<h1>高盛：全球钢铁业面临重新洗牌？</h1>
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	<span>2014-4-25 8:24:03</span>来源：<span>一财网</span>作者：<span></span>
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		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico04">导读：</b></li>
			<li>随着新兴市场进入后工业化时代，新兴市场钢铁需求下滑，与此同时，由于过去几年，世界产能的迅速增加，钢铁行业出现严重的产能过剩。随着利润减少，国际竞争加剧，世界钢铁产业面临着重新洗牌的新格局。</li>
		</ul>
		<ul>
			<li><b class="v2_content_ico05">关键字：</b></li>
			<li>全球钢铁 重新洗牌</li>
		</ul>
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	<div class="over_x"><p sizcache031097397986988584="31" sizset="95">随着新兴市场进入后工业化时代，新兴市场钢铁需求下滑，与此同时，由于过去几年，世界产能的迅速增加，钢铁行业出现严重的产能过剩。随着利润减少，国际竞争加剧，世界钢铁产业面临着<b>重新洗牌</b>的新格局。</p>
<p><strong>【逻辑分析】</strong></p>
<p><strong>1.钢铁行业利润减少</strong></p>
<p>在经历了一个繁荣的十年后，钢铁行业出现严重的产能过剩，我们认为全球碳钢行业将进入一个长期价格下跌、利润减少的阶段。我们预计钢铁行业2015年息税前利润仅为760亿美元，相比2008年下降了41%。未来几年，为了摆脱当前的不景气，我们认为<b>全球钢铁</b>行业面临重新洗牌的格局。</p>
<p><strong>【图1】钢铁价格和股本回报率变化</strong></p>
<p sizcache031097397986988584="34" sizset="24"><img class="mceItem" alt="" width="554" height="378" src="http://www.yicai.com/1cbn/upload/钢铁价格和股本回报率变化1398334115.jpg" /></p>
<p><strong>全球需求增长放缓，增长点发生变化</strong></p>
<p>相比上个十年全球钢铁需求增长了7%，我们预计2012-2016的增长率只有4%。随着新兴市场国家逐渐进入后工业化时代，其钢铁需求增速放缓。我们预计2016年全球钢铁产量将达到大约18亿吨，其中中国产出大约占50%。尽管新兴市场钢铁需求增长率仍然高于发达市场，但是相比于新兴市场增速放缓，发达市场钢铁需求增速呈上升趋势。</p>
<p><strong>国际贸易竞争加剧</strong></p>
<p>由于国内市场需求减少，钢铁企业不得不转向国际市场。相比2013年国际市场钢铁贸易量大约4亿吨，我们预计2016年钢铁国际贸易量将高达5亿吨，这势必会加剧钢铁业的国际竞争压力。</p>
<p>产能严重过剩，行业整合重组势必进行</p>
<p>我们预计全球碳钢行业将要进入一个痛苦而漫长的整合重组阶段。2000-2010年世界产能不断扩张，然而，2012年钢铁行业产能利用率只有76%。由于产能利用率和成本原因，我们预计钢铁行业回报率将回落至历史低位。</p>
<p>我们预计世界产能最终会回到合理水平，但这一过程在不同国家并不相同。就发达市场而言，钢铁公司将通过业务合并削减产量，相比之下，中国将主要通过企业规划减少产能。我们预计钢铁产能利用率将在2016年末回升到84%。</p>
<p>(关键字：全球钢铁 重新洗牌)</p></div>
	<div class="v2_comtent_info04">（责任编辑：00588）</div>