5月建筑钢材继续延续旺季不旺的行情，且开始加速下跌创出近几年的新低。原材料的大幅走低，期钢的持续下探，旺季需求清淡超预期，多重因素使得5月建筑钢材加速下跌。随着价格创出新低以及库存的持续大幅下降，成本支撑及低库存支撑将逐步显现，进入6月市场将出现阶段性超跌反弹行情，但基于进入需求淡季，如仍没有重磅利好，淡季不淡定难出现，6月建筑钢材整体将呈现底部震荡行情。
社会库存减仓12周 将逐渐支撑钢价
从社会库存来看，5月社会库存呈现持续大幅减仓趋势，库存水平与去年同期差距呈现逐步缩小趋势。自2月中旬达到年内库存高位后目前已连续减仓12周，线材库存从337.35万吨累计下降110.69至226.64万吨降幅32.81%，螺纹钢库存由1094.85万吨累计下降282.44万吨至812.4万吨。而单从5月来看，线材库存累计下降44.57万吨，螺纹下降111.08万吨，从图中也可以看出，5月减仓速度呈现加快趋势。由于5月旺季行情却持续下跌使得商家和下游采购的态度越来越谨慎，在商家以出货为主的操作策略下社会库存保持了持续下降的趋势，目前线材库存与去年同期的差距已缩小至27.43万吨，螺纹缩小至68.39万吨，那么如果按照5月后三周的减仓速度来看，仅需2周多的时间社会库存将开始呈现低于去年同期的状态。随着社会库存与去年同期差距的进一步缩小，市场部分规格资源短缺的现象将逐步出现，在目前钢价已创新低的情况下，低库存对市场的支撑力将会逐步显现。
淡季特征加强 需求将呈现波段特征
进入6月后，高温、多雨、麦收等抑制需求的因素将强化。尤其是随着降雨的增多，对于工地户外施工将会产生严重的抑制，因而受天气影响工地采购将会呈现周期性特征。而从整体的相关行业来看对建筑钢材的需求仍不乐观。由于目前房价仍处于上涨趋势中，后期房地产市场调控仍难放松。发改委近日表示：现在正在考虑择机扩大房产税试点范围，今年会有具体动作。房产税征收方向将不仅仅是增量层面，而最终会扩至存量。房产税的实施将会影响购房者的预期，抑制多套房需求。而从货币政策来看，虽然进入6月随着季末存款明显转好，6月新增贷款会有显著上升。但由于银行对于目前的房地产、钢铁等行业信贷比较严格，尤其是钢铁行业放贷更为谨慎，整体上6月份资金面仍不乐观。从铁路建设来看，专家表示从披露的数据来看，已开工铁路项目要完工至少还需要3万亿元。而目前铁路融资渠道依然比较单一，民间资本很难引入，那么如果资金缺口不能补上，那么很明显会影响到目前已开工铁路项目的施工进展。而城镇化来看，市场前期预期6月全国城镇化工作会议召开，但目前依然没有明确是否召开，而一旦会议未召开，那么市场对城镇化的预期会进一步落空，况且即便召开由于规划还未制定，那么其所能带动的投资规模也不确定，进入实施阶段更是今年以后的事，因此不必对城镇化再抱有幻想。在淡季里，虽然在钢价创新低后阶段性的抄底需求会有释放，但整体需求依然处于偏弱的状态，淡季不淡的行情很难出现。
大厂滞后下调 二线钢厂反弹空间有限
从钢厂来看，大钢厂仍在滞后下调，二线钢厂由于已跌至去年低点继续下探空间压缩，但超跌后反弹空间也受限。从主导钢厂来看，由于市场尚河钢资源下跌幅度相对较小，河北钢铁6月上旬价格保持不动，但河钢政策并未起到维稳作用。由于月底华东市场大幅下跌，迫于压力上沙钢最终大幅下调，线材下调250二级螺纹下调230三级下调250盘螺下调200，并且对完成任务的代理商第三期追补120。由此可见，目前钢厂出货压力较大，对于后期的行情依然不乐观。从二线钢厂来看，在原材料价格下跌下其生产成本也随之下移，而迫于出货压力其出厂价格下调迅猛，已先于其他品种创下了新低，进入6月后随着各方面压力都回有所减缓，商家提货需求将会有所恢复，在目前价位较低下部分商家将会补充库存，二线钢厂价格出现超跌反弹的概率较大，但这种反弹势必缺少持续性，实际有效需求不足下，钢厂价格将呈现底部震荡。
原材料尚未跌破去年低位 底部形成尚难
从原材料来看，5月钢坯、铁矿石、焦炭均呈现加速下跌趋势。从坯料市场来看，由于轧材厂家出货持续较差，产成品库存较多，对坯料的采购需求不旺，唐山钢坯5月份累计下跌了270至2880元/吨，较年内3390的高点下跌了510元/吨，降幅15%但与去年9月初2690元的低点相比仍高190元/吨。铁矿石市场来看，由于成材市场持续下跌，钢厂利润空间逐步压缩，且成品库存压力逐步加大，而钢厂铁矿石储备较多部分钢厂还拿到市场上倒卖，对铁矿石的采购需求呈现逐步萎缩趋势，这使得矿价持续下跌。从进口矿来看，5月最后一周单周累计下跌了12.25美元，目前63.5%印度粉矿已跌至113.25美元/吨，与年内160美元的高点相比下跌了29.22%，但若与去年95美元的低点比较，目前的价格仍高出去年低点18.25美元。由于目前成材已跌破去年低点，而坯料价格、铁矿石价格仍远高于去年低点，因而原材料尚未调整到位，还有进一步调整的空间，在成材市场难以有大幅反弹的情况下原材料还将在6月份继续寻找底部。
经济增长预期不佳 期钢尚未触底
5月资本市场来看，呈现不同的表现，从股市来看整体还市场呈现了震荡上扬的走势，而期钢却明显受股市影响减弱，整体处于逐步下跌趋势。从目前的经济形势来看，经济增长预期依然不佳。统计局数据显示2013年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升0.2个百分点，这一数据与之前汇丰数据大相径庭。显然从一些重点行业来看，PMI实际确实是处于下降状态。期钢目前的价格来看，还远未触及3300，空头趋势依然较强，进入6月还将有一波探底行情。
整体来看，建筑钢材在加速下探后6月将有望迎来一波反弹行情，但基于需求减弱的预期强烈，反弹整体缺少支撑，建筑钢材整将呈现底部震荡行情，继续探底空间收缩但反弹会明显力度不足。
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