国务院宣布将铁矿石资源税下调40%，将煤炭发电上网电价每千瓦时下调人民币0.02元。我们预计新的上网电价将使钢企成本降低约0.2%，而新资源税率将使铁矿石成本每吨降低约人民币15元。目前国内铁矿石和进口铁矿石价格差约为人民币144元/吨。资源税下调将缩小该价格差距，提高国内生产商的竞争力。但是，由于铁矿石供应过剩是全球性问题，而且海外供应商持续提高产量，下调资源税最终将使铁矿石价格下跌。钢铁指数(TSI)铁矿石价格已同比下跌逾60%至47美元/吨。钢企将是销货成本下降的主要受益者。
一份关于钢铁行业发展的政府草案显示，至2017年将淘汰8000万吨粗钢产能(占现有产能的7%)。钢企总数将削减至300家，这意味着现有的一半钢企将被合并或淘汰。杠杆较低的大型钢企或可购买质优价低的资产。随着供应过剩情况的缓解，留存下来的钢企将可实现盈利能力提升。
如上文所述，大型钢铁企业应受益于产业整合及铁矿石资源税下调。由于基础设施投资和楼市企稳带动钢铁需求复苏，钢铁行业基本面亦有所好转。
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