民营钢企,率先受益行业回暖。公司是国内民营钢企龙头——沙钢集团旗下钢铁上市平台,经营灵活、管理高效,规模不大但股价弹性高,因此属于对行业变化趋势较为敏感的企业。主业方面,公司上半年利润同比增长297.04%,即主要有两方面原因:一是不断提升自身竞争力,如拓展销售市场、开展技术攻关和质量提升、全方位实施技改、降本增效等;二是受益行业整体回暖。特钢产品下游主要面向汽车、铁路、机械等制造业,受地产下滑的拖累较小,公司将长期收益。预计三季度及明年公司利润仍会进一步改善,且改善幅度会高于行业平均。
电商、物流是未来主要看点。相对于钢铁主业而言,公司在电商、物流方面的延伸更值得关注。上半年公司参股玖隆电商,释放出布局钢铁电商、物流的信号。未来不排除进一步参股或通过其他方式(比如资产置换等)继续介入玖隆电商甚至玖隆物流园的可能,果真如此则意味着公司向物流、电商企业的实质性转型。
看好玖隆物流园的中长期发展。对于可能发生的转型,我们持乐观态度,两个层面分析:1)在钢铁主业面临瓶颈的背景下,玖隆物流是沙钢集团未来转型发展、二次创业的重中之重,公司已经投入数十亿元,未来将继续重视;2)针对玖隆物流中长期发展前景,我们非常看好。一是集团层面的大力支持,比如交易量和物流量的原始积累上;二是民营企业的体制优势;三是张家港地区得天独厚的区位优势:钢铁集散地+港口,利用港口可以充分享受每年2 亿吨左右的北材南运(海运)市场;四是地方政府支持,如税收优惠等,加之我们关于钢铁物流、电商区域性硬约束的观点,我们非常看好玖隆物流园的中长期发展。期待公司转型的实质性进展。
(关键字：沙钢 钢铁物流 电商)