焦煤方面，钢焦企业都有所补库：截止10月31日，钢焦企业总库存量为1142.02万吨，环比增3.02%，增幅拉大，钢厂和独立焦化企业库存均表现出明显和全区域的增加：样本钢厂环比增2.03%至725.2万吨，样本焦化厂环比增4.8%至416.82万吨。港口焦煤库存继续下降，31日沿海六港进口炼焦煤总库存量为660.3万吨，创历史新低。其中京唐港209万吨，环比基本持平。未来限产结束后若钢焦企业复产，将短期增加焦煤需求，加之焦煤港口库存维持历史低位，焦煤可偏多思路对待。受下游钢厂冬储需求拉动影响，11月4日，山西省内炼焦煤市场有所回暖。长治部分地方煤企上调瘦煤价格20元/吨左右，涨幅为省内最高。
供给：国内暂无减产，坑口港口库存双降
1.1炼焦煤月度产量(万吨)
数据来源：wind 五矿研究
1.2山西炼焦煤月度产量(万吨)
数据来源：wind 五矿研究
8月炼焦煤全国产量为4869.78万吨，同环比基本持平，1-8月累计产量同比增3%，从数据上看焦煤并无减产迹象，7月以来煤企减产效果暂未显现。
山西炼焦煤9月产量799.58万吨，月环比增2%，同比增28%，仍无减产迹象，9月下游补库情况良好，预计9月全国焦煤产量回落的可能性也不大。
1.3焦煤坑口库存：山西焦煤与潞安集团(万吨)
数据来源：wind 五矿研究
坑口方面，以主要焦煤厂家山西焦煤和潞安集团为例，
9月库存继续大幅去库存，其中山西焦煤集团库存月环比降23%，降速与上月持稳；同比增幅25%，继续收窄。这说明9月份下游需求依然强劲，补库持续。
1.4炼焦煤月度进口量(万吨)
数据来源：wind 五矿研究
9月炼焦煤进口450.1万吨，环比增17%，进口有所恢复，其中澳大利亚恢复最多。但是，10月初开始国内恢复煤炭关税，进口焦煤恢复3%关税水平。以澳洲二线焦煤为例，每吨煤成本增加了近20元。目前中澳就煤炭进口关税进行谈判，若澳方得到关税豁免，将对远月焦煤价格形成压制。预计10月进口量会大幅回落。
1.5港口焦煤库存(万吨)
数据来源：mysteel五矿研究
受进口煤炭下滑的影响，港口焦煤近三个月不断下降，10月246日六港口库存降至683.1万吨，较月初降13%，降幅扩大。10月受恢复煤炭关税的影响，预计月降幅将继续扩大，缓解国内焦煤压力。
需求：钢焦企业连续两个月补库，平均可用天数增1天
1.6钢厂和独立焦化厂炼焦煤总库存(万吨)
数据来源：wind 五矿研究
钢焦企业库存9月库存增长3.6%。 31日，钢焦企业总库存量为1142.02万吨，环比增3.02%，增幅拉大，钢厂和独立焦化企业库存均表现出明显和全区域的增加：样本钢厂环比增2.03%至725.2万吨，样本焦化厂环比增4.8%至416.82万吨。APEC环保风暴结束后，钢焦企业复产或拉动进一步补库，提振焦煤价格。
总体来讲，近期焦煤坑口港口库存双降，钢焦企业由于利润较好而前期原料库存低，补库有持续增大力度的趋势，这种力度在限产结束后短期或造成焦煤资源紧张。盘面上， 近期有确定消息称混煤可通过质检，成本在770-780元/吨，远低于直接用澳煤交割的成本，受此消息影响盘面受到空头资金打压。即便如此，今日盘面焦煤跌至750附近，基于基本面偏强，该价格无法覆盖交割总成本，因此在770下方逢低做多， 10-20点平仓。
(关键字：焦煤 期价)