上周(5.11-5.17)焦煤期货主力合约JM1509大幅下挫，从最高的691.5元/吨，跌至最低的662.5元/吨，最高跌幅达29元/吨，当前，焦煤期货主力合约价格在670元/吨左右。焦煤期货出现的反弹或只是昙花一现。
焦煤需求不振。截止5月8日，产能大于200万吨的焦化企业开工率82%，周环比下降1个百分点，产能介于100万吨和200万吨之间焦化企业开工率69%。焦化厂的低开工以及低库存限制了焦煤的需求，焦煤需求不振。
焦煤成本中枢仍有下移的可能，焦煤成本可能继续走低。目前，焦煤成本中枢下移主要因素有两个，一个是煤炭增值税可能由17%下降到13%，按600元来计算，焦煤的成本可能降低24元/吨；另一个因素是，今年四季度，按照中澳自贸区的协定，澳洲进口焦煤将实行0关税，进口焦煤成本将减少10~20元/吨。炼焦煤成本有进一步压缩的可能。
因此，在焦煤基本面弱势以及成本中枢可能下移的情况下，焦煤仍有继续大幅下探的可能。
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