后期日均粗钢200万吨的情况将呈常态化，但随着消费淡季的来临，短期产量急剧回升会带来阶段性供应压力。</p>
<p><strong>原料易涨难跌，形成支撑</strong></p>
<p>随着原料补库的持续进行，目前进口矿已恢复至120美元/吨附近，焦炭也涨至近1500元/吨。通过测算，上述原料对应的螺纹钢成本在3600元/吨左右。目前在国内矿减产及焦煤季节性需求增加的情况下，原料易涨难跌的局面将持续，从而对钢价形成一定的支撑。本轮铁矿石价格回升的幅度远超过钢材，也表明矿山相对钢厂仍处于强势地位。</p>
<p><strong>需求给力，库存降至低位</strong></p>
<p>随着市场信心的恢复，同时政府投资拉动效应逐步显现，钢材需求显著回升，市场上一些规格出现短缺。扣除国庆长假因素，社会库存已连续14周下降，11月初国内五大钢材品种总库存为1245万吨，同比下降13%左右。据了解，近期钢厂合同组织和出口依然较好，另外，从钢协统计的10月份重点钢铁企业日均销量来看，也超过全年平均水平。</p>
<p>随着传统钢材消费淡季临近，后期国内库存或止降转升，但只要经济平稳运行，国内需求就不会出现逆转，将继续保持高位，预计2012年国内粗钢需求有望达到7亿吨的水平。</p>
<p><strong>制造业去库存化或进入尾声</strong></p>
<p>9月份多项经济数据超出预期，消费品零售总额、固定投资、出口增速以及工业增加值等均出现回升。另外，美国就业、房地产等多项数据好于预期，欧洲永久救助机制生效后债务危机暂时也得到缓解。随着经济环境趋于改善，全球制造业去库存化或进入尾声，后期一旦企业进入补库存周期，钢铁作为制造业的重要原材料，将获得更多支撑。</p>
<p>综上所述，短期产量的恢复以及产业结构问题仍将制约钢价。但是中期钢价上涨的基础仍然存在。操作上建议逢低做多，耐心等待3500一线附近布局长线多单，目标位为3800—4000。</p>
<p>(关键字：钢价 沪钢)</p></div>
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<div class="pT25 t-r f14 cGray01">（责任编辑：01055）</div>
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