今日一季度GDP、投资、消费等宏观经济相继公布，在结构调整期间，我国经济总体稳定运行，但仍面临下行压力，各项数据喜忧参半。其中，房地产投资增速下滑明显，对钢市信心打击较大。同时，3月份粗钢日产量创历史新高，尤其是钢材日产量较1-2月大幅增长9.2%，供给压力明显加大，钢市悲观氛围渐浓。
房地产投资增速出现跳水 钢铁下游需求总体疲弱
2014年一季度我国GDP同比增长7.4%，较去年同期下滑0.3个百分点，主要是国内处于“三期”叠加阶段，且外部环境也依然复杂严峻。一季度经济增长总体稳定运行，3月份工业增加值同比增长8.8%，较上月回升0.2个百分点；同月社会消费品零售总额同比增长12.2%，较上月回升0.4个百分点，显示工业需求在缓慢好转。
不过，钢铁各下游行业投资情况差异较大。1-3月全国固定资产投资同比增长17.6%，较1-2月下滑0.3个百分点。其中，制造业投资同比增长15.2%，止住下滑态势；基础建设投资同比增长20.9%，增速出现上升；而建筑业投资同比下降1.8%，较1-2月6.9%下滑非常明显。
今年房地产市场面临较大的下行风险，1-3月份房地产开发投资同比增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点，商品房销售面积降幅还在扩大，房屋新开工面积降幅依然超过25%，到位资金增速更是滑落到个位数，销量乏力及资金紧张，将继续打击房地产企业投资热情，对钢市也将产生不利影响。总体来看，由于房地产投资增速出现跳水，整个钢铁下游需求仍显疲弱。
边际利润刺激钢企放量生产 3月钢材日产量大幅增长9.2%
有分析认为，由于钢企上年末少报，年初多报，导致统计局公布的1-2月粗钢日产量明显高于中钢协数据。那么，3月份粗钢日产量达到226.61万吨，创下历史新高，再次高于中钢协预估的209.2万吨，显示在产能过剩严重、集中度逐年降低的不利因素下，钢企难以控制产能释放，一旦有边际利润，产量就会快速增加。按照历史规律，5、6月通常是全年粗钢日产量的高点，也就是说后期粗钢日产量可能会突破230万吨。
根据统计局数据显示，相对于粗钢、生铁产量的攀升，1-2月份全国钢材日产量较去年12月下滑3.7%至280.9万吨。前2月钢材供应压力不大，加上3、4月份下游需求缓慢好转，最终体现在钢材社会库存及重点钢企库存出现下滑。据我的钢铁网调查统计，截至4月11日全国主要城市钢材库存量1804万吨，较上周下滑4.09%，持续六周下滑。截至3月末，重点钢企库存量1542.47万吨，较上月末下降5.1%。
不过，考虑到3月中国制造业PMI的原材料库存指数为47.8，连续14个月处于收缩区间，显示工业企业对钢材等原料补库仍然谨慎，3月末4月初加大采购一方面是钢价跌至低谷，另一方面长期压缩原料库存后，工业企业有一定补库需求。随着钢价在清明节后反弹力度较大，钢铁下游企业采购进度再次放缓。同时，3月钢材日产量快速攀升至306.68万吨，较1-2月日产量增长9.2%，供给压力明显加大，钢铁行业供需矛盾再度加剧。
总体来看，一季度工业经济复苏乏力，房地产面临较大下行风险，对工程机械、家电等行业也会产生不利影响，钢铁行业下游需求整体较为疲弱。而随着前期原材料价格下跌明显，钢企已有边际利润，产能得到快速释放，供需矛盾再度加剧。进口矿价格仍有下跌空间，对钢价支撑力度减弱，主要受制于进口矿供给压力加大，钢企因资金紧张放缓采购。由于利空因素不断积聚，短期内钢市再度陷入盘整观望。
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