一、上下游概况：

15年即将结束，经济增速回落压力不减，钢市旺季不旺，淡季加速下跌，进入11月以来钢价不断回落，唐山钢坯跌至1480元，原料市场跌幅较大，港口矿价下跌100元，跌幅达22%，焦炭价格也明显回落，炼铁成本下降超过200元。虽钢价一路下行，成本加速下行，钢铁企业亏损减少，但因市场需求有限，企业库存高位，且受资金压力等影响，部分钢铁企业减产停产，社会库存有所回落，对钢价底部形成支撑，但需求难增，企业谨慎采购，市场成交有限，商家对钢价触底反弹仍显谨慎。临近年底还贷等压力影响，并无商家抄底囤货行为，钢铁行情短期难以反转。

2015年整个钢铁行业一路下行，金九银十已经落空，进入11月以来，淡季悲观情绪弥漫，月初商家稳价观望，随着需求缩减，商家低价抛货意愿增加，钢价不断下行动。中旬唐山松汀钢厂因高负债和资金链压力停产，钢铁市场闻风而降，钢价继续回落。下旬国际市场受美元走强已经需求缩减影响，大宗原材料价格全线下跌，螺纹、铁矿石期货全线跌停，螺纹钢跌破1700元，铁矿石期货跌破300元，现货价格也加速下行，普指跌至45美元附近。因国际矿业巨头增产抢占市场，中国及国际钢市需求减弱，矿石市场供大于求，更有业内预计16年铁矿石将跌破40美元，而临近月底，普指已经跌至40美元关口。矿价回落反过来加速钢价下滑，钢铁市场跌至近10年来低点，然深跌后商家对抄底仍不看好，且企业减产，开工不足，矿价仍维持低位运行，也压制炼钢炼铁成本低位，钢铁企业亏损减少，但15年行情低迷，钢铁企业亏损数量居多。但近年来国内外经济下行趋势不改，对国内房地产、基建、铸造等行业需求拉动有限，对钢铁价格难以形成支撑，钢铁市场短期底部震荡反弹无望。

表1、本月唐山地区炼钢炼铁原料价格累计

11月唐山地区炼钢炼铁原料价格累计
唐山地区	铁精粉	焦炭价格	炼钢生铁	炼铁成本	唐山钢坯	武安铸铁	武安球铁
2015/11/2	555	770	1465	1414	1590	1730	1725
2015/11/3	555	770	1465	1414	1580	1730	1725
2015/11/4	555	770	1465	1414	1570	1680	1675
2015/11/5	555	770	1465	1414	1560	1680	1675
2015/11/6	535	770	1465	1379	1550	1680	1675
2015/11/9	535	770	1465	1379	1560	1680	1675
2015/11/10	535	770	1465	1379	1550	1680	1675
2015/11/11	535	770	1465	1379	1540	1680	1675
2015/11/12	535	770	1465	1379	1540	1680	1675
2015/11/13	535	770	1465	1379	1550	1680	1675
2015/11/16	535	770	1435	1379	1560	1630	1625
2015/11/17	525	750	1435	1350	1550	1630	1625
2015/11/18	515	750	1435	1332	1550	1630	1625
2015/11/19	505	750	1435	1314	1560	1630	1625
2015/11/20	495	750	1435	1297	1560	1630	1625
2015/11/23	480	750	1435	1270	1550	1630	1625
2015/11/24	470	750	1435	1252	1550	1630	1625
2015/11/25	460	720	1435	1218	1550	1630	1625
2015/11/26	450	720	1435	1200	1550	1630	1625
2015/11/27	450	720	1435	1200	1540	1630	1625
2015/11/30	450	720	1435	1200	1480	1630	1625

图1、2014年1月-2015年11月河北钢坯生铁上下游价格走势

 

钢铁市场低迷也直接反映在钢铁产量上面，10钢铁产量继续回落，据统计，10月份全国粗钢日均产量213.29万吨，较上月下降3.23%。2015年10月份我国粗钢产量6612万吨，同比下降3.1%；1-10月份全国粗钢产量67510万吨，同比下降2.2%。2015年10月份我国生铁产量5631万吨，同比下降4.4%；1-10月份全国生铁产量58472万吨，同比下降3.3%。2015年10月份我国钢材产量9427万吨，同比下降0.2%；1-10月份全国钢材产量93430万吨，同比增长1.0%。

进入11月钢价继续回落，钢企对原料采购放缓，进口矿出货受阻，矿价继续回落，普氏铁矿石指数自月初的48美元跌至月底40美元，港口矿价和国内矿价也加速回落，港口库存逐渐增加，商家低价抛货，港口矿价自月初的450元跌至月底的350元，国内矿价明显回落，自月初的555元跌至月底的450元。

图2、2004年-2015年印度63.5%粉矿天津港口报价

钢价回落，钢价继续下行，但矿强钢弱的局面有所改善，矿价回落反过来影响钢价继续都低。钢价出货不畅对原料采购有限，仍保持低位原料库存，故市场成交较弱。进口矿价不断下行，而国产矿价回落空间有限，矿价维持高位，降幅有限，钢企减少采购国产矿，供需两弱的国产矿成交疲软。钢矿市场进入钢铁寒冬，价格也是低位盘整为主。

面对钢价下行炼钢的另一主要原料焦炭也难以独善其身，11月份钢厂焦炭采购价格继续下跌，本月焦炭价格下跌50元左右。焦炭库存仍然处于较高的水平，钢企放缓对原料采购，且随着钢价下行，企业亏损增加，钢企进一步打压焦价，而焦企库存高位，无奈只好降价以获取资金周转维持正常生产。随着天气渐冷，煤价跌势放缓，焦价跌幅逐渐缩小，但仍以弱势下行为主。

二、生铁市场概述：

钢铁原料价格大幅回落，生铁市场需求疲软，出货不畅，铁价进一步走低。钢坯价格的快速回落，压低了炼铁市场价格，钢企本就较少对外采购，钢价回落，铁价难获支撑，炼铁价格不断向下调整，本月炼铁报价继续走低，且炼铁成本回落，难以对铁价形成支撑，铁厂低价出货意愿增加，成交价继续探底运行。铁价不断下行但下游商家采购谨慎，仍是按需小量采购，铁厂出货不畅，厂内库存积压，部分铁厂停炉检修，但对产量影响有限，大部分铁厂仍维持正常生产，铁厂供大于求局面持续。进入下旬，国际大宗原料价格加速下行，炼铁市场弱势走低，生铁市场报价混乱，一户一议为主，但整体出货情况较差。而促进本月生铁价格继续走低的原因是原料成本不断回落，铁厂让利销售，低价出货，铁价基本维持在成本线上方波动，但成交量仍有限。北方天气转冷，对生铁需求逐渐放缓，钢铁原料跌至难止，生铁下游需求继续萎缩，尽管十三五规划出台，对生铁行业影响有限，临近年底铁价仍存进一步下行的空间。

图3、2004年-2015年河北地区生铁价格走势

从图3中看出生铁市场近两年来铁价一路下行，且本年度铁价并无上行趋势，唐山炼铁自年初的2000元上方一路下行至目前的1400元，铸铁球铁市场自年初的2300元下跌至目前的1600元，且随着需求减弱，铁价仍将弱势走低，铁价或将再创低点。随着铁价走低，企业亏损增加，部分企业将逐渐退出市场，经历时间的调整，适者生存、优胜略太，生铁市场或将进入新的格局。

1、炼钢铁方面：

本月钢企对外仍是暂停采购炼铁资源，仅有萍钢、三钢、昆钢等钢企对外挂牌采购，但实际采购量并不大，在产铁厂数量有限，铁厂为了增加出货，铁价继续走低，但低价仍难换成交，市场仍处供需两弱局面。而原料成本对生铁价格支撑减弱，铁厂让利销售，铁价再度探底，本月主流地区炼铁报价仍维持在1350-1450元左右，跌幅在50元，部分地区炼铁资源紧张报价偏高在1500元以上，部分优质炼铁资源高价销售用作铸造行业使用，但出货整体仍显弱势。

河北地区钢企基本不对外采购，炼铁厂数量较少，炼铁报价在1400-1450元左右，市场成交不多。山西地区炼铁资源充足，当地钢厂较少对外采购，市场成交欠佳，主流铁厂出货价在1380-1450元，个别商家手中优质资源报价略高于此；内蒙地区炼铁出货受阻，钢厂采购谨慎，报价不断回落至1300-1350元左右。

华东地区铁价有所回落，马钢、杭钢暂停采购，当地铁厂出货价偏低在1350-1400元左右，较上月跌50元；江苏地区铁厂停产增加，铁厂仍有库存，报价1350-1420元左右，部分优质炼铁资源被部分铸造企业用作铸件，采购价偏高。福建三钢炼铁采购价1350元，当地炼铁库存增加，成交有限。

图4、2015年11月主要地区炼钢生铁价格走势

 

东北地区炼铁采购量有限，当地铁厂出货不畅，但因当地原料成本偏高，铁价小幅回落维持在1450元左右，黑龙江地区铁厂资源不多，报价偏高。

河南地区铁厂库存压力较大， 受河北山西山东等地低价资源冲击，铁价逐渐回落，跌至1400元，湘钢停止对外采购，当地铁厂出货价保持在1450-1550元左右。

西南地区在产铁厂较少，当地炼铁出厂价在1400-1450元左右。西北地区受地理条件运输受限影响，铁价仍处国内低位，新疆地区出货价在1270-1300元左右，甘肃宁夏地区铁价偏高在1400元左右，但整体出货一般。

2、铸铁球铁市场：

金九银十的铸造行业弱势走低，进入11月铸造淡季，铸造企业订单下滑，对生铁采购减少，随着需求减弱，铁厂库存增加，成本回落，铁价加速下跌，本月铸铁球铁价格跌至1500-1600元左右，较上月下跌50-100元。价格下跌且并没有拉动铁厂出货，厂里库存不减反增，旺季已过，商家悲观加剧，部分铁厂减产观望，但需求也继续走低，供大于求仍然存在，铁价短期内仍弱势下行为主，但随着矿价跌幅放缓，铁价再度下跌空间有限。

河北地区铁厂库存略增，下游采购有限，实际成交略低于报价，维持在1600元左右，跌100元，部分铁厂报价偏高在1650元以上；山西地区资源充足，当地铁价不断走低，铁厂出货价在1550-1600元左右，市场需求有限，贸易商谨慎采购，市场成交低迷。

山东地区铸铁球铁市场供应放缓，但需求也不断回落，铁厂降价出货为主，报价在1500-1550元，跌幅100元，济南地区铁价偏高在1650元左右，江苏地区出货不畅，铁价小幅震荡，维持在1550元左右。

辽宁地区铸铁球铁高位资源逐渐回落，本溪地区铁价降至1700元左右，抚顺地区出货价在2200元左右，具体报价一单一议为主。

河南地区球铁报价维持在1650元左右，较上月降100元，市场成交一般。

铸造行业需求继续萎缩，商家对生铁按需压价采购，铁厂库存压力不减，成本走弱，铁价不断松动，创近年来新低。随着经济增速下行，各行业开工有限，对钢铁原料需求有限，铁价仍将维持低位下行态势。

图5、2015年11月主要地区铸造生铁价格走势

图6、2015年11月主要地区球墨铸铁价格走势

三、12月市场预测

15年经济缓慢下滑，宏观经济持续低迷，针对产能过剩的钢铁行业来说，钢价犹处寒冬，而钢价矿价的加速下跌无异于对钢市雪上加霜。房地产开工放缓，下游需求不断萎缩，11月份国内钢铁行业PMI指数为37.0%,较上月下挫5.2个百分点,该指数三连降创2008年12月份以来的最低水平，钢铁行业景气度更加低迷。临近年底企业进入还贷周期，资金有所收紧，对钢铁原料市场采购仍将进一步放缓，钢铁市场难获支撑，当前钢企库存高位，国内钢市的供需矛盾仍然突出,后期钢价仍有下跌的空间。

天气渐冷生铁市场下游需求有限，企业库存高位，原料成本继续回落，铁厂只好降价出货为主，出货量难增，企业资金紧张，越降价越亏损仍将持续。部分铁厂因资金周转困局，停产数量逐渐增加，部分铁厂仍坚持生产，但产量不减，需求不增，且成本回落，铁厂仍将存进一步回落空间，15年即将结束，政策对产能过剩行业并无利好，铁价仍将低位运行。

(关键字：生铁 月评)