铁矿石主力1601合约在10月9日触及392元/吨的高位后,一路走低,目前已跌至330元/吨一线。反观现货市场,普氏指数再度跌破50美元关口,10月初至今跌幅达14%。
四大矿山单季度产量创新高
四大矿山三季度产量均创单季度新高。从其产能目标来看,除FMG暂时无产能释放外,其他三家矿山仍在不断扩产。力拓前三季度完成发货量24044万吨,为完成其全年3.4亿吨的发货量目标,四季度必须有9956万吨的发货量,环比三季度增加1346万吨。澳洲汉考克勘探公司的RoyHill(年产矿石5500万吨,1—2年内达产)矿山四季度已经开始向中国等国家发货。从主流矿生产预期来看,四季度供给端难提供支撑。
进入10月,港口库存延续增加态势,截至11月13日,港口库存恢复至8713万吨的高位,相较9月初的7994万吨增幅达9%,创下自今年5月以来新高。供给端给铁矿石市场带来的利空压力逐渐加大。
终端需求好转渺茫无期
截至11月13日,上海螺纹钢现货价格报收于1900元/吨,月初至今下跌60元/吨。杭州螺纹钢现货价格报收于1900元/吨,下跌130元/吨。唐山钢坯再创新低,报收于1540元/吨,月初至今跌70元/吨。随着北方严寒天气到来,工地逐步停工,钢材需求恶化,叠加年末钢企还贷压力,存在以价换量预期,钢材现货价格可能进一步下挫,这或将再次倒逼铁矿石现货价格探底。
随着前期原材料价格大跌,钢厂亏损状况有所缓解。但我的钢铁网调研的163家钢厂亏损比例仍高达91.4%。随着钢材价格下跌加速,钢企利润直线下滑,若后期钢厂亏损再度恶化,随着现金流的逐步枯竭,减产或将愈演愈烈。届时铁矿石需求将面临严峻考验。
风险提示:
1.Samarco事件发酵。
虽然全球第二大球团生产商Samarco(产能3000万吨)停产对中国矿石供应直接影响不大,但其停产导致对欧美国家块矿和球团供应减少,这将间接导致像乌克兰、俄罗斯等国家出口到中国的块矿相应减少。
2.合约临近交割,存在基差修复预期。
目前I1601贴水现货仍高达11%,随着交割日临近,存在强烈基差修复预期。
3.矿价维持50美元以下,部分小矿山可能再次出现停产。
48美元的现货价格已经达到FMG的盈亏成本线。如果矿石价格维持在50美元以下,其可能再次出现4月时那样的短暂停产现象,届时铁矿石价格或将受小矿山停产提振。
(关键字:铁矿石 探底)