概述5月上旬炼焦煤市场弱势未改，稳中下行。4月份国内焦煤市场弱势运行，包括冀中能源(000937,股吧)、神华、济铁、峰峰、潞安等大矿务局在内，各地区价格均出现不能程度的下跌，幅度在30-140元左右，5月开局，部分矿企炼焦煤价格再度下调，幅度20-45元/吨，个别优惠幅度超过百元。截止5月10日，钢之家（中国）钢铁原料基准价格指数为76.45点，周环比涨0.54%，连续两周回升，月环比降0.03%，降幅明显收窄；从分项指数来看，上旬前半周铁矿石继续反弹将原料指数推高，但焦炭、焦煤弱势未改，其中焦炭价格指数为77.9点（797元/吨，旬持平），周环比降0.18%，降幅减少。炼焦煤价格指数134.29点（794元/吨，旬跌幅8元/吨），旬环比降0.997%，虽然平均降幅继续收窄，但进口炼焦煤拖累指数。上旬黑色产业链期货先扬后抑，其中，煤焦品种震荡走强，引人注目，超跌反弹的欲望彰显。
炼焦煤市场五月弱势开局
国内多数重点煤企库存及销售压力没有明显缓解，而下游焦企亏损严重，对原料持续打压，炼焦煤市场五月弱势开局。钢之家炼焦煤价格指数显示,继4月下旬国内炼焦煤价格指数短暂持稳后，5日上旬再现跌势，但月环比跌幅明显放缓；而进口炼焦煤一路走跌，延续疲态。目前澳洲二线焦煤北方港提货价730-750元/吨，跌20元/吨，一线焦煤北方港提货价750-780元/吨，跌20元/吨。钢之家数据监测显示，5月8日，国产山西古交屯兰矿主焦煤现汇含税价940元/吨,旬环比持平； 澳大利亚峰景矿硬焦煤价格至90.25美元/吨CFR中国，旬环比降跌2美元/吨，5月累计下跌2美元/吨，较4月下旬降幅收窄。
5月7日，国家能源局、国家煤矿安监局联合印发《关于严格治理煤矿超能力生产的通知》和《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》，旨在遏制煤炭产量无序增长，调整产业供需结构。1-4月份煤炭产销量继续下降。前4个月全国煤炭产量11.2亿吨，同比减少7700万吨，下降6.4%，其中4月份产量2.9亿吨，同比减少2000万吨，下降6.5%。全国煤炭销量10.5亿吨，同比减少8834万吨，下降7.8%，其中4月份销量2.75亿吨，同比减少2400万吨，下降8.1%。
大矿方面，上旬冀中库存出现小幅下滑，但是山东、山西大矿库存压力较大，整体仍处于高位。山西省煤炭工业厅数据显示，截止4月26日：商品煤产量：243.35万吨/日，环比增加10.38万吨，同比减少24.31万吨。商品煤销量：107.09万吨/日，环比降5.44万吨，同比减少13.19万吨减少17.25%。商品煤库存：山西库存3962.99万吨、环比降219.46万吨、较去年同期降224.14万吨。港口方面，主要港口炼焦煤库存总量小幅回落，降幅5.3%，但天津港(600717,股吧)小幅回升。
据2015年5月8日海关数据统计，4月份进口煤及褐煤1995万吨，环比增加292万吨，增幅17.15%，同比减少716万吨，降幅26.41%；1-4月份累计6902万吨，同比减少37.74%。国际煤价的持续下跌以及对相关政策的磨合，贸易商大都适应了新政的有关检测和标准，这些对进口煤环比上升提供了支撑。进口煤（含褐煤）总量自3月起出现回升，3月环比增177万吨，4月份环比增292万吨，增幅扩大，但仍低于去年同期水平。
矿企价格惯性下调
焦炭市场跌势未止，下游炼焦煤市场承压，同时，大型煤企库存偏高，个别大矿实行先发货后付款。山东、山西大矿库存压力较大。据钢之家数据显示，月初山东地区兖矿、山东济宁矿业等5家先后下调出厂价格，幅度20-45元/吨；山西大矿与部分钢厂5月份价格已经敲定，山西潞安5月份外运精煤下调30-35元/吨。5月份仍主要执行坚持“一户一策”的营销策略，4-5月份优质煤种累降100-120元，5月份的降幅相对4月份有所收窄。一些销售企业认为，后续的下调空间已经不大。目前当地民营煤矿、洗煤厂很多已经关停，国有煤矿多是亏损经营，企业透露今年长治、临汾当地多数民营洗煤厂已经关停。
上旬金融衍生品黑色系期货先扬后抑，品种间出现轮动，煤焦期货厚积薄发。尽管焦炭现货市场尚未止跌，受大型焦化厂开工情况有所好转，出货逐渐顺畅的影响，在黑色系强势品种铁矿石出现调整时，煤焦期货联袂走强，技术指标显示：在增量资金推动下，焦煤主力合约J1509日K线突破布林通中轨的压制，运行于中轨上方并上试上轨的压力，通道中轨走平，MACD在弱势区呈“多头 ”排列，表明市场多头逐渐由被动变为主动，显示弱势反弹的态势，市场人气有所恢复。
上下游市场
五一节后下游焦炭市场以神华一级焦补跌30元/吨，河钢集团同步跟降而羸弱开局，年内河钢焦炭采购价格已累计下调240元/吨，调查显示，市场整体跟进难度较大，焦企挺价意愿增强。钢材现货市场在下游需求未能持续发力之下，反弹乏力，节后走弱，截止5月8日，上海地区沙钢三级螺纹钢厂提报价2320元/吨，与节前4月30日的2340-2350元/吨相比，回落20-30元/吨。
综合观点
根据5月7日最新发布的1-4月全国煤炭经济运行数据显示，2015年以来，全国煤炭经济运行形势更加严峻。需求下滑，产能过剩，进口规模大，全社会库存居高不下。而焦化企业大面积亏损，对原料持续打压。炼焦煤市场短期难以企稳。
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