钢材：宝钢沙钢出厂价一平一降 “长弱板强”格局延续

沙钢、宝钢分别出台6月中旬建筑钢材出厂价、7月份板材出厂价，前者稳中有降，后者平盘维稳，一方面表现出近期钢市“长弱板强”的格局，另一方面也体现钢厂下跌意愿不强，政府财政支出大增，定向降准再度发力等微刺激政策，均利好钢市需求，但钢材成本的不断下移，也加大了企业的让利空间。

宝钢沙钢出厂价一平一降，“长弱板强”格局延续

沙钢6月中旬螺纹钢价格小跌20元/吨，高线、盘螺价格平稳。5月下旬以来，杭州市场20mmHRB400螺纹钢价格窄幅波动，截至6月11日报3110元/吨，较沙钢同规格品种价格低50元/吨。考虑到目前钢企盈利尚可，且出厂价仍高于市场价，具备一定下调空间。

连续两月下调出厂价后，宝钢7月份板材出厂价平盘开出，冷轧、热轧、镀锌、彩涂等主流产品出厂价格均维持不变，提前订货优惠幅度在100-150元/吨。淡季行情及房地产进入调整周期，对建筑钢材的影响明显要大于板材。而中国制造业PMI连续三月回升，汽车产销稳定增长，均显示板材需求稳定。中汽协数据显示，5月份汽车产销同比分别增长11%和8.5%。

据监测，截至6月10日MySpic热卷绝对价格指数报3414.91元/吨，螺纹钢绝对价格指数报3220.5万吨，5月以来两者价差突破100元/吨，至6月10日以扩大至190元/吨以上。目前，全国热卷市场均价已现止跌迹象，而螺纹钢均价仍有下探空间。总体来看，国内各品种钢价涨跌互现，盘整观望者居多。由于中间库存及钢企库存持续下滑，部分紧缺品种市场价格出现探涨，但难以持续。

多空博弈剧烈，钢市观望氛围较浓，不同城市、不同钢材品种间差异化愈加明显

目前钢市基本面在好转，国内经济有望企稳，外贸回暖，且微刺激政策不断，但导致钢市信心不足主要在两个方面，对中长期矿价的看跌及房地产市场仍面临下行风险。

5月PPI同比下降1.4%，降幅较上月继续收窄，显示工业需求回暖。中国经济在调结构、促改革的同时，也要保持经济中高速增长。由于我国仍面临去产能化、去杠杆化、去泡沫化的挑战，政府采取差别化降准，重点支持三农、小微企业、高科技产业，注重定向调控，做好预调微调。

与此同时，政府继续加大财政支持力度，5月全国财政支出同比大增24.6%。其中，5月份住房保障支出1175亿元，环比大增484.58%，同比增长8.5%；交通运输支出3111亿元，环比大增616.82%，同比增长16.4%。可以看见，国内基础建设投资正在发力，也将拉动工程机械等行业回暖，部分消除房地产开发投资增速下滑对钢市的不利影响。目前，钢企库存及中间库存持续下滑，均显示钢铁需求在好转。

不过，对矿价看空氛围的浓重，并不支持钢厂提高出厂价。自4月中旬以来，国内钢价跌幅明显小于矿价，使得钢企盈利尚可，随着钢材成本的进一步下移，加上钢企仍处于去库存阶段，为刺激订单有让利空间。

虽然近期钢厂采购积极性有所提升，但铁矿石供给压力仍大。6月2日-8日澳洲、巴西、印度铁矿石发货总1919.1万吨，虽环比下降186.1万吨，但处于年内高位，预示着6月份进口铁矿石供给压力仍大，国外四大矿山因低成本优势还在扩大产量。

根据国泰君安调研报告，目前民营中小矿山已被挤出市场；国营矿山基本上以钢厂自由矿山为主，这一部分产量由于各种原因是不会关停的；国内部分民营大矿由于成本较低，暂时也还是以支撑为主，关停比例不大。近期，国内钢厂补库仍以试探性采购为主，在铁矿石供给压力未明显放缓的情况下，进口矿价难以反弹，短期内或在90美元/吨附近低位震荡。截至6月10日，62%澳大利亚粉矿到岸价报93美元/吨。

总之，本次宝钢、沙钢最新出厂价的调整，显示着市场对后期钢价走势的纠结，整体仍处窄幅波动，涨跌互现。虽然宏观经济的回暖促使股市震荡上行，不过黑色金属产业链期货品种仍然弱势震荡，市场观望氛围较浓，信心还有待恢复。随着钢铁行业推进去库存化进程，国内不同城市、不同钢材品种间差异化或愈加明显。

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