5月初以来，焦煤 、焦炭 主力合约一改前期疲态，走出一波反弹行情，不过目前焦煤、焦炭基本面并无明显好转，供给 过剩问题依然存在，短期焦炭价格仍将弱势。 焦炭产量创出历史新高 数据显示，3月焦炭产量创出历史新高，达到4050万吨，环比增长10.9%，考虑到4月行业开工率在七成左右，以及炼焦煤价格调价，使得炼焦成本下降亏损缓解，预计4月焦炭产量在3900万吨，焦化行业经营有所好转。根据历史数据，近年来5月环比4月增长在3%左右为大概率事件，笔者预计5月将在4017万吨。总体来看，焦炭产量将维持高位格局。
山西煤炭库存高企，山西煤炭库存为1824万吨，处于历史中高位；北方四港炼焦煤库存为798万吨，处于历史中高位；天津港5月12日库存为168.97万吨，为近期低位，与历史同期相比基本持平。上游煤炭行业表现不佳，随着供应过剩以及今年以来下游需求疲软，煤炭行业利润下滑显著，一季度规模以上煤炭企业利润同比下降40.3%，其中3月亏损企业占比超过20%，为近十年来最大亏损比例。考虑到4月煤企连续调价，以及5月以来价格重心进一步下移，预计后期行业亏损或将进一步加剧。根据煤炭行业固定资产投资完成额来看，一季度完成额为477.63亿元，同比下降12.6%，降幅自2月后进一步扩大，延续去年3月份以来的下行格局。由数据来看，煤炭行业投资意愿虽然减弱，但投资额仍然在增加，呈现出产量维持增长但增速有所放缓的格局。
钢材实际需求疲软，虽然粗钢产量维持高位，对焦炭绝对量需求较高，但就实际需求来看，钢厂出于成本以及资金方面的考虑，依然会维持原料低库存，随用随采购的策略，补库积极性不高，目前国内钢厂焦炭库存可用天数为10天，处于历史中低位水平，存在补库存需求但主动补库存意愿尚不明显。
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