行情回顾
期货市场方面，钢厂亏损严重，检修减产预期加强，及国内对股市暴跌的恐慌，大宗失控下跌，焦炭下破800点。月底现货走弱，盘面积弱难返。截止7月29日， J1509收于823点，较6月底跌45点，跌幅5.2%。
现货价格疲弱
由于前期国内钢材价格持续走低，钢厂亏损严重。钢厂检修力度加大，钢厂为了降低成本加大对焦炭价格的打压，国内焦炭价格纷纷走低，7月份国内焦炭价格纷纷走低30-40元/吨。截止到2015年7月29日国内天津港(600717,股吧)一级焦价格为950元/吨，较月初跌40元/吨，唐山二级焦到厂价为830，较月初跌30元/吨。
国内焦炭现货价格
数据来源：Mysteel 新湖期货研究所
产量下降但库存回升
产量方面，由于国内钢厂亏损情况较为严重，持续打压焦炭价格，钢厂对焦炭采购维持理性，采购需求并无明显的增长。国内焦化厂纷纷减产限产，按需生产，以应对需求不足的情况。据国家统计局的数据显示，2015年6月国内焦炭当月的产量为3838万吨，同比下降6.9%，1-6月累计产量为22638万吨，累计同比下降3.4%。
开工率方面，由于环保影响以及需求不足的影响，国内焦化厂开工率纷纷走低，截止到2015年7月24日，国内年产能小于100万吨的焦化厂开工率为63%，年产能在100-200万吨之间的焦化厂的开工率为68%，年产能大于200万吨的焦化厂的开工率为77%。分地区来看，东北地区焦化厂开工率为42%，华北开工率为73%，华东地区的焦化厂开工率为65%。国内焦化厂的开工率持续维持在低位，以应对需求不足的局面。
国内焦化厂开工率情况
数据来源：Mysteel 新湖期货研究所
库存方面，截止到2015年7月24日，国内主要港口焦炭的库存维持低位震荡，总的库存略微有所增加。其中天津港焦炭库存为198万吨，环比下降2万吨，日照港(600017,股吧)焦炭库存42万吨，环比上升5万吨，连云港(601008,股吧)焦炭库存为16.5万吨，环比上升3.5万吨，青岛港焦炭库存为25.4万吨，环比增加5.4万吨。至于国内焦化厂库存方面，截止到2015年7月24日，全国焦化厂平均库存为6.3万吨，环比回升0.93万吨，涨幅17%。其中，东北地区库存0.88万吨，华北地区库存1.32万吨，华中库存0.33万吨，华东库存0.37万吨，西南地区库存2.3万吨。尽管当前国内焦化厂减产限产，开工率下降，以应对需求不足，但是国内独立焦化厂出货仍旧缓慢，库存有所累积。
钢价上涨空难持续
近期由于华东地区个别钢厂减少对下游贸易商的供货量，增加钢材出口数量，导致华东地区钢材价格持续走高，截止到7月29日上海地区螺纹钢价格为2030元/吨，共上涨110元/吨，杭州地区螺纹钢现货价格为2140元/吨，共上涨200元/吨。近期华东地区钢材价格大幅上涨，带动国内其他地区钢材价格出现上涨，但总体上看，在需求没有大幅好转的情况下，钢材价格大幅上涨难以持续。
钢厂盈利数走低
当前由于国内钢材需求不足，钢价持续维持弱势，钢厂亏损情况难有好转，全国钢厂盈利数持续走低。据中钢协发布的数据显示，2015年上半年，大中型钢铁企业实现销售收入1.5万亿元，同比下降17.9%，实现利润总额16.4亿元，但主营业务亏损达到216.8亿元，增亏167.68亿元。而据统计，全国所有钢厂中盈利钢厂的占比持续走低，截至7月24日，全国钢厂盈利所占比例仅为3.07%，盈利数量连创新低。
全国钢厂盈利占比
数据来源：Mysteel 新湖期货研究所
钢厂开工回落
7月份国内钢厂陆续开始进行减产检修，据统计，截止到2015年7月24日，唐山高炉开工率为84.24%，环比下降2.12个百分点，全国高炉开工率为78.73%，全国钢厂高炉开工率处于低位；近期北京市政府表示9月3日阅兵期间，空气保障方案将参照APEC期间标准，尽管目前北京周边钢厂并未受到减产限产的统治，但是随着阅兵时间的到来，8月份至9月份期间北京周边的钢厂或将会进行减产限产。
钢厂高炉开工率
资料来源：Mysteel 新湖期货研究所
终端需求难有好转
对于市场寄予希望的基建投资来说，尽管发改委动辄批复几千亿的建设项目，但是这些批复的新项目只见批文未见动工，主要是由于地方政府债务高企，资金缺乏，动工的积极性不高。
对于房地产市场来看，从最新公布的房地产数据来看，2015年1-6月房地产开发投资完成额累计同比上涨4.6%，新开工面积累计同比下降15.8%，土地购置面积累计同比下滑33.8%，而1-6月房地产待售面积同比增加19.3%，环比下降72万平方米。国内不断的出台刺激房地产市场销售的政策，房地产销售情况有所好转，特别是北上广等一线城市销售情况火爆，但对于一部分二线城市和三、四线城市来说，房地产销售仍旧没有大的起色。国内房地产新开工面积以及土地购置面积同比增速依旧大幅下滑，这意味着房地产投资并未出现好转，中长期来看，钢材的需求难有好的转变。
综上所述，由于国内钢材需求不足，加上前期市场担忧国内股市暴跌造成恐慌，国内焦炭价格持续走低；国内独立焦化厂纷纷降低开工率，按需生产，但是由于下游需求不足，国内焦化厂出货缓慢，库存慢慢累积；近期国内钢材价格有所上涨，但是上涨难以持续；全国钢厂盈利数量持续走低，钢厂开工率维持低位，终端房地产市场需求弱势难改。因此，笔者认为，中长期来看，国内焦炭市场弱势难改。
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