经济回暖之际， 钢铁行业PMI却连续两个月下滑。11月1日，中国物流与采购联合会（下称“中物联”）钢铁物流专业委员会调查发布的指数显示，10月钢铁行业PMI指数为47.5%，较上月回落1.7个百分点，连续第二个月处在50%的荣枯线以下。“主要分项指数中，生产指数、产成品库存指数由升转降，新订单指数继续收缩，新出口订单指数触底回升。”从最近两月钢铁PMI指数表现来看，市场“旺季不旺”。
不过，分析人士认为，市场积极因素正在增多，特别是十八届三中全会召开在即，政策层面或给市场信心带来提振，加之经过近两个月的弱势下跌后，目前钢价已跌至阶段性低谷，而当前成本支撑依然较强，后期走势有望逐步企稳回升。
数据显示，10月钢铁行业生产指数为48.5%，较上月回落4.5个百分点，经历前两个月连续上升、并连续三个月处于扩张区间后，重回收缩区间。与此同时，和生产相关的采购活动也呈现出收缩的趋势。当月采购量指数回落3.2个百分点至52.7%；原材料库存指数为48.5%，虽回升5.4个百分点，但仍在收缩区间之内。从三个指数的变化情况来看，后期钢铁产量趋于回落。
从钢厂的情况看，进入10月以后，随着出厂价和现货钢价的下调，钢厂盈利降低甚至亏损加剧，生产的积极性有所减弱，粗钢产量连续下滑。中钢协数据显示，10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量171.17万吨，环比下降2.97%，预估全国日均产量210.68万吨，环比下降1%，均下滑至8月以来的旬度低点水平。按往年惯例，第四季度将进入钢厂集中检修的季节，加上当前京津冀地区空气污染严重，当地有可能出台阶段性的限产压产措施，预计后期国内粗钢供应压力有所下降。
在生产回落的同时，需求也在下降。10月，钢铁行业新订单指数为46.8%，较上月回落2.4个百分点，连续两个月下滑，显示钢铁行业在“金九银十”季节需求不及预期。中钢协最新数据显示，10月中旬重点钢铁企业钢材日均销量144.27万吨，环比10月上旬下降8.04%，横向对比第三季度的其他月份，10月中旬销量数据为第二季度以来的最低。
数据显示，终端采购量总体“弱于预期”，在供应量大幅上升的情况下，需求的环比微幅改善难以对钢价形成支撑。10月中旬以后，市场备货需求明显减弱，工地采购多是按需进行，而淡季来临预期的存在，使得中间商也是以继续压缩存货为主。
进入10月份后，钢材社会库存连续3周出现下滑，钢材的库存由10月初的1530万吨跌至目前的1444万吨，跌幅达6%。螺纹钢社会库存也由618万吨跌至本周的515万吨，跌幅达17%。同期，唐山钢坯的库存也处于低位，由高点的197万吨跌至近期的68万吨，跌幅达64%。因此，仅从库存周期来看，钢材的清库周期接近尾声。进入11月，钢厂及贸易商由于对未来市场的悲观预期及手中资金较为紧张，冬储未储，钢价疲弱。分析人士认为，目前来看，钢价已经接近阶段性低点，环保因素将成为钢价上涨的一大主因。
由于市场对未来矿石供应增长的预期，矿价近期连连下挫，钢厂对矿石进行持续清库。据金模钢铁网的数据，目前大中型钢厂的矿石使用天数只有25天左右，而正常情况下这个数应该维持在1个月左右。更有少数经营灵活的中小型钢厂库存仅仅能够维持几天。
与此同时港口库存也维持在7300万吨附近，按照目前矿石的表观消费来计算，正常情况下港口库存应该维持在9000万吨左右。矿石产业链的库存很紧，一旦供应出现问题，矿价将快速抬升。
历年的一季度，澳洲及巴西总会由于天气原因导致矿石滞留无法运出，那时也是部分内矿的停产期，矿价极有可能届时跳涨，如果矿价上涨势必将带动钢价联袂上涨。
“十二五”对房地产市场方向的重申使得螺纹钢蓄势待涨。“十二五”规划提出：建设城镇保障性住房和棚户区改造住房3600万套(户)，到2015年全国保障性住房覆盖面达到20%左右，这是政府对人民作出的承诺，要全力完成。
随着钢材价格的下跌，目前钢厂吨钢亏损近200元，钢价接近钢厂的现金成本。实际上在钢价持续下跌过程中，由于原料库存及产成品库存原因，导致钢厂的亏损远大于实时测算的生产盈亏。根据历史数据的测算，当吨钢亏损达到300元/吨时，将使钢厂的现金收入为负，也就是说很快就会出现高炉产能利用率下降，供应减少。从近期的唐山钢企高炉开工率数据中可以看到高炉开工率维持在93%，环比10月中旬出现下降。
无论是因为严重的产能过剩，还是因为严峻的环境污染，钢铁行业的产能压缩已箭在弦上。国务院日前提出五年内压缩8000万吨产能，其中6000万吨落在钢铁第一大省河北。日前，河北省对6000万吨钢铁产能削减目标进行了分解，其中，唐山、邯郸、石家庄三个钢铁重镇分别承担削减4000万吨、1204万吨和482万吨的任务，其余零头分给了多个市县。河北省领导层面的态度是：“拒绝一切理由！”
很多人对淘汰产能的执行力度表示怀疑，在罗百辉看来，此次环保执行力度将有别于以往，日前传闻三中全会将提出日后对地方政府的考核将不再简单地与经济增速挂钩，这使得真正淘汰落后产能成为可能。从目前国内现状来看，环境问题日益严重，不容缓解，中央政府有解决问题的决心和方法。
分析人士认为，经过持续近2个月的下跌，大部分品种去库存化基本结束，在钢厂连续亏损后，进一步杀跌的动能已不强，市场有望进入稳中趋强的走势。如果环保措施被强制执行，则螺纹钢价格将提前出现上涨，当然这时的矿价可能表现不济；如果环保政策流于形式，则春节前后，钢价势必会追随矿价联袂上扬。
供给略有回落，重点钢厂库存回升明显。前期支撑钢价上涨的宏观政策刺激、成本推动等积极因素有所弱化，建议后期重点关注落后产能淘汰实施进度。
粗钢产量回落。中钢协估算10 月中旬全国粗钢日均产量210.67 万吨，环比10 月上旬212.81 万吨下降2.13 万吨或10.05%，重点钢企粗钢产量171.17 万吨，下滑至8 月以来的旬度低点水平，环比下降5.25 万吨或6.15%；非重点企业日均产量30.06 万吨，环比上升3.11 万吨或8.56%。粗钢产量回落主要源于钢价持续下跌和目前钢厂生产用原燃料为前期进口高成本矿，从而导致钢厂经营压力加大，部分大中型钢厂产线进入检修。
销量下滑明显。重点钢铁企业钢材日均销量144.27 万吨，环比10 月上旬133.53万吨下降19.01%，横向对比三季度其他月份来看，10 月中旬销量数据为二季度以来最低。
重点钢企库存量回升至年内次高。重点钢铁企业钢材库存1379 万吨，环比10 月上旬1350 万吨上升2.12%，旬末库存量相当于日产量8.26 天，环比10月上旬7.94 天增加0.33 天，比2013 年平均值7.56 天多0.7 天；旬末库存量相当于日销售量9.56 天，环比10 月上旬10.11 天少0.55 天，比2013 年平均水平9.01 天多0.55 天。
钢材出厂价格有所回升。重点企业钢材旬均售价4009吨，环比上涨29 元/吨。
“进入11月，钢市将迎来季节性需求淡季，后期国内钢市将显现‘供需弱势平衡，价格低位波动’的格局。”分析人士认为，但同时要看到，一些利多因素正在显现，环保治理政策的落实等政策预期，均将增添国内市场信心，后期走势有望逐步企稳回升。
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